為何負利率仍擋不住日圓漲勢？

作者 黃 嬿 | 發布日期 2016 年 04 月 08 日 10:33 | 分類 財經

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許多人說今年美元兌日圓會上漲，但至今事實是走跌，這讓投資人感到莫名其妙，且引發激烈的炒作潮。本週三美元兌日圓掉到 1 美元兌 110 日圓以下，是自 2014 年六月美元升值到 1 比 125 日圓之後首次，美元兌日圓匯率今年已經下滑 8.3%，美元兌歐元下滑 4.6%。

《華爾街日報》報導，日本央行今年採取負利率，但日圓卻節節攀升，顯示遊戲規則改變了，很多人認為強勁日圓不利日本出口，且會讓央行採取的刺激政策達不到效果，日經指數過去七天下跌 8.3%。

但美元走跌，讓美國出口企業鬆了口氣，過去一年美國企業因強勁美元吃盡苦頭，獲利下滑。日本政府也無意干預日圓，週二安倍接受華爾街日報訪問時說，國家應該避免陷入貨幣貶值競爭，更推升日圓進一步大漲。報導整理分析師看法，認為日圓頻上漲的原因有幾點。

首先是聯準會決策，美元已經走強一段時間，部分原因是因聯準會原本預期今年會升息四次，但今年宣布減半，只升息兩次，使得美元匯率對其他貨幣溫和下滑。

再來就是通膨貿易，許多投資人預期美國通膨率會提升，物價會上漲，投資人尋找其他資產如債券等不會被價格上漲侵蝕的標的，此外日圓也是通膨率走升趨勢下的避險工具。

近期股市震盪經濟不確定性有增無減，增加投資人對安全性的需求，而日圓被視為在動盪時期的強勢貨幣，再者，現在出現日本投資者資金遣返跡象，可能會刺激其他人蜂擁而入。最後是投機，投機者這幾年大幅做空日圓，當日圓翻轉，他們必須平倉，並開始回購日圓。

美元兌日圓最新報價在 1 美元兌 108.73 日圓，一周跌幅為 3.38%，今年以來已跌將近 10%。市場預期日圓會持續走升，可望突破 1 美元兌 100 日圓大關。