找不到输的理由: 棕油後市受扶持‧種植業評級不變

2014年4月27日星期日

2014-04-12 10:43

（吉隆坡11日訊）大馬3月棕油出口下挫、庫存微揚，主要因大豆油豐收價格下滑引走部份棕油需求，惟分析員認為，隨著大豆豐收季節在5月結束，加上厄爾尼諾（El-Nino）氣候形成在即以及印尼的生物柴油政策，棕油後市表現將續受扶持，因此紛紛維持種植業評級與棕油價格預期。

大馬3月份原棕油產量按月猛漲17.4%至149萬7千145公噸，安聯研究表示，產量復甦稍比預期強，預料在3月之後還會續按季節性回揚；同時，該行也稱，3月時的干旱氣候不會對收成有立即的影響，但卻可能對明年的收成產生影響。

肯納格研究表示，儘管大馬和印尼的棕油產量或已開始上揚，但預料棕油價格不會因此受壓，因額外的棕油供應都將由印尼的生物柴油所吸收。

原棕油出口按月下滑8%至124萬3千590公噸，按年則下挫19%，安聯表示，出口走低的主要原因是替代油產品的價格相對具吸引力，棕油價格上揚促使部份需求轉項其他油產品（如大豆油），並破壞原本的需求型態。

然而，肯納格指出，大豆豐收季節促使其價格自3月的高峰下挫9%，惟豐收季節應在5月結束，這將限制大豆油的價格進一步下滑，棕油的下行風險也隨之受控。

3月份原棕油庫存因供過於求而按月上揚2%至168萬7千709公噸，安聯表示，庫存上揚主要因3月產量復甦所帶動，若出口於產量的差距繼續擴大，該行預見庫存在邁向4月後續上揚的可能性很高。

豐隆研究表示，鑑於棕油價在近期恢復具有吸引力的水平，預料棕油產量將呈上揚趨勢，且相信出口也會走高並拉低4月庫存。

肯納格預期，棕油產量將與季節走勢同步，按月上揚3%至154萬公噸，同時，出口也將按月增1%至126萬公噸，因北半球的氣溫在3月開始轉溫。

“儘管預期庫存走高，但棕油價格的下行風險有限，因若棕油價跌至低於每公噸2千600令吉，將刺激印尼生物柴油生產商的需求以完成生物柴油政策的需要。”

棕油價預測維持

此外，豐隆表示，雖然近期雨量緩解了嚴重干旱將帶來負面影響的疑慮，但澳洲氣象局最近表示厄爾尼諾氣候在數月後形成的可能性增高；儘管如此，在氣候確實形成前，該行仍維持2014與2015年棕油價格為每公噸2千700令吉的預測。

馬銀行研究也分別維持2014年和2015年棕油平均售價為每公噸2千600令吉和2千377令吉的預測。

然而，達證券則維持2014年的棕油價格為每公噸2千800令吉，主要因菜油供應過剩打擊價格、中國經濟放緩而削減棕油需求、美元強勢促使資金撤出商品市場，以及大馬和印尼的生物柴油措施未能達到預期。

（星洲日報／財經）

找不到输的理由