放缓扩充 航空业前景转佳

财经 2014年3月8日

    

 

（吉隆坡8日讯）有鑑於2013年末季的表现差强人意，分析员將航空领域的评级下调至「中和」，惟在业者普遍放缓扩充步伐的情况下，看好2014年会有更好的表现。

马银行金英投行分析员指出，大马航空业者在去年末季都有著共同的特点：第一，大家都支持「载客率为主、收益率其次」（load active，yield passive）策略；第二，大家都对前景较为谨慎，而纷纷削减其舰队扩充计划。

分析员透露，2013年是大马航空领域纍破纪录的一年，其中载客量按年增高18.4%，为21年以来的最佳表现。承载率按年成长3.1个基点，达到歷史新高的81%。

「无论如何，2013年对航空公司来说却是灾难性的一年，收益率按年下挫10.7%，整个领域遭受亏损。」

考虑到区域內並未出现任何经济风暴，需求量仍然稳健，分析员相信收益率的下挫须归咎於航空公司本身，即造成市场供过於求。

「我们发现到该领域从2013年次季开始便掉入了价格战中，並且愈演愈烈。航空领域的平均收益率在末季按年走跌15.6%，较2009年全球金融危机期间的14.6%跌幅还要高。」

航空领域在2013年末季的核心总亏损达到1亿9 8 3 0万令吉，相较於2012年同期的4亿2200万令吉核心净利。当中，马航（MAS，3786，主板贸服股）共3亿2790万令吉亏损为主要的因素。

收益率料反弹

儘管如此，分析员对2014年的前景较为乐观，主要因为今年的飞机供应增长將比2013年来得缓和。根据各业者的消息，航空领域今年的舰队扩充计划將从原有的10架飞机削减至8架，同时比2013年的15架来得低。

有鑑於此，分析员看好收益率將会触底反弹，加上燃油价格或將走低，2014年的营运环境估计將改善。

分析员相信航空领域將在2014年重新获利，预测整体领域的全年盈利將达到10亿7580万令吉。

无论如何，基於末季的表现差强人意，分析员將航空领域的评级下调至「中和」。

个 股方面， 亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）和亚航X（AAX，5238，主板贸服股）仍然是分析员的首选，並维持「买进」评级。虽然马航遭遇巨大 亏损，但由於该股股价目前已下跌至接近合理价水平，分析员將其评级上调至「守住」。至於大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股），分析员对其短 期前景不甚乐观，因而將评级下调至「卖出」。