2014-06-24 16:24
（吉隆坡24日訊）厄爾尼諾現象（El-Nino）威脅揮之不去，9月成形幾率高達70%，分析員認為異常氣候影響不會太強，看好種植公司第二和第三季產量將強勁增長，但短期原棕油價恐受美國大豆和玉米種植情況良好抑制，伊拉克局勢緊張拉高油價將是原棕油價關鍵上升風險。
澳洲氣象局（ABM）維持今年厄爾尼諾現象將在9月成形的幾率在70%不變，顯示強勁的異常氣候威脅已經減少，但馬銀行研究認為中弱型的厄爾尼諾現象仍可能出現。
此外，傳統上為東南亞國家帶來稀少雨水的西南季侯風已在今年6月中旬開始，可能導致6月和7月開始出現煙霾氣候，而干旱氣候更可能延長至9月或10月初。
雖然異常氣候危險增強，但馬銀行研究根據5家平均樹齡8年以上，以及擁有顯著印尼種植面積的大型種植上市公司的季度和半年產量趨勢進行評估，仍看好種植公司今年第二和第三季鮮果串產量將強勁增長，並在第四季趨向緩和。
“2014年將是種植公司的產量復甦年，但我們並不預期產量將出現｀V’型復甦趨勢。我們料今年第四季鮮果串產量將錄得小額增長，或潛在負增長，主要是蘇門達臘產量可能受首季干旱氣候影響。”
不過，馬銀行研究認為，美國大豆和玉米種植前景良好，高達76%和73%的玉米和大豆情況被評為良好或卓越，是近年來最佳表現，可能抑制原棕油短期價格走勢。
“伊拉克緊張局勢引發市場對全球原油供應憂慮，帶動布蘭特原油價在過去2週走揚6.4%至每桶115美元，而美國西德州中級原油（WTI）則上漲4.5%至每桶107.3美元，將為原棕油價格帶來良好的支撐點。”
“我們預測國際油價每桶上揚10美元將等同原棕油每公噸235令吉，因此高油價環境將為上游種植業者帶來更高的原棕油價。”
大豆供應增抑制原棕油價
但馬銀行研究表示，排除伊拉克緊張局勢，相信5至8月原棕油價將繼續徘徊在每公噸2千400至2千600令吉間，主要是市場憂慮南美大豆高唱豐收，以及美國農業人口更青睞栽種大豆，恐令市場大豆供應增加。
“此外，市場預期原棕油產量將在下半年攀升，使得原棕油價普遍走弱。”
更重要的是，原棕油已失去對大豆、菜籽油主要蔬菜油的競爭優勢，截至今年6月20日止，原棕油與大豆油和菜籽油的價差已收窄至每公噸129和200美元，遠低於平均的每公噸174和291美元水平，因此除非價差近一步擴大，否則原棕油出口恐難顯著提昇，也難推動價格走高。
種植公司盈利會起5至12%
馬銀行研究維持種植業“中和”評級，領域關鍵上升風險為下半年重現強勁厄爾尼諾現象，以及伊拉克局勢緊張推高國際油價。
棕油價料漲100至200令吉
“除非厄爾尼諾現象比預期來得強或伊拉克局勢升溫，否則弱勢異常氣候影響僅會拉動原棕油目標價100至200令吉，因此我們維持2014和2015年每公噸原棕油平均價2千600令吉不變。”
以每100令吉變化來看，馬銀行研究預見對種植公司盈利帶來5%至12%影響，其中以大安控股 （TAANN，5012，主板工業產品組）、TH種植（THPLANT，5112，主板種植組）、砂勞越油棕（SOP,5126,主板種植組）和聯土全球 （FGV,5222,主板種植組）最為敏感。
“我們建議買進大安控股、砂勞越油棕和森那美（SIME，4197，主板貿服組），並賣出估值昂貴的IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）和TH種植。”（星洲日報／財經‧報道：洪建文）
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