道瓊跌 5 千點都嫌貴？劍橋教授：崩盤別怪中國，歐美惹的禍

作者 MoneyDJ | 發布日期 2016 年 01 月 22 日 15:30 | 分類 國際貿易 , 財經

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2016 年全球股市狂跌，中國成了千夫所指的罪人，劍橋大學經濟學教授替中國抱不平，說歐美才是問題所在！市場會跌，是因為 2008 年全球金融海嘯的爛攤子根本沒解決，央行光靠印鈔維持健康假象。Market Watch 也認為，道瓊指數灌水過頭，就算跌了5,000 點都稱不上便宜。

Market Watch 專欄作家 Brett Arends 21 日發文指出，聯準會（FED）資料顯示，由托賓 Q 比率（Tobin’s Q ratio）看來，美國非金融業公司的股價約佔企業資產重置成本的 90%，高於過去一世紀平均值的 60%。由此一數據看來，道瓊需再跌 1/3，約到 10,000 點，才會重回歷史水準。和 21 日收盤價的 15,882.68 點相比，少了 5,000 點以上。另一股價評估標準——標普 10 年週期調整本益比（CAPE）也有類似結果。

為什麼美股估值會飆到恨天高？劍橋教授張夏準（Ha- Joon Chang）是國際知名經濟學者，致力揭穿自由貿易的醜惡真相。他投書英國衛報指出，富國才是當前經濟動盪的禍首，2008 年金融危機以來的復甦，都是靠 資產泡沫帶動，央行不斷量化寬鬆，向金融市場挹注資金，在歐美吹出大泡泡。英美不肯從根本改革經濟，用資產泡沫創造復甦假象，把貧瘠成長吹噓成經濟復甦， 把市場泡沫捧成經濟榮景。如今股市暴跌，就把帳算到中國頭上。

儘管中國是全球第二大經濟體，佔全球經濟的 13%，不 過富裕國家才是全球要角，2014 年，美國、歐元區、日本相加，佔全球經濟近 50%，影響力遠勝中國。中國經濟放緩，只衝擊到出口原物料的開發中國家，其他國家不該把責任推到中國。張夏準認為，市場重挫、甚至崩盤，顯示過去七年的經濟模式無效，必須改變方式，鼓勵投資實體經濟、減少收入不均，才能帶來更多成長。