2014-06-02 14:41
TH重工（THHEAVY，7206，主板贸服股）的核心业务，主要是在大马提供组装岸外钢铁架构，以及提供其他关系到岸外石油的及天然气工程服务，是少数几家在我国拥有国油公司执照的主要组装公司。
TH重工是朝圣基金局的联号公司（持有30%股权）。
丹斯里郭令灿及家族是第二大股东，持有9%股权。
由于它成功完成多项计划，因此，将被重新定位为综合岸外设计、采购、施工、安装与启动（EPCIC）承包商。
除此之外，TH重工拥有浮式生产储油船（FPSO），这被称为Deep Producer1（DP1），它也拥有起重机和铺设油管驳船DB30的30%股权。
与McDermott联营
在过去几年，TH重工能够获得和完成多项重大的岸外设施组装合约，这些合约是由世界著名油气公司，例如国油勘探、蚬壳、Talisman、默菲、埃克森美孚、Newfield和Woodside等所颁发。
除了积极迈向成为具有竞争力的EPCIC业者，以及能够承接深海工程的第一级承包商之外，TH重工在今年底也与McDermott国际公司建立伙伴关系。
两家公司凭着各自优势以及专业能力，将使得集团可以为油气领域提供更多的支援服务。
TH重工善用McDermott国际公司成熟、稳当的流程和程序，以及有纪律的计划执行方法，而使它成为客户所喜爱的EPCIC承包商，这对长期展望非常重要。
TH重工与McDermott国际公司结为伙伴关系后，今年将有机会攫取3亿令吉组装合约。
McDermott国际公司拥有TH重工制造私人有限公司30%股权，后者在英达岛拥有船坞。
TH重工握有4亿令吉的庞大订单，按照TH重工的消耗率，这些订单可以让它忙碌到2015年。在这些订单当中，大部份是组装工程。
为了提升至更高层次，TH重工已经进行提升和发展工程，以增加英达岛组装船坞的产能，即于2014年底将产能提升2万公吨，以使这船坞在管理各项越来越复杂的工程计划时，拥有本身的竞争优势。
子公司业绩有惊喜
TH重工联号公司收入，达到令人惊喜的820万令吉水平（13年第四季是500万令吉），这使得TH重工得以达到收支平衡。
这联号收入是来自起重机和铺设油管驳船DB30的30%股权。
尽管2014年首季表现放缓，但是安联新展研究预料，盈利于2014年将会增加，主要是来自亚庇合约（2014年2月获得）以及巴淡合约（2013年11月获得）的工程进账会更高。
竞标9工程
根据安联新展研究，TH重工管理层已表示正在竞标9项计划，当中包括大型中央加工型计划，总值介于10亿至20亿令吉。
接下来的季度表现，预料会转佳。
根据安联新展研的资料，TH重工于2014年首季取得170万令吉净利，2013年第四季则蒙受1750万令吉亏损。
虽然它转亏为盈，但是净利仍然低于2013年首季的600万令吉盈利。
营业额不论是按年或是按季，都取得超过100%的增长，主要是两个新合约的贡献。
在一般情况下，新合约在初期的利润是不高的，因为必须为一些争执的索偿和破坏提供准备金，以及更高的营运成本以支援竞标中的未来计划。
手握29.8亿订单
TH重工拥有29亿8000万令吉订单，长期展望正面。
该公司盈利在过去三季没看头，因为船坞订单不理想以及成本超支所造成。
不过，长期展望还是正面，因为它目前已经获得27亿令吉浮式生产储油船（FPSO）合约（7+10年），以及组装订单也出现增长（目前2亿8300万令
吉）TH重工也在积极与策略伙伴McDermott国际公司联手竞标工程合约，以及组装合约于2014年下半年将加增加，这将增加2015财年盈利能见
度。
股价有41%上涨空间
TH重工于5月18日获得JX Nippon石油及天然气勘探公司发出意向书，为砂拉越岸外的拉央发展计划提供岸外设计、采购、施工、安装与启动（EPCIC）服务，以及租赁浮式生产储油船DP1。
浮式生产储油船（FPSO）租赁合约的固定期限为7年（价值3亿7200万美元或12亿令吉），另外10年是选择性延长（价值4亿7500万美元或14亿7000万令吉）。
这合约预料将于16财政年开始算起。
安联新展研究维持“买入”评级，目标价为1.25令吉（41%的上涨潜能），这相等于2015财年15倍本益比，与其他石油股的估值一样。近期的催化剂，包括于2014年下半年获得更多组装合约。
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