[转帖] 产（34）： - 十面埋伏
Author: Tan KW | Publish date: Mon, 25 Aug 17:21
Monday, August 25, 2014
随着政府正规军几乎没有还击之力，伊拉克遭极端伊斯兰圣战组织「伊拉克和黎凡特伊斯兰国」（ISIL）进击，多个城镇沦陷，更向首都巴格达逼近，战线面已收窄至离首都50公里的地方。
2014年2月22日，随着上诉庭维持原判，和合建筑依照庭令以3597万令吉，向Zen Courts私人有限公司买入武吉加里尔发展私人有限公司（Bukit Jalil Development，BJD）的30%股权。
完成这项交易后，和合建筑将100%完全拥有武吉加里尔发展私人有限公司。
武吉加里尔发展私人有限公司目前在武吉加里尔着手60英亩的发展计划。
成功在吉隆坡武吉免登打造柏威年广场（Pavillion Mall）后，大马亿万富翁林晓春透过马顿在武吉加里尔再度出击，兴建他的另一座大型广场 - “武吉加里尔城” （Pavilion2）。
武吉加里尔的60英亩地皮为商用永久地契，和合建筑和马顿将联营发展当中的50英亩土地。
透过联营协议，和合建筑将发展4.05公顷土地，马顿则负责发展其余20.33公顷土地，而且将与前者共享18%的发展总值。
这计划的发展总值（GDV）达42亿令吉，包括店办公室、办公室、酒店、服务公寓和可媲美谷中城的零售商场，净出租面积达200万平方尺。
预计用上8至10年时间来完成，因此将为和合建筑带来8至10年的盈利贡献。
假设发展总值达40亿令吉，根据合约，和合建筑占发展总值的18%，保守估计该项目将可在未来10年，按年贡献4500万令吉净利。
目前已经开始销售店办面公室，这将是和合建筑首次从这发展项目认列营业额。
这项联营，和合建筑是提供土地，账面显示为每平方尺55.20令吉，这换来该项目的18%持有权。
基于和合建筑不必支付发展成本，因此所得的营业额实际上就是盈利，预估将为和合建筑截至6月杪的第二季度作出贡献。
千呼万唤始出来，2014年5月5日和合建筑（HOHUP，5169，主板建筑股）终于脱离了PN17行列。
和合建筑是在2008年7月，因面临财困问题而陷入PN17。
90年代建国油双峰塔时，当时是由本地承包商伙同日韩公司一起合作。
其中，第一塔楼由JAJones建筑公司、马矿业工程服务私人有限公司、和合建筑和三菱集团组成的Hazama机构日本财团，负责建筑工程。
和合建筑目前的主要业务是：
1. 建筑；
2. 物业发展；
3. 预拌混凝土（Ready-Mix Concrete）。
Aurora Place商场，包括3、4和5层高的办公室，2016年竣工后这家现代化的高档综合商城将为武吉加里尔（Bukit Jalil）
总共64办公室单位，3层地底停车场可容纳2000个泊车位，这种低密度的发展，让周围的环境显得更加舒畅。
这家商场独特之处就是风景优美的屋顶庭院，提供购物者和游客一个“户外用餐场所”和室外休闲空间。
单位从4,118平方尺至10,948平方尺，价格适中，从2,743,000令吉至8,500,000令吉。
目前80%已经售罄。
在Aurora Place商场成功推介后，和合建筑趁胜追击，在2013年9月推出Aurora 智能兼多功能办公室（SOVO， Smart Office Versatile Office）。
这项目是和合建筑未来60英亩的武吉加里尔城市中心发展的一部分。
Aurora 智能兼多功能办公室共有209单位，位于Aurora Place商场之上。
单位是从601平方尺至1,305平方尺，有1至3个卧室和1至2个浴室共选择，价格实惠介于416,300和920,600令吉之间。
免买卖合约及银行借贷合约律师费，预计2017年11月竣工。
2010年对重组计划波折重重的和合建筑来说，陷入一波还未平息一波又来侵袭的窘据，可说是流年不利。
1. 董事被罢黜
2010年3月，赖奕盛和其余7名董事在特别股东大会上遭到罢黜，在成功委任6名新董事加入董事局后，前董事经理拿督刘德财因而重新掌控和合建筑董事局。
2. 投行顾问辞职
和合建筑的最大股东为拿督刘德财，他是通过刘志父子私人有限公司（Low Chee & Sons）的控股及其他直接股权，持有和合建筑逾27%股权。
刘德财一直不认同赖奕盛主导的重组计划，于2010年成功罢黜赖益翔。
