2014年4月14日星期一

包(3):好世纪【CENBOND】,『好』多现金

好世纪(CENBOND,7171,主板工业产品股)于2003年10月23日上市,是本地区规模最大,最全面的工业包装和合约制造商之一。

在过去的25年里,好世纪一直在提供创新,高品质的产品,拥有来自包括工业、电子与电器、瓷砖、食品、家具工业和霸级市场等多项工业领域的广泛客户。

目前,好世纪在印尼也拥有生产设施,为洋灰业者供应洋灰袋,藉此将业务伸展至该国拥有庞大人口的市场。
凭借充足的仓储设施和制造工厂,好世纪的货仓储存了一系列工业用品和包装产品,以满足客户群的需求。


好世纪主要的业务如下:

1. 纸业包装(Paper Packaging):

主要的生产产品包括:

纸张
聚合物包装袋(polymer bags)
集装袋(bulk bags)
瓦楞纤维板(corrugated fiberboard)


2. 塑料包装:

主要产品为 :

拉伸膜(PE Stretch Film)
塑料内衬(Plastic Liners)
聚乙烯泡沫塑料(Expanded Polyethylene Foam)
封箱胶带及胶粘剂产品(Sealing Tapes & Adhesive Products)
塑胶容器(Plastic Containers)
塑料袋
3. 家居护理产品和合约生产:

涵盖家居护理产品的生产活合约,包括:

洗碗液、洗衣剂和窗口/玻璃清洁液,全以本身品牌“LEO”,“WIPE”和“VIZ”和第三方牌子面世。


此外,还为多家出名的零售商,包括:Giant, Tesco, Carrefour, NTUC, Shop N Save等等承揽生产家庭护理产品。

合同制造业务同时也包括为世界著名的澳大利亚品牌制造胶粘剂产品及汽车护理产品。



4. 直销
好世纪独资子公司——CenGreen Global私人有限公司,在2012年1月10日,获颁一张直销营运执照,以销售医疗保健、护肤和家居护理产品。

核心目标是:生产以“长寿和健康心灵”为概念的产品,用以做医学预防及天然中草药治疗。

产品的研发围绕在“自然,复杂,跟踪”的理念上,秉持“自然,健康,安全,营养,美容,心灵,幸福和欢乐”的概念。

在2013财政年,3个主要核心业务的表现如下:

1. 纸业包装

营业额增长4%至1亿5504万1千令吉,而其税前盈利则增长39%至1652万4千令吉。

这项业务是好世纪营业额(占83%)和税前盈利(72%)的最大贡献者。

2. 塑料包装

营业额萎缩20%至1260万9千令吉,而税前盈利则暴涨50%至154万7千令吉。

这项业务所带来的贡献占其营业额的7%,但仅占税前盈利的5%。

3. 家居护理产品和合约生产

营业额微升1%至1588万1千令吉,税前盈利却增长24%至207万6千令吉。

这项业务为好世纪的营业额和税前盈利分别作出8%和7%的贡献。

下图显示好世纪过去10年的营业额及净利。
10年当中,大部分的时候都是呈现增长状态,间中营业额及净利也只是分别出现过2年及3年的萎缩。
包装同业当中,好世纪是一家拥有净现金的公司。
2014财政年第三季度,截止2013年12月31日:

9个月的营业额:1亿2959万8千令吉,萎缩了8.7%

9个月的净利:1518万1千令吉,增长了5.9%

9个月的每股净利为:11.87仙,年度化后为15.83仙,比2013财政年萎缩0.8%


目前股价:1.57令吉

本益比:9.9倍

每股净值:1.36令吉

价格/净值:1.15倍
虽然好世纪在2014财政年的业绩仅剩下最后一个季度的还没发布,不过相信应该是不会有太大的突破,应该是不过不失作为交代。
不过,有一样东西,相信股东们看了会很兴奋。
股本:1亿2000万
现金及约当现金:8096万2千令吉
借贷:360万9千令吉
净现金:7735万3千令吉
每股现金值:64仙
下图显示2006财政年至2011财政年的净现金及每股净现金值:
好世纪过去10年都有派息:

周息率如下:


好世纪在2005年时,曾经派发过红股,完成后再进行1变2拆细。

股东权益报酬率,比巴菲特要去的15%差一点,不过都在10%以上。

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