2014-01-26 20:08
馬股最近掀起一陣派發憑單融資小熱潮；信手拈來，本週就有3家上市公司，接二連三派送憑單，一來為未來融資需求鋪路，二來回饋股東，可說是一舉兩得。
其中，EA控股（EAH，0154，創業板科技組）建議以9送2比例派送憑單，花時裝（VOIR，7240，主板貿服組）以2送1派發憑單，以及TFP方案（TFP，0145，創業板貿服組）也以2送1比例派送憑單。
由於憑單是免費派送，不必付錢，若是日後不轉換也沒有損失，預料上述建議將在本周的特大中順利過關。
上市公司派送或發行憑單，主要為日後融資鋪路，而這也是其中一個融資成本較低的工具與方法，若股東日後因母股揚升，而在已到價時轉換為母股，這使公司股本略為擴大，惟卻取得一筆資金供公司使用。
一旦憑單開始上市交易，股東甚至可脫售憑單即取得收入，何樂不為，只賺不虧。在此情況下，相信沒有股東會反對公司派發免費的憑單。
若是公司股價持續低迷，使憑單落入未到價而到期作廢，這對公司及股東來說，也沒有蒙受任何損失。
當然，對於較後時以市價購得憑單的投資者，或憑單持有人，則需要承擔一定的風險，若是到時憑單逾期作廢，以市價購買憑單的投資，最後則僅剩廢紙一張。
上市公司通過憑單工具融資，簡單直接，同時也是最便宜及成本低的融資方式，比較其他融資方式利多弊少，例如不必向金融機構融資所承受的財務負擔，或是債券支付利息及回贖母金時的壓力。
它只在憑單持有人在轉換為母股時，多發一些公司股票，惟卻可取得額外資金供公司使用。
上市公司趁目前市況仍然高企之際派送憑單，實是最好的時機，因一旦憑單上市，有望取得較高市價。同時，轉換價估值也以目前市況為准，預料可讓憑單轉換價取得較高水平，使憑單在進行轉換為母股時，有關公司將可籌得較多轉換資金。
有鋻此於，在市場游資依然充裕，公司股價企高的情況下，若是近期更多公司宣佈派送憑單，將不會是令市場感到過於驚訝的發展。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李文龍）
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