服（1）：你一块，我两块：永联【ELKDESA】

永联的营业额分配：

分别来自三家子公司。

下图为每股毛利、每股净利、税前净利率、税后净利率、息前税前净利率。

下图为2013财政年第二季度的资产负债表。

在流动债务和非流动债务，发现一个叫『Block discounting payable - secured』的项目。

究竟Block discounting payable - secured是什么？

其实，实际上它就是一项贷款。

在招股说明书第169页，有详细解释其贷款状况。

2百50万令吉的透支是来自大众银行。

截至2012年3月31日，有效利率是6.1%。

下图是过去几年，Block discounting payable - secured的数据。

其偿还期别。

三分一是属于未来1年内得偿还的。

这个融资便利是来自马银行。

截至2012年8月31日，其有效利率介于5.30%至5.97%之间。

下图是长期贷款偿还期别。

大概四分一属于未来1年内需要偿还的。

有效利率大概是5.35%。

公司管理层确认，2008年至今，没有拖欠过任何到期的应付贷款期。

上市集资的资金，大部分公司都会挪一部分资金去还债。

很多人会好奇，那永联到底有没有这么做呢？

从招股说明书可得知，公司没有这个打算。



下图为截至2012年8月31日，贷款车龄比率。

年贷款利息是9.8%。

一般平均贷款年份为5年。

因此，实际有效利率为17%。

公司本身借贷【透支、Block discount payable、长期贷款】的平均有效利率大概是5.5%。

11.5%的差距，就是公司的借贷利润了。

利润是借贷资金成本的两倍。

在这样的情况之下，公司将资金用去开拓市场是明智的选择。

况且负债比率才29%，也不算高。

由上图，也可以看出公司目前潜在客户是那些寻找6至15年车龄的小型【2千cc以下】二手车。

这一组别，占据85%。

下图为自2011年至2016年，马来西亚二手车贷款的预测。

2011年，有177亿1千万令吉的市场。

预计2016年，达到204亿3千万令吉。

问题是，到目前为此，永联的市场只局限在巴生谷。