2011年7月2日，富美资源（FRB，9008，主板科技股）以1680万令吉现金，从赖益翔所领导的Extreme系统手中收购和合建筑20.59%股权或2100万股，成了和合建筑的第二大股东。
这也意味着之前和合建筑两派系的纷争已落幕。
和合建筑是在2008年7月，因面临财困问题而陷入PN17。
90年代建国油双峰塔时，当时是由本地承包商伙同日韩公司一起合作。
其中，第一塔楼由JAJones建筑公司、马矿业工程服务私人有限公司、和合建筑和三菱集团组成的Hazama机构日本财团，负责建筑工程。
和合建筑目前的主要业务是：
1. 建筑；
2. 物业发展；
3. 预拌混凝土（Ready-Mix Concrete）。
1. 建筑
和合建筑在基建和土木建筑工程上拥有专才和良好记录，因此于2012年8月9日获伊拉克城市和公共工程部、颁发总值1003.42亿伊拉克第纳尔（约2亿6700万令吉）的水务处理厂建筑合约。
这项从2012年9月起动工，并预计在2015年2月竣工的合约，属于伊拉克Al-Zuhour水务工程，地点为伊拉克首都巴格达水务处理厂，产能达每小时1万立方米。
合约内容为设计和执行土木与机电工程，包括供应和安装设备与水管，以及Al-Zuhour水务处理厂完成后的12个月营运和维修。
和合建筑将扮演主要承包商的角色，并会委任伊拉克当地有经验和可信赖的分包商完成工程及融资，以缓和可能面对的风险，这项合约的总值为2亿5890万令吉。
和合建筑在2013年，在伊拉克取得另一项新合约，就是为巴格达 - 圣卡尔巴拉第二阶段28公里的道路（“卡尔巴拉工程”）做开发和维护，这项合约的总值为6130万令吉。
截至2013财政年，上述这两项在伊拉克的合约，贡献了建筑部门总营业额的66.1%。
2014年2月21日，和合建筑再次获得由伊拉克瓦希特省（Wassit）建筑委员会颁发的库特市豪拉（Al-Hawraa）区44公里长的道路、基础设施和公用事业设备进行修复工程合约。
这项合约工程的期限料长达3年半，预料将在2017年6月竣工，合约总值为5千800万美元（71,392,461,600伊拉克第纳尔，或1亿9千万令吉）。
这个项目是和合建筑在伊拉克的第三项建筑工程，这3个项目皆是2003年伊拉克战争结束后所推出的多项重建计划的一部分。
与早前的项目一样，和合建筑将扮演主要承包商的角色，并将在项目执行以及融资方面，委任和与伊拉克的分包商进行合作。
和合建筑的其他的合约包括从柔佛机构（JOHOR CORPORATION）获得兴建综合兵营项目，合约总值为8700令吉，预计在2015年第一季度完成。
Aurora Place PARCEL A进行场地清理、土方工程、打桩工程。
基于伊拉克目前的政治动荡与局势，相信和合建筑接下来将持续拓展原有的业务，特别是物业发展。
和合建筑能够脱离PN17的行列，主要是因为过去几个季度业绩皆交出获利表现，这归功于产业脱售活动及武吉加里尔楼盘的推出。
于2012年9月推出的产业发展项目———Aurora Place商场，由于拥有地点的优势，因此推介后取得热烈反应。
和合建筑在基建和土木建筑工程上拥有专才和良好记录，因此于2012年8月9日获伊拉克城市和公共工程部、颁发总值1003.42亿伊拉克第纳尔（约2亿6700万令吉）的水务处理厂建筑合约。
这项从2012年9月起动工，并预计在2015年2月竣工的合约，属于伊拉克Al-Zuhour水务工程，地点为伊拉克首都巴格达水务处理厂，产能达每小时1万立方米。
合约内容为设计和执行土木与机电工程，包括供应和安装设备与水管，以及Al-Zuhour水务处理厂完成后的12个月营运和维修。
和合建筑将扮演主要承包商的角色，并会委任伊拉克当地有经验和可信赖的分包商完成工程及融资，以缓和可能面对的风险，这项合约的总值为2亿5890万令吉。
和合建筑在2013年，在伊拉克取得另一项新合约，就是为巴格达 - 圣卡尔巴拉第二阶段28公里的道路（“卡尔巴拉工程”）做开发和维护，这项合约的总值为6130万令吉。
2014年2月21日，和合建筑再次获得由伊拉克瓦希特省（Wassit）建筑委员会颁发的库特市豪拉（Al-Hawraa）区44公里长的道路、基础设施和公用事业设备进行修复工程合约。
这项合约工程的期限料长达3年半，预料将在2017年6月竣工，合约总值为5千800万美元（71,392,461,600伊拉克第纳尔，或1亿9千万令吉）。
