2014年3月18日星期二

科艺订单稳目标价上调


Author: Tan KW   |   Publish date: Tue, 18 Mar 14:28


2014-03-17 13:03
 
1.请问科艺集团(KGB,0151,主板贸服股)最新的业绩表现如何?
2.该公司目前正竞标什么项目?手上的合约总值有多少?可支撑盈利能见度吗?
3.派发股息的展望如何?会有惊喜吗?
4.目前约60仙的市价,还有上涨空间吗?
科艺集团(KGB,0151,主板贸服股)2013财年净利萎缩73%,至160万令吉,仅占我们预测的75%。
这归咎于大马和台湾市场获得项目的速度较慢。
竞争激烈赚幅走低
另外,在台湾和新加坡营运环境竞争激烈的情况下,目前的项目组合赚幅亦相对地更低。
不过我们相信,该公司企于2亿100万令吉的未完成订单,加上科技领域的上升周期,或能改变公司的未来。
科艺集团现有的订单包括,为上海康慧产科中心服务公司提供超高纯度(UHP)机械、电子服务和医疗系统,合约剩余价值为1亿3200万令吉。
另外,也为世界最大的芯片制造商之一提供设施管理服务,及为TTE工程提供高纯度系统设计,合约剩余价值分别为2000万和1200万令吉。
至于其余3700万令吉的合约,则分别由其他半导体、油气、种植和保健领域所贡献。
竞标额达1.13亿
截至2月杪,其订单价值为2亿100万令吉,较2013财年首季的6370万令吉高出3倍。
管理层依然乐观看待可在2014年上半年,取得总值3500万令吉的台湾生物柴油合约。
若加上其他的竞标项目,竞标额迄今已达1亿1300万令吉。
相较于以往只是个单纯以项目为主(project-based)的承包商,科艺集团现在的净利能见度已更清晰。持续性合约和项目化合约比例企于25:75。
该25%份额的持续性合约,主要由世界最大的两家半导体制造商所颁发。
明年降低负债率
鉴于为上海康慧产科中心服务公司的项目融资,该公司的负债率已从0.37倍,扬至1.05倍。不过,管理层透露,这比率会在2015财年下降。
据我们了解,该公司仍维持至少25%的派息率。
根据2014财年每股股息为5.2仙的预测,保守估计每股股息为2仙,相等于38%的派息率及4%的周息率。
虽然将2014财年净利预测下修4%,惟我们将目标价格上调至68仙,以反映稳健的订单。

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