PADINI

从RM2.10跌至RM1.60，PADINI的竞争风险真的有那么高吗？

公司名字: PADINI (巴迪尼)
代号: 7052
市值: RM 1.06 bil
每股净利(最近四个季度):13.31仙
本益比: 12.1
每股资产: 58仙
现价: RM1.61
目标价: RM2.00
信心指数: ★ ★ ★ ★ ★

业务

服装业。

前途
经过多年的努力，PADINI从一个小公司，变成了一间众所周知的服装业者，各大广场都有它的出现（PADINI与BRANDS OUTLET）。同时，也获颁了FORBES 的＇ASIA'S 200 BEST UNDER A BILLION＇的荣誉。

去年，PADINI与新加坡公司FJ BENJAMIN，签署为期10年的特许经营协议，以VNC品牌，攻打印尼市场。去年，PADINI与新加坡公司FJ BENJAMIN，签署为期10年的特许经营协议，以VNC品牌，攻打印尼市场。同时，也不断开拓本地市场。经过多年在西马塑造了品牌后，PADINI将 进军东马市场。

分析
去年，PADINI因市场激烈的竞争，导致盈利从九千六百万微跌至八千五百万。但今年，有望重回九千万的关口。虽然服装业的竞争越来越激烈，但 PADINI的营业额不跌反增，这足以证明管理层的实力。相信大家也看到，每逢周六周日，PADINI CONCEPT STORE都挤满了人潮，

除此之外，PADINI也因为２０１３财政年只开几间新店而使到营业额没有明显的增长。但在２０１４财政年，至今，已经在开了１间PADINI CONCEPT STORE（PENANG）和３间BRANDS OUTLET （PENANG，LANGKAWI，MIRI）。预料将在六月前多开２间PADINI CONCEPT STORE （SEREMBAN，MIRI）和３间BRANDS OUTLET （SEREMBAN，USJ，JB）。这有助于营业额的增长，有望在２０１６年达到十亿。

由于PADINI的生意模式不需大量的资本开支，这让PADINI累计了大量的现金。１０年前，PADINI只有两千万现金。十年后的今天，PADINI拥有超过２亿的现金。这也是为什么PADINI拥有那么高的派息能力。现今，PADINI每季都派出２.５仙的股息。

总结
无法否认，服装业的竞争越来越激烈。无法否认，服装业的竞争越来越激烈。但股价从高峰的RM2.10跌至RM1.60。市场对它的担忧有点太多了。

１５年财政年的股息有望达１２仙，以６％的DY来计算，股价应该值RM2.00

共勉之