这个项目是和合建筑在伊拉克的第三项建筑工程，这3个项目皆是2003年伊拉克战争结束后所推出的多项重建计划的一部分。
与早前的项目一样，和合建筑将扮演主要承包商的角色，并将在项目执行以及融资方面，委任和与伊拉克的分包商进行合作。
和合建筑的其他的合约包括从柔佛机构（JOHOR CORPORATION）获得兴建综合兵营项目，合约总值为8700令吉，预计在2015年第一季度完成。
2. 物业发展
于2012年9月推出的产业发展项目———Aurora Place商场，由于拥有地点的优势，因此推介后取得热烈反应。
总共64办公室单位，3层地底停车场可容纳2000个泊车位，这种低密度的发展，让周围的环境显得更加舒畅。
这家商场独特之处就是风景优美的屋顶庭院，提供购物者和游客一个“户外用餐场所”和室外休闲空间。
单位从4,118平方尺至10,948平方尺，价格适中，从2,743,000令吉至8,500,000令吉。
目前80%已经售罄。
在Aurora Place商场成功推介后，和合建筑趁胜追击，在2013年9月推出Aurora 智能兼多功能办公室（SOVO， Smart Office Versatile Office）。
这项目是和合建筑未来60英亩的武吉加里尔城市中心发展的一部分。
Aurora 智能兼多功能办公室共有209单位，位于Aurora Place商场之上。
单位是从601平方尺至1,305平方尺，有1至3个卧室和1至2个浴室共选择，价格实惠介于416,300和920,600令吉之间。
免买卖合约及银行借贷合约律师费，预计2017年11月竣工。
2010年对重组计划波折重重的和合建筑来说，陷入一波还未平息一波又来侵袭的窘据，可说是流年不利。
1. 董事被罢黜
2010年3月，赖奕盛和其余7名董事在特别股东大会上遭到罢黜，在成功委任6名新董事加入董事局后，前董事经理拿督刘德财因而重新掌控和合建筑董事局。
两家顾问公司，即大马投资银行和Newfield顾问私人有限公司于3月宣布辞职。
3. 停止交易
和合建筑无法在4月30日截止日期前，提呈截至2009年12月31日止财年的已审核财报，因此，在2010年5月10日起暂停交易。
4. 前员工疑似欺骗及违法
2010年7月2日，和合建筑针对部份前员工疑似欺骗及违法事件报案，总值达300万令吉。
首个案子在2010年4月15日报案，内容是部份前员工的终止合约利益疑似涉及欺骗，这部份总值达140万令吉。
第二宗案件于6月11日报案，内容与部份前员工涉及欺骗有关，这部份总值达160万令吉。
5. 和合建筑联营案
2010年3月31日，和合建筑新董事局与马顿（Malton）再度会面，以洽谈联营武吉加尔（Bukit Jalil）一块60英亩土地，主要是因为有鉴于上述协议是由前董事局签署，所以进一步的洽谈是有必要的。
2010年6月18日，和合建筑向法院申请禁令禁止Bukit Jalil Development和马顿子公司Pioneer Haven两家公司联营发展事项，吉隆坡高院禁止被告执行上述联合发展协议，以及被告暂时不得采取任何行动等。
2011年6月7日，和合建筑甫在与马顿旗下子公司的一场官司中获得胜诉。
3. 停止交易
和合建筑无法在4月30日截止日期前，提呈截至2009年12月31日止财年的已审核财报，因此，在2010年5月10日起暂停交易。
4. 前员工疑似欺骗及违法
2010年7月2日，和合建筑针对部份前员工疑似欺骗及违法事件报案，总值达300万令吉。
首个案子在2010年4月15日报案，内容是部份前员工的终止合约利益疑似涉及欺骗，这部份总值达140万令吉。
第二宗案件于6月11日报案，内容与部份前员工涉及欺骗有关，这部份总值达160万令吉。
5. 和合建筑联营案
2010年3月31日，和合建筑新董事局与马顿（Malton）再度会面，以洽谈联营武吉加尔（Bukit Jalil）一块60英亩土地，主要是因为有鉴于上述协议是由前董事局签署，所以进一步的洽谈是有必要的。
2010年6月18日，和合建筑向法院申请禁令禁止Bukit Jalil Development和马顿子公司Pioneer Haven两家公司联营发展事项，吉隆坡高院禁止被告执行上述联合发展协议，以及被告暂时不得采取任何行动等。
2011年6月7日，和合建筑甫在与马顿旗下子公司的一场官司中获得胜诉。
刘德财一直不认同赖奕盛主导的重组计划，于2010年成功罢黜赖益翔。
