冷眼： 6招走向财富，衡量股市投资的“一把尺

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發表於: 2014/08/03 12:45 pm (1天前)

冷眼建议投资者学会应用衡量股市投资的“一把尺”，选出被低估（undervalue）的股项。
冷眼表示，股市大跌，其实就是投资好机会，例如2008年发生全球金融风暴时，在他看来是千载难逢的投资机会。
“股市大跌、人人恐惧，很多人都不敢进场买，是因为对股市走向不熟悉。所以，我们要对股市研究透彻，得出衡量投资股市的一把尺。”
他认为，只要做足功课，就可在类似的恶劣投资环境中大胆出手。

冷眼投资5要诀
投资回酬（ROE）
现金流（Cash Flow）
本益比（P/E）
周息率（Dividend Yield）
净有形资产价值（NTA）
偏向高股息安全股
尽管冷眼一再强调投资股市不随便冒险，且选股上主张偏向高股息和安全股为主，但他说：“看准股市未来将上扬时，我们就要懂得应用那把尺，找出被低估的股项。”

6招走向财富
冷眼亲自传授6招，要投资者学会“一步步走向财富”。
冷眼形容股票投资就像旅途，不在乎是否走得快，因为欲速则不达；也不需要很聪明，但最重要是晓得如何避开陷阱，还有避免掉入陷阱不可自拔。
他表示，透过6大步骤，大家可望走向财富，

1）首先就是要养成成功的习惯
“投机很容易成为习惯……我本身曾经走过那条路，需要强烈的意志控制自己……应该要以经营生意的心态去投资。”

2）不敢买时你就买
他指出，投资者要有足够了解才参股，否则只会养成失败的习惯。
他强调，个人对这种说法不感兴趣，而把焦点放在公司业务、展望公司的未来发展。
其次，冷眼促大家要回到原点，投资者需要考虑公司基本面。

3）第三步骤则是要保持耐心
他特别以自己的投资经验劝公众要买进对的公司、做长期投资和经常监督公司表现。

4）第四步骤是要反向思考
冷眼说：“当别人不敢买的时候，你就买。可是，要克服心理的恐惧是很困难的事。当大家都在逃难，你却不走，是很难（克服）的事情”。
他强调，要走向财富就必须要有胆识和定力，“倘若没有这种想法就很难赚大钱”。

5）第五步骤是要对市场、对自己投资的股票有信心。

6）第六步骤是要做功课，一切依照实据而非他人看法或意见。
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狭颈瓶中糖果

Author: Tan KW   |   Publish date: Wed, 12 Sep 16:22

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2010-04-03 11:32

语云“现金为王”，道尽了现金的威力。

上市公司的账目，有没有被灌水，谁也不能保证。账目中几乎每一个项目都有可能造假，只有一个项目例外——现金。难怪投资者对拥有巨额现金，完全没有负债的公司，信心满满。

现金充沛的公司，在金融风暴中，轻易化险为夷，拥有这类公司的股票，可以高枕无忧。

但从做生意的观点看，坐拥大量现金长期不动用，有违股东投资于公司之原意。

一家公司，手头能够持有巨额现金，必然是历年盈利丰厚，日积月累而成的。公司掌舵人立下之汗马功劳，股东应激赏。

公司赚钱固然重要，但同样重要的是将所赚到的钱分发给股东。投资的整个过程由三个环节组成：

1. 投入资金；

2. 赚取利润；

3. 分红。

如果公司把赚到的钱长期存放在公司不分给股东，等于没有完成投资过程。

公司的所有资产，包括现金，当然都是属于全体股东的。长期将钱存放银行，又不进行投资，对大小股东都有欠公允。

小孩子对糖果总是贪得无厌，如果任由取食，恐有碍健康。为了节制小孩子食糖过多，大人把糖果储存在狭颈的大肚玻璃瓶中，小孩伸手入瓶，每次只可拿一粒，如果他贪多，握满一把，则拳头大，瓶颈小，就无法把手抽出来。

如此一来，小孩对瓶中的糖果，看得到却吃不到，只有猛呑口水的份儿。那种无法满足食欲的滋味，真不好受。

小孩的感受，正是多金公司股东的感受。

多金公司3选择

多金公司，如何应用过剩资金，有三个选择：

第一个选择：积极寻找新的投资机会，以提高盈利，这是上策。

例如:拥有1亿2000万令吉现金的格林尼(Glenealy)积极开拓新油棕园，拥有3亿令吉现金的红筹股星泉兴建新厂，使产能倍增，拥有2亿3000 万令吉的鹏尼迪(Plenitude)，积极增购地皮，补充地库；拥有净现金近7000万令吉的建筑股亿成控股(Melati)积极在雪隆买地皮，俾将业 务多元化至产业发展；握有1亿7500万令吉的金兴投资于基金；握有净现金5000万令吉的KESM雄心万丈，要将该公司发展为世界级的电子测试公司。

新投资明智

这些投资都有提高公司未来盈利的潜能，积极应用现金进行新投资乃明智。

第二个选择：通过派发高股息、特别股息或回退资本，将过剩现金还给股东，这是中策，却是最合算的做法。

拥有3亿令吉现金的中钢(CSC Steel)，拥有1亿2000万令吉的PIE；拥有4000万令吉现金的纬钜(Wellcall)；拥有1亿2500万令吉的速远(Zhulian)，都将超过60%的盈利，通过发高股息回馈股东，大受股东欢迎。

第三个选择：长期将巨额现金存放银行，派发微不足道的股息。如一些小型种植公司的作法，此为下策。

持有巨额现金的公司，如果经过5年仍无法找到适当的投资，而本行已饱和，没有扩展业务的空间，何不考虑将资金退回给股东，由股东自己去寻找投资机会，岂不更好？这样做，相信大小股东，都会无任欢迎。

对于投资大众来说，现金多，派息少的公司的股票，有如鸡肋——食之无味，弃之可惜。明知股票价值被低估，却对买进与否，难以抉择，那种无可奈何的感觉，实令人沮丧。