受惠強勢美元‧塑膠包裝業向好

（吉隆坡4日訊）塑膠與包裝領域倍受看好可承受馬幣與油價的跌勢，各業者料將在來年交出更佳的業績表現，分析員因而重申“增持”該領域的建議，尤以下游業者更為鍾愛。

據大馬塑膠廠商協會（MPMA）會長林國文曾於肯納格研究舉辦的企業日中透露，大馬塑膠領域憑藉近數個月來出色的出口表現，已成功重獲牽引力。

該領域在去年首9個月的出口取得了12.6%的按年成長，高於2013年的6.4%成長，出口市場對領域整體收入的貢獻也從上世紀90年代的40%，提高至60%水平。

大馬塑膠領域
3年複合成長率4.3%

據林國文指出，大馬塑膠領域的整體收入正穩健增長中，3年年複合成長率（CAGR）達4.3%。該領域在2013年的整體收入高達180億令吉，當中塑膠包裝是最大的細分領域，佔總額約45%。

基於大部份的塑膠與包裝業者都是以出口業務為主，普遍上可受益於當前美元的強勢走勢。

肯納格看好絕大部份業者可在來臨享有外匯收益，當中SCGM公司（SCGM，7247，主板工業產品組）料是最大的受益者，因為該公司的銷售是以美元計價，而成本卻是以馬幣計價，在提振營業額的同時也有望改善盈利賺幅。

除了疲弱的馬幣以外，低原油價格也是對塑膠與包裝業者的另一利好因素。肯納格表示，原油價格與該領域的主要原料――樹脂價格擁有超過90%的正面相關關係，因此低油價也促使樹脂價格降低。

肯納格指出，原料價格的變動對下游業者的影響較大，如SCGM公司、耐慕志（DAIBOCI，8125，主板工業產品組）和信利資源（SLP，7248，主板工業產品組）。由於樹脂價格下跌至賺幅擴大間擁有3至6個月的滯後效應，肯納格預測塑膠與包裝業者將會在2015年首季出現短期的賺幅改善，甚至溢入到次季的賺幅。

惟塑膠與包裝領域仍然面對一定程度的挑戰，尤其是最低薪金制的問題，或將導致各業者面臨30至40%的薪金調漲。

儘管勞工成本只佔業者總營業額的4至8%，但更迫切的挑戰是缺乏技術工人與非技術工人。在政府的政策下，業者要聘請外籍勞工也變的愈加困難。據大馬塑膠廠商協會指出，業者必須強化本身的生產能力，包括自動化或機械升級，以應對勞工的問題。

另一方面，雖然整體經濟環境深具挑戰，肯納格看好絕大部份下游業者不會受到太大的影響，因這類業者的客戶一般上是餐飲業公司，需求量方面較為強韌。

此外，信利資源和通源工業（TGUAN，7034，主板工業產品組）大部份的銷售都是來自出口市場，不會受到國內消費活動放慢所打擊。

更重要的是，肯納格相信塑膠包裝的需求量可跟著人口增長與城市化的趨勢水漲船高。

塑膠包裝領域被低估

肯納格認為塑膠與包裝領域仍普遍被投資者低估，故維持該領域“增持”的評級。

（星洲日報／財經‧報道：孔令堯）

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