金價創 30 年單季最大漲幅，霸榮：3 大理由黃金漲勢會持續

作者 陳 思宇 | 發布日期 2016 年 04 月 01 日 16:05 | 分類 國際貿易 , 財經

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2016 年年初全球金融市場一片混亂、世界經濟形勢沒有明顯好轉，避險情緒升溫，刺激金價在 2016 年的前三個月大漲 16.5%，創下 30 年來首季最大漲幅，而財經媒體《霸榮》更提出有 3 大理由，看好黃金漲勢會持續。

2016 年初各大經濟體股市出師不利，美股繳出百年來最差的開年表現，中國股市 1 月初實施的熔斷機制反而斷了股民信心，上路四天就緊急喊卡，而日本日經 225 指數今年至今也下滑 12%。再加上國際貨幣基金（IMF）3 月初表示，最新掌握到的資料顯示，世界經濟脫軌風險大增，很可能會再次下修全球 GDP 成長率的預測值，也意味著總體經濟形勢沒有顯著的改善。

金融市場劇烈震盪、總體經濟情況不樂觀，種種跡象使投資人避險情緒升溫，許多人選擇緊抱黃金，《華爾街日報》指出，今年的前三個月金價強彈 16.5%，創下 1986 年第三季以來最大的單季漲幅，而全球最大的黃金 ETF，SPDR 黃金指數股票型基金也逼近 2013 年 12 月以來的新高點。

▲ 近一年來紐約商品交易所的金價走勢（source：Bloomberg）

當前黃金 ETF 或期貨牛氣沖天，但從 1 月開始的漲勢會不會延續？《霸榮》（barron’s）認為基本面好轉支撐金價走升，更提出三大理由，斷言金價漲勢會持續。

1. 美國暫緩升息支撐金價 

《霸榮》指出美國聯準會（FED）在 2015 年 12 月扣下升息板機，然而 FED 擔憂世界經濟委靡不振，美國也很難倖免，暫緩升息步調，外界甚至傳言 FED 有可能祭出量化寬鬆提振經濟，這樣的情況有助支撐金價。

2. 新興市場國家投資人買氣強勁

隨著中國民眾越來越難把資產轉移到海外，中國國內銀行不良貸款持續膨脹，讓投資人憂心銀行業財務狀況出問題，不願意投資股市、房地產市場的人，黃金成為一個絕佳的避風港。

黃金在中國傳統文化中是財富和福氣的象徵，因此過去中國對黃金的需求，金項鍊、戒指等珠寶佔了大宗，也是中國大媽搶購的目標，但今年 2 月受到全球經濟前景不佳的衝擊，金條、金幣等保值的商品，首次超越了黃金打造的飾品。

另一個對黃金需求特別強勁的國家是俄羅斯，由於股市、匯市劇烈波動，不少投資人選擇抱緊黃金。

▲《霸榮》認為 2016 年初金價漲勢突破了 2013 年以來的下跌趨勢（source：Barron’s）

3. 股市修正黃金表現亮眼

從歷史經驗來看，過去標普 500 指數經歷修正盤整，金價、以黃金為投資標的商品表現都相當亮眼，少數的例外出現在 1980-1982 年，當時金價也呈現下跌。