2015年7月13日星期一

OPENSYS

关于OPENSYS 的价格和公司的价值之间的关系,我想可以用一家公司——FRONTKN 进行对比。
当然,必须考量的一点是他们的处于不同的行业和不同的领域,他们的生意对象和经营环境不同。


opensys 的总资产为72,644,000, 总债务为34,167,000 ,换位总债务比率为 47% 。
Frontkn 的总资产为331,737,000 ,总债务为125,993,000,换而言之,债务比率为 37.9%。

流动比率方面,OPENSYS 为1.69,frontkn 为2.02 。

利润率两个公司分别是OPENSYS 14%; FRONTKN 7.3%

根据个别的流通股计算每股现金,OPENSYS 为每股 7.7 sen,   FRONTKN  为每股 4.6 sen 


公司opensys  frontkn
资产36,857171,183
流动资产35,787160,554
流动负债21,16579,297
长期债务13,00223,348
现金17,02847,128
营收32,165204,793
净利4,47415,015
利润率13.9%7.33%

[size=13.63636302948px]接下来,分别检视公司的内部周转情况:

公司OPENSYSFRONTKN
营运活动现金流1,36826,702
投资活动现金流(1,533)(66,74)
融资活动现金流4,083(9,401)

就公司的营运活动现金流而言,每股 0.5 sen   每股 2.5 sen。
但是,如果单单参考OPENSYS 这一季的营运活动现金流,就判断OPENSYS 现金流比不上FRONTKN,我认为这是不正确的。
因为OPENSYS 近5年来,该公司的全年的现金流入是9百万~1千2百万左右。因此,必须对公司过去的基础有认识。

同样的,如果有参考FRONTKN 过去的现金流,虽然该公司近年来公布的业绩是亏损的,但是,该公司的现金流并不受影响。该公司的营运现金流近年来是稳定的处于3千万左右。

因此,季报的营运现金流只可以显示公司这段时间的周转情况,但是无法真正的显示一家公司的经营环境,以及一家公司的全貌。我个人认为,必须将时间拉长,才能真正的一览全貌。


掌握这两家公司的基本资料,现在就可以做个对比。

OPENSYS  和 FRONTKN 的股价相差一倍。分别是前者35仙左右吧,而后者是16仙左右。

买股,买的是未来,是对的。但,不是全部。


未来两个字,让人憧憬,感觉美好。仿佛只要有了未来两个字,前景一定美好。只要公司的业务挂上“美好的前景”,“强劲的盈利”,“看好未来”,仿佛公司的业务一定好。


未来,没有人知道。即使是明天,很多事情也不一定能作准。突发事件的出现,总是让人措手不及。


未来,终究是“预测”。预测,就会出现变化。变化,就会跟你的预想出现差距。能否接受这个差距,就看你的接受度了。


因此,我认为,需要将未来两个字的后面,应该加一句“能否实现?”


“美好的前景,能否实现?”
“强劲的盈利,能否实现?”
“看好的未来,能否实现?”


你就会更为小心。

除此,你还要知道,你实际上还买了什么,你买的是公司的什么?(看得到的)

以目前35仙的价格,买进一家资产资产17仙的公司。当然没有问题,这家公司业务很好,股息也很棒(约1 sen )。能够付出高于17仙的资产价格买进这家公司,投资人肯定看好、看重该公司的某特点。当然,如果一个什么都不知道,就买进,也没有错。因为这是他的方式,他的选择,他认为适合他,我们应该尊重他的个人意愿。

当你付出高于资产的价格买进,你就应该有心理有数,为什么要付出高于资产的买进这家公司。17sen 资产,用35仙买进,高出资产价格18仙。你多付的18仙是白白送出的吗?

不是的。

因为你知道公司的股息是1 sen ,一分钱。如果公司保持不变,每年拿一分钱股息,18年后,就肯定可以回本。(能否实现?)

你也可以这样想,假如公司每年有盈利,假如公司派息是40~50% ,每年拿一分,另一半盈利保留在公司,9+9 = 18 ,我9年后就回本。(能否实现?)

你还可以这样设想,假如公司未来每年成长5~10 % ,假如公司的盈利同步增长,股息也增长,派息50% ,股息1.1, 1.2, 1.4, 1.6..... ,盈利也是3.0, 3.3 ,3.6 ,4.0 ..... ,我就很快回本(第 X 年 ),股息增加,收入增加,前景更好! 或者.... 盈利增加,股息增加,我的鸭子煮熟了,我可以卖了!(能否实现?)

以上的是收益式的设想。除了这点,买进这公司,等于买进一家年入10千万的公司。公司的现金越来越多(慢慢积累至约1千5百万了)等等…… 

也许你有更好的想法。


至于,FRONTKN 是反过来的例子。让你做个对比,参考参考。

公司数年没有股息,没有盈利。
公司的盈利处于上升(账面的数字),公司的现金流是保持的,约3千万。

投资人以低于资产的价格买进,等于用16仙买进21仙的资产,拿到5分钱的折扣。公司的现金有4千万,换为每股大约4仙吧。如果以现金兑换现金的角度来看,付出的成本= 股价16仙 - 4 仙现金 = 12仙。 大概的意思是,用12仙就买下一家一年有 3千万现金周转的公司。三千万可以买货买机器,发薪做生意。有现金周转,未来也许会有股息(也许不会)。



两家公司一家是你付出高于资产的价格买进,一家是以低于资产的价格买进。两种方法都没有对错,适合你的就可以了,重要是能够在股海中安全的穿过风浪,抵达致富的彼岸。

哪一个适合你?没有人可以回答你,只有你自己。选择最适合你的方式吧。



投资,是一门艺术。看你的了。加油。

没有评论:

发表评论