2011年7月2日，富美资源（FRB，9008，主板科技股）以1680万令吉现金，从赖益翔所领导的Extreme系统手中收购和合建筑20.59%股权或2100万股，成了和合建筑的第二大股东。
这也意味着之前和合建筑两派系的纷争已落幕。
2014年2月22日，随着上诉庭维持原判，和合建筑依照庭令以3597万令吉，向Zen Courts私人有限公司买入武吉加里尔发展私人有限公司（Bukit Jalil Development，BJD）的30%股权。
完成这项交易后，和合建筑将100%完全拥有武吉加里尔发展私人有限公司。
武吉加里尔发展私人有限公司目前在武吉加里尔着手60英亩的发展计划。
成功在吉隆坡武吉免登打造柏威年广场（Pavillion Mall）后，大马亿万富翁林晓春透过马顿在武吉加里尔再度出击，兴建他的另一座大型广场 - “武吉加里尔城” （Pavilion2）。
透过联营协议，和合建筑将发展4.05公顷土地，马顿则负责发展其余20.33公顷土地，而且将与前者共享18%的发展总值。
这计划的发展总值（GDV）达42亿令吉，包括店办公室、办公室、酒店、服务公寓和可媲美谷中城的零售商场，净出租面积达200万平方尺。
预计用上8至10年时间来完成，因此将为和合建筑带来8至10年的盈利贡献。
假设发展总值达40亿令吉，根据合约，和合建筑占发展总值的18%，保守估计该项目将可在未来10年，按年贡献4500万令吉净利。
目前已经开始销售店办面公室，这将是和合建筑首次从这发展项目认列营业额。
这项联营，和合建筑是提供土地，账面显示为每平方尺55.20令吉，这换来该项目的18%持有权。
基于和合建筑不必支付发展成本，因此所得的营业额实际上就是盈利，预估将为和合建筑截至6月杪的第二季度作出贡献。
3. 预拌混凝土
这部门目前拥有位于六个厂房，分别位于： 武吉加里尔，梅鲁，蕉赖，增江，梳邦和布城（Bukit Jalil, Meru, Cheras, Jinjang, Subang and Putrajaya）。
武吉加里尔的厂房在2013财政年为主要贡献来源，主要是因为其地理位置优越，附近的开发建设活动蓬勃。
营业额及净利
2014财政年，第一季度截止2014年12月31日：
营业额：8241万6千令吉，增长254.1%
净利：1131万2千令吉，增长2916.5%
最新一期的【资汇】有详细介绍马来西亚管理现金高手公司，并且为读者列出了50家每股现金最高的上市公司，和合建筑以每股现金2.02令吉排行第21位。
【资汇】有解说每股现金的计算方式是如何计算出来。
就是以公司拥有现金总和减去短期负债（Short Term Borrowings)，再除以公司已发行的股票总数。
目前和合建筑也放眼购入新地皮，目标将放在柔佛和巴生谷地区。
根据分析师推测，和合建筑在2014年的净利或可以达1亿1400万令吉。
武吉加里尔的厂房在2013财政年为主要贡献来源，主要是因为其地理位置优越，附近的开发建设活动蓬勃。
营业额及净利
2014财政年，第一季度截止2014年12月31日：
营业额：8241万6千令吉，增长254.1%
净利：1131万2千令吉，增长2916.5%
这归功于建筑和预拌混凝土业务转亏为盈，分别录得70万令吉和13万9000令吉的净利，产业发展业务净利也从去年同期的150万令吉，大幅扩大至1300万令吉。
股价：1.48令吉【手稿之际】
单季每股净利：6.66仙
本益比：5.6倍【假设6.66仙乘以4】
每股净值：0.30令吉
价格/净值：4.93倍
股价：1.48令吉【手稿之际】
单季每股净利：6.66仙
本益比：5.6倍【假设6.66仙乘以4】
每股净值：0.30令吉
价格/净值：4.93倍
现金及约当现金：1097万1千令吉
借贷：-
借贷：-
【资汇】有解说每股现金的计算方式是如何计算出来。
就是以公司拥有现金总和减去短期负债（Short Term Borrowings)，再除以公司已发行的股票总数。
根据我的算法，其每股现金则好像没有这么高，不过和合建筑目前确实是一家净现金公司。
根据分析师推测，和合建筑在2014年的净利或可以达1亿1400万令吉。
纷纷扰扰后，和合建筑的董事局终于明白到 - 家『和』万事兴。
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