产（20）：TAHPS集团【TAHPS】，百年风霜
历史的回顾
R.W哈里森、约翰吉森及P.W.巴金森三个人于1907年，成立了一家名为亚逸依淡有限公司的公司。
此公司，经历了第一次世界大战、日本军国主义入侵、第二次世界大战、马来亚独立。
公司成立后的历史，无从追溯，一直到60年代，股权落入林邦玲(Lim Yee Seng)手中为止。
于1961年3月28日，在马交易所上市，缴足资本为131万8275令吉。
1965年，发出95万股，缴足资本变成226万8275令吉，以买入位于彭亨州的加里橡胶园(Gali Estate)。
当时，林邦玲的三个孩子，即：林维德、林维和及林维美浮现成为主要大股东。
1966年，公司易名为亚逸依淡种植集团公司(The Ayer Hitam Planting Syndicate Berhad)。
公司之所以以亚逸依淡( Ayer Hitam)为名，主要是因为当时他们的橡胶园就位于这个目前在蒲种的地方。
基于天然胶价格的疲弱，1970年代开始，TAHPS集团开始耕种油棕。
1982年，成立The Ayer Hitam发展有限公司，进军产业发展领域。
1992年，再成立多一间联营公司 - Bukit Hitam发展有限公司，与雪州发展机构(PKNS)以50%对50%的形式，共同进行产业发展活动。
拥有大片土地的TAHPS集团，当时以1亿2250万令吉，将一片1290亩的种植园丘注入这家联营公司，从而转型成为产业发展公司。
此联营公司发展范围,就是整个武吉蒲种镇(Bandar Bukit Puchong)。
1993年，TAHPS集团再将两块分别为110亩和53亩的土地，以1900万令吉注入其子公司 - The Ayer Hitam发展有限公司，以做发展只之用。
同年11月4日，也发出2268万2750股红股，从而使到缴足资本扩大至2495万1025令吉。
1994年，子公司 - The Ayer Hitam发展有限公司将上述53亩的土地，进行发展蒲种乌达玛(Bandar Puchong Utama)商业中心，兴建288单位的商店。
1995年，联营公司也在蒲种乌达玛(Bandar Puchong Utama)打造一个城镇。
1998年，被公司注册委员会(SSM)认可为最具有历史且依然活跃的公司之一，主要是因为TAHPS集团是公司注册委员会里面的先驱，是其中几家最早设立的公司，并且有望踏入百年历史。
从公司注册号码可以看出来，TAHPS集团是第37家在注册委员会注册的公司。
2000年1月14日，派发4990万股红股，缴足资本增至7485万3075令吉。
2003年，子公司 - The Ayer Hitam发展有限公司收购一家IBS系统预测建筑用混凝土公司 - Cendana Maju建筑有限公司。
2005年，以1亿零400万令吉，向雪州发展机构买入50%的股权，从而让Bukit Hitam发展有限公司成为一家100%拥有权的子公司。
2006年11月30日，透过Bukit Hitam发展有限公司以2令吉买入BBP管理服务有限公司(BBP Management Services Sdn Bhd)，以便能够为手中的产业进行产业管理服务。
2006年12月8日，买入亚逸依淡度假村有限公司(Ayer Hitam Resorts Sdn Bhd)，以发展和营运度假村、酒店等业务。
2007年，将公司名字改成缩写 - TAHPS集团(TAHPS ，2305，主板产业股)。
此公司，经历了第一次世界大战、日本军国主义入侵、第二次世界大战、马来亚独立。
公司成立后的历史，无从追溯，一直到60年代，股权落入林邦玲(Lim Yee Seng)手中为止。
于1961年3月28日，在马交易所上市，缴足资本为131万8275令吉。
1965年，发出95万股，缴足资本变成226万8275令吉，以买入位于彭亨州的加里橡胶园(Gali Estate)。
当时，林邦玲的三个孩子，即：林维德、林维和及林维美浮现成为主要大股东。
1966年，公司易名为亚逸依淡种植集团公司(The Ayer Hitam Planting Syndicate Berhad)。
公司之所以以亚逸依淡( Ayer Hitam)为名，主要是因为当时他们的橡胶园就位于这个目前在蒲种的地方。
