2014年2月28日星期五

雪州水務整合尚存障礙‧中央政府“加碼”成關鍵


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(吉隆坡27日訊)雪州政府屢敗屢戰,今日通過達魯益山集團(KDEB)以相同價格再向商業高 峰(PUNCAK,6807,主板基建計劃組)和雪州柏朗桑(KPS,5843,主板貿服組)求親,分析員認為雪州政府出價不變恐難叫業者回心轉意,打破 僵局的關鍵在於中央政府會否“加碼”相助。
獻購商業高峰柏朗桑
出價不夠吸引
雪州柏朗桑和商業高峰發文告表示,接獲KDEB分別以18億3千460萬、9億9千零20萬, 以及31億1千700萬和24億7千700萬,總值84億1千880萬令吉來收購雪河公司(Splash)、Titisan Modal(馬)私人有限公司(TMSB),以及雪州水供公司(Syabas)與商業高峰私人有限公司(PNSB)的獻議,以整合州內水務資產。
目前,僅剩金務大(GAMUDA,5398,主板建筑組)尚未發佈相關消息。
兩家公司董事部和管理層將探討有關獻議,以在3月10日截止日期前回覆KDEB,並適時向交易所報告進展,而雪州柏朗桑同時奉勸所有股東和投資者宜審慎進行股票交易,因相關計劃會否落實仍存在變數。
雪州政府出價是以2家公司所持有股份的每年12%回酬,以及PNSB、Syabas、Splash和TMSB分別為13億5千950萬、26億7千920萬、15億8千400萬和9億零400萬令吉的水務資產價值為準,與去年11月出價完全相同。
股價先跌後揚
雪州政府立場堅定,令投資者大失所望,拖累水務股早段一度深跌,但後市場憧憬政府可能加碼促成好事,令股價止跌反彈,商業高峰和雪州柏朗桑分別上漲19仙和4仙至3令吉55仙和1令吉92仙,金務大也起13仙至4令吉56仙。
雪州大臣丹斯里卡立早前透露,KDEB將獻議96億5千萬令吉給4家特許經營水供公司,出價與去年11月相同,但他補充中央政府將注入額外20億令吉來幫助州政府展開全購活動,只是相關資金將作為96億5千萬令吉的一部份,抑或促成交易的額外“加碼”仍不得而知。
濾水站料競標激烈
大馬研究認為,基於雪州政府出價不變,相信新獻議將與對上一次雷同,除非中央政府提供額外“加碼”。
馬銀行研究對上述演變感到鼓舞,這將消除政府援引2006年水務工業法令(WSIA)來接管雪州水務特許經營權業者的“資產、業務和事務”的重大隱憂,預見政府最終全購水務資產計劃將以雙贏劃下句點。
聯昌研究指出,任何足以解決水務業者應收賬項的賠償金額都將是良好的出價,應可獲得商業高峰和金務大正面評估。
“有鑑於此,我們建議投資者在出價獲得上調時,累積商業高峰和金務大等受惠股項。”
但馬銀行研究認為,直到實際出價揭曉為止,否則商業高峰、金務大和雪州柏朗桑料不會對相關正面消息作出強勁反應。
另一方面,馬銀行研究指出,若供水量無法提高,雪州鬧水荒的時間可能日益逼近,而冷岳2濾水站計劃正是箇中解藥,相信承包商將是初期受惠者。
據悉,第一階段工程容量將為1千130百萬公升(mld),而工程價值將介於12億至13億令吉,其中金務大、怡保工程(IJM,3336,主板建筑組)和WCT控股(WCT,9679,主板建筑組)已參與競標。
但該證券行對此並不感到振奮,主要是競標過程將非常激烈,建築賺益將相對薄弱。
此外,總值8億令吉的冷岳2運輸水管工程也料造福本地水管製造商,其中產品最為多元的勇達集團 (ENGTEX,5056,主板貿服組)有望攫取部份合約,其他潛在得標者包括JAKS資源(JAKS,4723,主板建筑組)、友聯工業 (YLI,7014,主板工業產品組)、聚美鋼鐵廠(CHOOBEE,5797,主板工業產品組)、協德(HIAPTEK,5072,主板工業產品組)和 威達(WEIDA,7111,主板工業產品組)。
整體來說,聯昌研究認為,中央和雪州政府放眼在3個月內完成整合活動,因此維持水務領域“加碼”評級,而商業高峰為投資首選。
(星洲日報/財經‧報道:洪建文)

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