TURBO

油（30）：超力【TURBO】，『超』然自逸

之前的油系列，可以看到这个领域是多么的琳琅满目的，国油颁发一个合约下来，可以带动的生机是无限的。

找到了油，那么总该要有些器材或配备把它从地底或者海底弄上来吧？

没错，今天再来看点特别的，那就是泵。

在泵的补助之下，管内的石油与天然气才能输送到目的地。

2010年4月30日上市的超力（TURBO，5167，主板贸服股），在收购亚洲超力(Turbo-Mech Asia)后，才转型为一家旋转设备供应商。

核心业务是将从美国及日本入口的旋转设备，包括离心泵、计量泵、高压气体压缩机、高压泵、非封密泵、汽轮机、工业冷却风扇以及零件，提供给东南亚国家的石油与天然气业者。

主要是为石油、天然气及石化领域供应各种旋转设备以及维修及保养服务。

代理的产品，包括新日本造机株式社会、Sundyne Nikkiso公司、Nikkiso公司和哈德逊等。

客户分布大马、新加坡、越南、菲律宾、泰国、印尼和汶莱。

超力在上述7个国家共有11间办事处、3间工作坊以及1间制造厂房；主要客户是多个国家的国家石油公司以及跨国企业，属于一站式服务公司。

基于新加坡市场是一个相对自由的企业环境，没有过度的政府管制或营运制造的规定，截至2013年12月31日的季报显示，新加坡的业务贡献了超力96%的营业额。

超力在过去4个财政年的毛利率净及税后赚幅，分别为：

2010 - 34%/22%

2011 - 29%/22%

2012 - 30%/18%

2013 - 36%/26%

根据招股书，董事部有意派发不少过10%净利为股息回馈股东。

尽管如此，过去4个财政年，超力的每股净利（仙）、每股股息（仙）、派息率如下：

2010 - 9.11、5.00、55%

2011 - 9.37、7.50、80%

2012 - 7.75、5.00、65%

2013 - 9.09、5.00、55%

超力的派息率，过去4年介于55% - 80%。

以当前的价格，即91仙来运算，周息率也有大概5%左右，吸不吸引投资者，见仁见智。

截至2013年12月31日，超力的每股净资产达70仙，而目前的交易价位水平，其价格/净值大约为1.3倍，比葛拉汉要求的1.5低一点点。

在推介招股书时，超力已是一家无银行贷款的净现金公司，根据最新季报资料，其现金与现金等值达4227万3000令吉。

來自营运活动现金流量：1174万2千令吉

投资活动现金流量：流入301万令吉【因为没有做出任何投资，同时有一笔股息收入】

自由现金流量：1475万2千令吉

纳入来自融资活动的现金流量后，本季度现金流量变动：897万7千令吉【现金增加】



超力自从上市以来，跟乌兹马一直是一家低调的公司，因此能够得到的资讯并不多，公司的网站甚至处于冬眠状态。

主席颜清涞在为超力主持上市鸣锣仪式时曾透露，在未来3年，会继续专注于扩充东南亚市场（即上述7个国家）的业务，下一个有潜能的市场将是缅甸。

主要是因为缅甸有很大的天然气田，目前有一些韩国公司已经开始在当地开发天然气田，将天然气从缅甸南部输送至北部，然后再转输至中国云南。

转眼3年已过，如今快要踏入第4年了。

从公司的现金流量表可以发现，超力并没有在业务扩充上，有任何动静。

其保守的程度，也与另一家油气公司 - 迪联集团蛮相似。

手握充沛的现金，倘若要扩充现有的业务，相信资金上，绝对不会有任何问题。

如果超力满足于现状，那么对股东来说，这或许是一个不错的养息股，『超』然自逸。