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2016年5月16日星期一

[转贴] DELEUM 5132 - prajna

Author: Tan KW | Publish date: Fri, 13 May 2016, 11:22 PM

2016-05-13

经营范围
* Power and Machinery
* Oilfield Services
* Integrated Corrosion Solution

经营表现
* 营收和净利呈弱上升趋势
* 流动比和速动比满意，呈下跌趋势
* 库存和应收账款相对净利缓慢上升
* roa，roe，roic满意，在历史范围波动
* 毛利润率和净利润率在历史范围波动
* 营运开支和折旧相对毛利润在历史范围波动
* Dupont分析指出，roe全靠杠杆支撑
* 营运资本呈上升趋势
* 自由现金流不漂亮
* 营业现金流还不错
* 现金循环周期还行
* 近两年举债增加
* 董事持股14%
* 基金持股1.9%

Chairman’s Statement
* 税后净利减少23.5%
* 主因：赚幅压缩，联号公司表现不佳，融资成本增加
* 股东权益增加6.5%
* 资产略微增加
* 现金增加近倍，主因：有效管理营运资本，收账付账有效益
* 杠杆比例从0.57下降到0.47，主因：还债
* STICO入股子公司TOSB的19.45%，注资RM7 million
* 子公司DSSB收购DHSB的20%股权，成为全资子公司
* DHSB持有PDSB的51%股权，因此PDSB的间接持股从40.8%提升至51%

操作
* 目前股价RM1.20，PE 10.82，DY 4.58
* 近几年的表现从巅峰时期下滑
* 是否能够扭转，还需要看接下来的表现
* 不推荐

http://value-mining.blogspot.my/2016/05/deleum-5132.html

2014年2月12日星期三

DELEUM

油（10）：迪联集团】，珠璧『联』辉

迪联集团【DELEUM，5132，贸易服务组】是于2007年6月上市，是一家油气生产商，旗下拥有三大业务：

1. 能源与机械【Power & Machinery】

供应燃气涡轮机【gas turbine packages - How a Gas Turbine Works】组件与配备，燃气涡轮机维修及技术服务；

阀门安装，供应，维修，保养和流量调节器；

其他生产相关的设备和服务。

2. 油田服务【Oil field Services】

主要是供应电缆，提供油井设备和维修服务，油田化学品，以及其他油田产品和技术服务。

3. 维护、修理与翻新【Maintenance, Repair and Overhaul】

主要包括电机，发电机，变压器和水泵检检测，维修和保养，也涉及为顾客提供工业综合腐蚀、检查与缓解服务。

迪联集团同时也有两项联号业务：

1. CUPL - 柬埔寨35兆瓦发电厂

CUPL是柬埔寨第一座独立发电厂，总产电量为35兆瓦，迪联集团持有20％的股权。

2. 大马秽土和化学品【Malaysian Mud and Chemicals，MM & C】

迪联集团持有大马秽土和化学品公司32％的股权，此公司主要供应油田化学品予东马的岸外公司。

迪联集团的子公司 - Turbo S ervices私人有限公司，在2013年10月24日发出的文告透露，迪联集团获得获得国油公司【Petronas】颁发燃气涡轮机长期维修合约。

这是一项以长期服务合约【LTSA】框架，取代现有合约形式的更新性质合约，有效期长达7年，另为国油设立3年续约或提前终止合约的选项。

在80年代开始作为市场先锋，佔大马岸外油气燃气涡轮机90%市佔率的迪联集团，是卡特彼勒集团【Caterpillar Inc】旗下Solar Turbines公司大马岸外油气业务安装燃气涡轮机的唯一供应商，並且有能力提供售后支援服务。

至今，迪联集团已安装250项此类机器【大多在岸外开采平台】，而这可为他们带来稳定的修理及维护工程流量。

进一步检视该迪联集团的业务结构，其75%至80%的营业额和净利倚赖电能与机械部门，而此部门的70%至85%的营运盈利，即约4000万至5000万令吉，则倚赖Solar Turbines公司在大马的燃气涡轮机提供维修服务的生意。

下图为迪联集团过去5年的营业额，税前净利以及归股东净利：