基于天然胶价格的疲弱，1970年代开始，TAHPS集团开始耕种油棕。
1982年，成立The Ayer Hitam发展有限公司，进军产业发展领域。
1992年，再成立多一间联营公司 - Bukit Hitam发展有限公司，与雪州发展机构(PKNS)以50%对50%的形式，共同进行产业发展活动。
拥有大片土地的TAHPS集团，当时以1亿2250万令吉，将一片1290亩的种植园丘注入这家联营公司，从而转型成为产业发展公司。
此联营公司发展范围,就是整个武吉蒲种镇(Bandar Bukit Puchong)。
1993年，TAHPS集团再将两块分别为110亩和53亩的土地，以1900万令吉注入其子公司 - The Ayer Hitam发展有限公司，以做发展只之用。
同年11月4日，也发出2268万2750股红股，从而使到缴足资本扩大至2495万1025令吉。
1994年，子公司 - The Ayer Hitam发展有限公司将上述53亩的土地，进行发展蒲种乌达玛(Bandar Puchong Utama)商业中心，兴建288单位的商店。
1995年，联营公司也在蒲种乌达玛(Bandar Puchong Utama)打造一个城镇。
1998年，被公司注册委员会(SSM)认可为最具有历史且依然活跃的公司之一，主要是因为TAHPS集团是公司注册委员会里面的先驱，是其中几家最早设立的公司，并且有望踏入百年历史。
从公司注册号码可以看出来，TAHPS集团是第37家在注册委员会注册的公司。
2003年，子公司 - The Ayer Hitam发展有限公司收购一家IBS系统预测建筑用混凝土公司 - Cendana Maju建筑有限公司。
2005年，以1亿零400万令吉，向雪州发展机构买入50%的股权，从而让Bukit Hitam发展有限公司成为一家100%拥有权的子公司。
2006年11月30日，透过Bukit Hitam发展有限公司以2令吉买入BBP管理服务有限公司(BBP Management Services Sdn Bhd)，以便能够为手中的产业进行产业管理服务。
2006年12月8日，买入亚逸依淡度假村有限公司(Ayer Hitam Resorts Sdn Bhd)，以发展和营运度假村、酒店等业务。
2007年，将公司名字改成缩写 - TAHPS集团(TAHPS ，2305，主板产业股)。
2012年8月，以1亿零800万令吉，收购Yee Seng种植有限公司。
最新季报
跟进2014财政年第三季度的数据显示，TAHPS集团的每股净值为6.10令吉，而3个季度所累积的每股净利也已经达到48.39仙。
倘若最后一个季度的每股净利可以达到15分，全年的每股净利将大概是63仙。
以现有的股价6.50令吉计算，本益比大概是10.3倍。
股价/净值比则达1.1倍。
年报
根据2013年报显示：
根据2013年报显示：
投资活动现金流量：流出1亿零511万1千令吉【因为当年支付1亿零800万令吉，以收购Yee Seng种植有限公司】
其现金与现金等值达1亿8123万1千令吉，TAHPS集团的缴足资本为7485万3075令吉，股票总数为7485万3075股，以此类推，每股现金值为2.42令吉。
下图显示，过去5年，股东权益及每股净值是逐年稳健上扬的。
2008年的金融危机，TAHPS集团也比同行更具抗跌能力。
刘备大难不死,偶遇水镜先生,一番畅谈之后请水镜先生荐举一位军师，水镜先生说：“卧龙、凤雏得一便可安天下”。卧龙便是孔明，凤雏就是庞统。
股息
TAHPS集团过去10年的每股净利，介意14仙至90仙，股息则介于7.5仙至20仙。
股息派发率，除了2006年之外，基本上都在40%以上，2013年甚至超出100%。
周息率方面，则介于2%至5%，算是不过不失。
今时今日的TAHPS集团
TAHPS集团过去10年的每股净利，介意14仙至90仙，股息则介于7.5仙至20仙。
股息派发率，除了2006年之外，基本上都在40%以上，2013年甚至超出100%。
周息率方面，则介于2%至5%，算是不过不失。
今时今日的TAHPS集团
TAHPS集团最新的企业架构如下：
收购Cendana Maju建筑有限公司这家公司，对一家产业发展公司来说，原本是如鱼得水，如虎添翼的一幢美事。
