找不到输的理由: 產能升庫存增‧種植股不懼厄爾尼諾

2014年6月26日星期四

2014-06-05 11:11

（吉隆坡4日訊）厄爾尼諾（El Nino）現象料在下半年來襲，但市場仍對種植業潛在衝擊爭論不休，多數分析員認為異常氣候效益恐弱於預期，加上產能飆升恐拉高庫存，原棕油價苦無支撐，種植公司盈利前景並不樂觀。

盈利前景不樂觀

澳洲气象局（Australia Bureau of Meteorology）發佈最新的厄爾尼諾現象發展報告，厄爾尼諾南方振盪現象（ENSO）追蹤系統仍處於警戒水平，顯示今年發生厄爾尼諾現象的幾率為70%，預見異常氣候情況將在今年8月成形。

ENSO追蹤系統主要追蹤厄爾尼諾或拉尼娜（La-Nina）現象成形，一旦海面溫度、風向、南方振盪指數（SOI）和原型（Models）展望在內的4大標準達標，即可觸動厄爾尼諾警報。

MIDF研究表示，原棕油價週二收低在每公噸2千395令吉，主要是市場情緒受到報告稱大馬原棕油庫存可能在年杪衝破200萬公噸水平拖累，但相信在印度、中國和巴基斯坦將在來臨佳節增加採購、4月原棕油庫存介於177萬公噸的健康水平，以及下半年厄爾尼諾成形等因素支撐下，預見原棕油價將在今年下半年走向復甦。

“有鑑於此，我們維持種植領域｀正面’評級，今年平均原棕油價為2千700令吉。”

不過，《彭博社》詢問兩位天氣預報員發現，今年的厄爾尼諾現象可能相對較弱，有望削弱對亞洲和南美洲帶來的潛在旱情和汛情影響。

Commodity Weather集團稱，厄爾尼諾出現疲勢的幾率為65%，溫和幾率為35%，而Accu Weather有限公司更認為弱系厄爾尼諾現象幾率為80%，而相關異常氣候現象將在7月登場，並持續6至8個月時間。

大馬研究指出，大馬原棕油價走跌主要受產量和庫存走揚影響，領域業者預見7月大馬原棕油產量因開齋節假期將持平，但產量將在8月起開始增長，並在10月達到高峰。

“基於厄爾尼諾現象可能弱於預期，我們維持種植領域｀中和’評級。”

棕油價高位回調

馬銀行研究表示，今年首季9家種植公司的業績普遍符合預期，主要歸功於高原棕油現貨價，以及強勁鮮果串產量拉動，但礙於原棕油價已從高位回調至現有每公噸2千400令吉水平，預見第二季下游業務盈利可能趨平或按季走跌。

“不過，在強勁鮮果串產量、高原棕油平均價等因素扶持之下，第二季盈利仍有望錄得強勁的按年增幅。”

該證券行認為，雖然全球預見厄爾尼諾現象潛在捲土重來，但影響力恐不如從前，因此維持全年原棕油價在每公噸2千600至2千700令吉關口，主要是縱然異常氣候現象在下半年來襲，疲弱的厄爾尼諾現象僅可能推動原棕油價走揚100至200令吉。

“原棕油價每浮動100令吉，將對種植公司盈利帶來5%至12%影響，其中以大安控股（TAANN，5012，主板工業產品組）、TH種植（THPLANT，5112，主板種植組）和砂勞越油棕（SOP，5126，主板種植組）等純上游公司和每公噸生產成本較高的種植公司最為敏感。”

相比之下，IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）、森那美（SIME，4197，主板貿服組）和吉隆坡甲洞（KLK，2445，主板種植組）等大財團盈利對原棕油價浮動敏感度比較低。

今日收盤，大馬衍生產品交易所的8月原棕油期貨上揚46令吉收2千433令吉，擺脫過去8天的跌勢。

（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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