marco

顺势投资

现价：0.165
目标价：0.25
信心指数：65%
行业属性：消费股（手表，计算机，钢琴，数码相机）
同行本益比：15

投资看点：
1）手表部门，公司负责销售手表
包括casio，hush puppies ，dunlop，baby G等多项著名品牌
在2012年，配合公司40周年庆，推出多项新款式手表，而且拥有6家G Factory outlet

2）计算机部门，主要是销售casio calculator，在年报，公司明确写明计算机部门受惠于 1 malaysia book voucher

3）电子钢琴和数码相机部门，公司努力推出新款式的电子钢琴，以提升公司营业额

【营业额贡献】
～手表部门：60%
～计算机部门：20%
～电子钢琴和数码相机部门：10%
～其他：10%

【本益比】
单季净利：4.9million
把单季净利全年化，4.9*4=19.6million
以目前市值1.4亿，本益比：7.5左右

【现金】
持有0.38亿现金，0.02亿总银行贷款，属于net cash company

【股息】
公司这五年都有派发股息，这三年，公司非常慷慨，net dividend yield>7%
2011年：1.65分
2012年：1.20分
2013年：1.80分

【net profit margin】>14%

【ROE】>14%

【未来展望】
1 malaysia book voucher有望提升计算机部门的销售额
强劲品牌是公司最大的王牌

【情牵marco】
-我记得我人生第一支手表是baby G（是我舅舅送我的）
-我爸爸的手表都是casio（他说特别耐用）
-我上中学，第一架计算机是casio 350（additional math课要用的）

【抗跌性强】
257位股东持有90%的票
外面流动量不多
股价都徘徊在0.12-0.165
抗跌性强

【拥有2片土地】
公司拥有2片土地
1片位于setapak ，15acre，1995年以0.16亿买入，至今还未重估
1片位于melaka，2.5acre，1998年以0.13亿买入，至今还未重估
事隔18年，个人推算这两片土地目前市价超过1亿

【弱点】
1）warrant要到期，预计会冲淡公司净利25%
2）泰国水灾曾经导致公司supply chain出现问题，这次泰国政治动乱，不知会不会影响公司运作

【后语】本益比低，股息高，net cash company，roe和net profit margin维持在双位数，拥有强劲品牌，拥有两片非常价值的土地，是不可多得的二线优质消费股

共勉之