| 作者 陳 思宇 | 發布日期 2016 年 04 月 12 日 16:30 | 分類 國際貿易 |
石油輸出國組織（OPEC）與非 OPEC 陣營的主要產油國，5 天後（4 月 17 日）即將在卡達首都杜哈舉行凍產會議，協商結果牽動市場神經。杜哈會議還沒召開，彭博專欄作家 Leonid Bershidsky 就直言，兩大油國沙烏地阿拉伯、俄羅斯，凍結原油產量不過是個「假」協議，根本無法改善油市基本面，各大油國到底在盤算什麼？
4 月 17 日將召開的杜哈會議受到市場高度矚目，華爾街投行分析師、財經媒體關注各大產油國是否能如約凍結產量，以及沙烏地阿拉伯是否有能力說服重要產油國伊朗入夥。根據 OPEC 的年度統計公報，過去伊朗每日產量與伊拉克不相上下，產量位居 OPEC 成員國中第二、第三高。
沙國、伊朗長期以來，在地緣政治衝突不斷，加上制裁解禁後，伊朗又野心勃勃要搶回市佔率，先前還毫不客氣嘲諷凍產協議是一場「笑話」，讓外界憂心各大油國協商凍結產量不會這麼順利。
高盛（Goldman Sachs）11 日對杜哈會議潑冷水，表示把原油產量凍結在 1 月高點，無助於解決油市供過於求的狀況，即使 17 日各大產油國表面上達成協議，對國際油價也並非利多。
凍產若是「假」協議，油國到底在盤算什麼？
繼高盛的悲觀預測之後，彭博專欄作家 Leonid Bershidsky 也指出，油國凍產無法解決需求疲軟問題，讓油市供需恢復平衡，俄羅斯、沙烏地阿拉伯 2 月中達成不再增產的共識，根本是個空洞的「假」協議。不過 Leonid Bershidsky 認為，沙、俄兩大油國就是希望油價維持在「不會太高，卻也不至於過低」的區間，才不在乎協議能不能解決油市的供需問題。
過去一年多來油價崩盤，油國經濟成長倒退、財政收入大幅縮水，OPEC 會員國奈及利亞、安哥拉財務告急，陸續向國際貨幣基金（IMF）、世銀（World Bank）要求金援，委內瑞拉更不得不賣黃金來還債。沙烏地阿拉伯雖然有龐大的外匯作緩衝，但一般人民的好日子也結束了，沙國官方為了遏止赤字膨脹，2015 年開始頻頻刪減燃料補貼、社福措施；而俄國政府則是大砍 10% 預算，刪減了行政支出和投資計畫。
Leonid Bershidsky 指出，油價直直落，使油國經濟委靡不振，政府刪除補貼、社會福利以及投資案，一旦這樣的情況延續多年，難免造成民眾心生不滿，威脅社會穩定，甚至埋下反抗政府統治的導火線。因此沙烏地阿拉伯、俄國等國的盤算是，國際油價不能太低，如同 2 月初的低點，在每桶 29 美元徘徊。
OPEC 及俄羅斯打算拉抬油價，其中一個方法是透過聯合減產，然而油價如果回到每桶 90、100 美元，先前被低油價逼得奄奄一息的美國頁岩油業者，很可能又會重出江湖，為了拚市佔，OPEC 不太可能選擇減產，而且從 OPEC 的歷史來看，磋商聯合減產成功的可能性更低。
如果沒有減產的計畫，另一個可行方法就是協商不再增產，像 2 月中達成的凍產協議，Leonid Bershidsky 認為這種空泛的協議，短時間內能激勵油價反彈，但油價的漲勢可能有限，謹慎的投資人不會選擇頁岩油做投資標的，財務困難、垂死的頁岩油業者就難以繼續和 OPEC 等油國搶市。
Leonid Bershidsky 直言，現在 OPEC 老大哥沙烏地阿拉伯，與俄國的盤算就是，釋放消息讓交易商、華爾街操盤手相信油市正在恢復均衡，實際上油市供需失衡有沒有改善並不重要。
（圖片來源：《達志影像》）
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