油價崩盤是預警，金融災難將至？

作者 MoneyDJ | 發布日期 2016 年 01 月 31 日 12:00 | 分類 能源科技 , 財經

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為什麼油價一跌，股市就嚇到魂飛魄散，跟著一瀉千里？外媒指出，過去每次油價暴跌之後，往往會發生災難，市場或許因此心驚膽戰，深怕悲劇重演。

Oilprice.com 25 日報導極為悲觀，認為如今無須再問金融危機是否會發生或何時發生，要問這次風暴的規模會有多大。1980 年代初期，沙烏地阿拉伯以外的石油輸出國組織（OPEC）成員不守規定，產油超過上限，1986 年沙烏地一氣之下增產，油價狂瀉 55%，不久後股市重挫 22.6%，創下有史以來的最大單日跌幅。

2008 年美國次貸風暴，房市泡沫破裂，引發經濟大衰退，油價也扮演要角。2008 年初，油價在不到半年間暴跌了 40 美元，再次證明市場崩盤前，油價會重挫預警。這回熟悉景象重演，市場憂心忡忡。信評機構標普估計，1,800 億美元債務有違約風險；能源業者發售的債券，其中一半可能倒債。萬一真的爆發違約潮，銀行必須承受壞帳，倘若金額過大，銀行無法承受，這回各國央行可能無力相救。2008 年金融危機之後，央行狂推貨幣寬鬆，資產負債表膨脹至驚人地步，早已彈盡援絕，無法馳援，因此這次危機的影響層面將更為深廣，時間也會持續更久，將有更多人倒下。

英國金融時報（FT）、電訊報 24 日報導，能源垃圾債每一美元的面值平均只剩 0.56 美元，比 2008~2009 年全球金融海嘯時期更低，情況相當不妙。美銀美林的美國能源高收益債券指數殖利率更衝上創設以來新高，達 19.3%，超越 2008 年末的 17%。美國頁岩油商多為中小型業者，貸款大筆資金維持營運。2007~2015 年間，頁岩油業者共發售了 2,410 億美元債券，如今快被龐大債務壓垮。

美國能源公司發行的垃圾債，有半數以上被列入不良債券等級（distress），也就是債券殖利率比公債殖利率高出 1,000 個基點。JPMorgan Asset Management 固定收益策略師 Oksana Aronov 說，毫無疑問的，能源業將是倒債的重災區。信評機構也不看好頁岩油，穆迪已把 120 家油氣公司列入降評的觀察名單，其中 69 家為美國業者。