遗憾的是，从收购的那一刻开始，业绩就一直乏善可陈，间中还出现过亏损，最后这家公司的业务以进入冬眠告终。
买入亚逸依淡度假村有限公司(Ayer Hitam Resorts Sdn Bhd)的原意是要在彭亨州的遮拉丁(Cherating)联营发展高档度假村，然而随后此计划告吹。
收购Yee Seng种植有限公司，让TAHPS集团的地皮增长3973公顷。
Yee Seng种植有限公司在登嘉楼拥有两片农业地，其中一片1948公顷的地皮属于种植地(Oil Palm Estate)，而另一片2025公顷的地皮，则属于未开发农业地(Undeveloped Agricultural Land)。
针对收购Yee Seng种植有限公司，TAHPS集团并没有透露太多的详情。
就该片1948公顷的种植地而言，土地每公顷股价、油棕种植面积、树龄等等数据，对投资者来说，可以从下图隐约去推测。
树龄几乎绝大部分是超过25年，收购后，翻种应该是免不了的。
树龄几乎绝大部分是超过25年，收购后，翻种应该是免不了的。
另一片2025公顷的未开发农业地，是种植什么农作物，又或者公司打算种植什么农作物，也没有任何资讯可得。
地皮
下图显示目前手中的地皮：
三强鼎立
地皮
下图显示目前手中的地皮：
三强鼎立
在得到孔明的辅助后，前半生忙碌无为的刘备才有机会入川称帝。
TAHPS集团在第一代掌门人 - 林维德、林维和及林维美相续退下之后，3兄妹的儿女，顺其自然成了第二代接班人。
由于此家族在媒体前面是相当的低调，关于之间真正的股权分配没有很确实的资料，唯有根据2013年财政年的年报去推测：
林维美的孩子 - 林菀仪(Lim Boon Ghee @ Lim Wan Yee)和林洪炳(Lim Hong Beng)透过美源(Bee Guan)有限公司，此家族持有17.29%的股权。
林维德的孩子 - 林克云(Lim Ke Hun)、林建文(Lim Kean Boon)和林凯喜(Lim Kai Hee)，此家族则直接持有16.97%的股权。
林维和的孩子 - 林纪俊(Lim Kee Choon)则通过林氏企业有限公司间接持有14.62%的股权。
如果有细心注意的话，会发现大部分上市公司的年报，都会有主席，又或者是执行董事经理的报告。
然而在TAHPS集团的年报，2004年后，不再有任何主席报告了，有的也只是是由执行管理委员会所撰写简略报告。
相比过去的年报，发现最近几年的年报的执行管理委员会声明，有如敷衍小股东般，数据点到为止，报告草草了事。
不难发现，TAHPS集团来到第二代掌门人是，出现群龙无首的局面。
也许家族之间，没有有能力担任大旗的人选，也也许是家族之间无法达成协议。
3大家族的孩子们，为了达到排排坐吃果果的效果，分别派出4位代表组成执行管理委员会，这4人分别为：林克云、林纪俊、林建文及林菀仪。
3派人马，势均力敌，旗鼓相当，难分难解。
所谓兄弟齐心，其利断金，然而这只建立在“齐心”的程度上，否则越多的兄弟，越事倍功半。
首先，2005年，以1亿零400万令吉，向雪州发展机构买入50%的股权，从而让Bukit Hitam发展有限公司成为一家100%拥有权的子公司，林菀仪和林洪炳姐弟齐齐反对。
反对的理由是，当时物业发展陷入疲弱状态，有鉴于此，两姐弟认为公司不应该有这么激进冒险的举动。
然而，在大部分股东的同意下，最终总算落实了。
再来，2006年12月8日，买入亚逸依淡度假村有限公司(Ayer Hitam Resorts Sdn Bhd)，以发展和营运度假村、酒店等业务。
此计划过后告吹，主要是因为董事间无法达成一致的看法。
1999年，TAHPS集团的现金及约当现金总值为9932万7千令吉。
2013年，已经去到1亿8123万1千令吉，然而接近97%的资金，储存在定存和信托基金户头内。
很多投资者在做投资决定时，都会考虑公司的现金流。
然而，如果公司管理层没有妥善利用这些资金去扩充又或者多元化发展，以便为公司创造价值的话，长远下去，算不算是一种危机？
因为将资金锁在定存是会随着通货膨胀而贬值的。
基于TAHPS集团处于群龙无首的局面，会不会因为这样，各大家族为了减少日后的纠纷，而妥协在这种保守型的模式呢？
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