2014-06-02 17:19
（吉隆坡2日訊）4A發電廠以直接頒佈方式釋出，分析員認為這是電力領域改革的一大倒退，可能引發政治反彈聲浪。
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4A發電廠以直接頒佈方式釋出，分析員認為這是電力領域改革的一大倒退，可能引發政治反彈聲浪。（圖：法新社）
但礙於國家電力儲備可能低於預期，相關動作有望加快發電廠建設腳步，是確保國內電力充足的無奈之舉。
電力改革開倒車
根據能源委員會（EC）文告，複循環天然氣發電站（4A）將透過直接競標方式頒出，而非採用公開競標方式，恐對海內外投資者釋出負面訊息，畢竟上輪由一個大馬發展有限公司（1MDB）勝出的3B工程也引發市場非議。
聯昌研究認為，無論相關合約花落誰家，4A工程透過直接洽商模式頒出可能引起政治反彈，畢竟直接洽商的細節匱乏，無法像公開競標般為公眾提供更高的透明度，讓市場無法結果提出質疑。
“直接洽商可加快工程的執行，預見可節省1年的發展時間，相比之下，公開競標活動更為耗時。”
該證券行補充，上個月因曼絨發電站和宜嘜發電廠發生故障導致南馬大停電事件，可能使能源委員會憂慮國內電力儲備低於預期，將大大增加停電的風險，因此希望透過直接洽商模式來加快4A發展腳步。
“不過，能源委員會並未對4A工程作出任何宣佈，因此直接頒佈消息仍只是謠言。”
興業研究坦言，有關消息令人驚訝，但是，隨著能源委員會有意將4A營運日期從2020年提前至2018年，因此直接頒佈將是必要舉措。
興業研究補充，基於該工程將快馬加鞭，預見工程內部回酬率（IRR）將介於10%至12%，比公開競標的個位數來得高，但財團股權架構仍未明朗，相信國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）若納入財團內將確保該公司的權益獲得保障。
但馬銀行研究認為，直接頒佈並不意味著優渥回酬，主要是市場僅有數家大企業，而能源委員會也點出電費價格將以北賴發電廠為基準，相信對國能和楊忠禮電力影響不大。
電費探討成焦點
大眾研究則指出，國家能源無疑是4A工程直接頒佈的贏家，但直接頒佈也是電力領域改革成更透明和績效進程的一大倒退，因此市場現已將目光投放在今年中電費探討上。
“若電費價格未獲上調，屆時國能需自行吸納額外燃料成本，因此現維持其盈利目標不變，等候4A工程的股權架構和電費價格進一步明朗化。”
肯納格研究認為，這對楊忠禮電力將是正面消息，意味著集團在3B工程敗給1MDB後，終於有望取得IPP合約，以填補第一代IPP合約到期後的盈利缺口。
達證券說，“雖然新發電廠將填補第一代IPP合約到期的盈利缺口，但基於新發電廠最快在2018年投入營運，因此本地發電業務對集團盈利貢獻將有3年的空窗期，因此維持楊忠禮機構2014和2015財政年盈利目標不變。”
但肯納格研究相信，4A工程可能以直接洽商頒出將有力拉動楊忠禮電力股價表現，因其股價受到兩個初代IPP合約將在2015年到期影響持續受抑。
電力股表現平平，楊忠禮電力今日跌1仙至1令吉50仙，成交量達3千119萬8千200股，為全場10大熱門股之一，國家能源則窄幅震盪，收盤挂12令吉零6仙，平盤掛收。
點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/96179?tid=23#ixzz35kjmWeWX
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