GDP

看上去很美
2014-08-19 11:38
大馬第二季經濟成長數據，一眼看上去，真的是很美好，大馬國家銀行似乎總是愛給市場來驚喜，最新經濟成長數據又再打敗經濟學家的預測。

次季經濟成長6.4%，越超市場預測的5.8%，重演了前兩季的成長超標格局。在2013年第四季國行公佈經濟成長5.1%，越超4.8%預測中值，今年首季成長6.2%，也同樣高出5.7%的預估中值。
不過，這一次不僅僅是經濟學家再度大跌眼鏡，低估了大馬經濟潛能，即便國家銀行本身，也坦承經濟好到不得了，超乎預期，出口異常強勁，令到全年成長將超出國行之前預測的4.5至5.5%。
國行為我們描繪了美到不行的榮景，各主要經濟領域似乎都充滿動力。
經濟學家向來認為大馬今年表現要靠出口撐場，最新的出口表現果然不負眾望，儘管歐洲經濟仍疲弱，中國需求飄忽不定，但美國和本區域的需求企穩，加上大馬上半年幣值偏軟的優勢，帶動出口保持強勢，升幅從7.9%加速至8.8%。
政府緊縮財政，減少津貼和電費漲價等行動，竟未打擊消費信心，次季私人消費增長仍高達6.5%（首季則為7.1%）。
至於公共領域開銷從上季的成長11.2%轉為萎縮1.3%，顯示了政府開始懂得不要浪費，大幅節省支出，而真相是否如何，值得進一步觀察。
家債連6季放緩
家債和國債也傳來喜訊，家債連6季放緩，從一度高達13%，收窄只成長10.3%，同時國債對GDP比重從55%降至53%。
國際評估機構之前對大馬國債和家債作出“指控”，指大馬的債務過高將危及主權評級，最新數據顯示這些評估機構是過度憂慮了，接下來極有可能修正看法，解除大馬評級調降的警報。
大馬上半年的經濟表現好的出奇，展望下半年前景，經濟學家一般認為，大馬下半年將無法再“保六”，其中一個因素是比較基礎因素偏高，也有人認為外圍和國內需求仍不明朗。同時，政府可能在下半年調高電費和汽油售價，到時將衝擊內需。
不過，先進國經濟持續復甦，相信將可扶持大馬出口，同時由於消費稅將於明年4月實施，消費者將可能趕在“大限”前大採購和囤貨，令國內消費情緒保持旺盛，意味著下半年和明年首季的經濟將可保持出色表現。
消費稅實施前夕
製造經濟大好假象
然而，必須關注的是，消費稅推行前的大採購活動，將可能是最後的歡宴，製造出經濟大好的泡沬假象。一旦消費稅正式推行，商家趁機轉嫁成本和推高價格，到時大馬經濟將面對重大變局，通膨率料急漲，家庭開支必然大受打擊。
日本的情況就是最好的例子。最新數據顯示，日本政府於4月將銷售稅由5%上調至8%後，日本3至6月的季度經濟萎縮6.8%，是自2011年311地震以來最差一季。
日本首相安倍推出的三枝箭振興經濟計劃，一度令日本股市暴漲和經濟一片大好，如今日本經濟重挫，安倍經濟學已備受質疑。
在大馬公佈標青的次季經濟成長之後，一些經濟學家認為，這顯示納吉經濟學發酵，首相納吉大膽的服務和金融領域自由化措施，令到大馬經濟火力全開。然而，大馬上半年經濟一片美好，又有多少人感染到收入大增的喜悅？而納吉經濟學能否抗衡消費稅的衝擊，仍是一大疑問。
（星洲日報／焦點評析：李勇堅）