wtk

投资wtk（被遗忘的优质公司）

现价：1.28
目标价1：1.50
目标价2：1.80
止损价：1.17
投资资金：5%
*今天cpo价格上涨至rm2750/tonne，种植股会是今年的投资主题

wtk业务划分为种植业，夹板业，贸易业

【种植业】
《种植年份》
2009年：5300公顷
2010年：1700公顷
2011年：1500公顷
2012年：1200公顷
2013年：2000公顷（2012年，年报公司预计会耕种2000公顷）

总共：11700公顷

《已种植棕油地：11700公顷》

当这片棕油地成熟时，个人推算净利贡献

每公顷鲜果产量：22公吨
炼油率：20%
每公顷原棕油产量：4.4公吨
每公吨生产成本：RM1300

每公吨原棕油价格：rm3000，那么11700公顷带来净利：0.87亿
每公吨原棕油价格：rm2700，那么11700公顷带来净利：0.72亿
每公吨原棕油价格：rm2500，那么11700公顷带来净利：0.61亿

【夹板业+贸易业】
公司已种植7000公顷的树林，用来制造夹板
公司多数夹板是出口至日本
日本政府决定在2014年提高房屋销售税从5%至8%，在2015年，提高至10%
这会使日本通膨加剧，刺激日本经济，加上日本奥运会，这两大因素，会提高夹板的需求

每年加夹板业+贸易业，每年最少可贡献0.4亿净利

诺原棕油价格可站稳rm2500/tonne，加上夹板业+贸易业的贡献
未来wtk每年净利可突破1亿
那以目前市值来计算，未来本益比只有5.5左右

【公司派息慷慨】
公司这五年派息率都维持在40%左右
如果净利可达1亿，那么股息就越0.4亿
按照目前市值计算，未来wtk的股息大约有8%

后语：公司拥有11700公顷已种植棕油地，7000公顷树林，夹板需求在日本的经济回春有望提升，以目前的价格买入，未来本益比：5.5，未来股息约：8%，wtk是属于一家可守即可攻的优质公司

共勉之