[TGUAN 7034] 踢馆 ? 剃光

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Author: zefftan   |   Publish date: Tue, 24 May 2016, 01:50 AM 

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这一役 ， 踢馆会否成功？ 赢的话，自然山珍海味；反之，输了则需不需要 剃光 出家呢？ lol...

TGUAN（通源工业，7034 主版-工业）的公司背景这一篇就不描述了，新读者可以参考这这贴旧文章:  http://klse.i3investor.com/blogs/zefftan/88508.jsp

 “天下大势，合久必分；分久必合” ，股坛里也莫过如此，过去人人为之疯狂的出口股今年今年也丢失了其亮丽的一面，大多股价表现每况愈下。
然而，被套在出口股里边住套房的股友仍然随处可见，因为普罗大众都对出口股尚保留一线希望，市场对出口股的业绩期望度还是很高的。过去，业绩表现不如人意的股票都被一击绝杀，最典型的例子莫过于昔日的“歌神”，即现在的“割肾”7197 ；做咖啡机的 “萎缩”6963； 电子股“击倒你”7022 ；以及今天早上的"翻脸"5197.

To be honest, 我手上也仍然保持着一些出口股，
因为投资数额牵涉较大，以及看着一些出口股一个接一个倒下，这逐渐刺激我的神经，让我坐立不安。在各种元素的挑战之下，我决定拿出TGUAN的同行来做个超级比一比，以买个心安，毕竟管理层曾经在3月份时对报章说明 Q1因为festive season 而导致order比较slow， 但肯定比去按季相比年好。
我筛选了4 家做stretch film的同行做了一系列对比:（只是纯比较plastic film业务）




 USD Exposure 的意思是公司是否有positive exposure 或者是negative exposure
Positive exposure的解说 ：USD 对公司的影响是 USD 涨， 公司就有forex gain ; 反之, 就forex loss
Negative exposure的解说为 ：公司的债务以USD计算，需要付美元利息，因此USD涨，公司就会面临 forex loss；反之，就forex gain

根据上图，BPPLAS和SLP 都属于 0 负债公司，跟FLBHD,, LCTH 一样， 只要USD一跌，就有forex loss的风险， 除非自身业务和生意能够赶上而弥补了这一个缺口 ,最好的例子是 LIIHEN, 虽然面临接近7m的forex loss，业绩仍然扶摇直上

然而，SCIENTX 和 TGUAN 都属于美元借贷公司，必须交付美元利息，所以打从去年开始都一直面临net 外汇亏损

 
以上的chart 验证了 BPPLAS 和 SLP 对外汇的敏感度， 只要有forex gain，业绩就肯定上升
而， scientex 和 tguan 的就比较缺乏规律性 ， 可能是因为比起BPPLAS 和 SLP ，他们大量增加产能而导致贡献的盈利吧。
毕竟两家都在forex loss的情况下盈利依然逐步攀升
这个月BPPLAS 和 SLP 的业绩 都出了，两家公司都属于 YoY增长， 但QoQ 却出现下滑的迹象，有趣的是，股价却没因此而下跌。

好消息：

笔者发现到欧洲一个著名基金 Evli Emerging Frontier 也在上个月购买了TGUAN一些股权。
同时，这基金也购买了dufu 和 airasia。
TGUAN的有机面食业务在3月开始贡献盈利，但是管理层没交代清除COFCO联营公司洽谈到如何
（老实说organic noodles在大马好像没什么看头哈哈，重头戏就在中国）
TGUAN的很多貌似很先进的机器好像都在今年准备就绪，希望可以提升profit margin
TGUAN今年年尾去德国参展，然后筹备明年新的里程碑

坏消息：
管理层说 plastic film 在Q1 的订单没去年年尾那么多，但依然比去年同期来得好


结论：
上天请别派我去做和尚

~纯属功课分享，无买卖建议~
祝你好运
Zeff Tan