Author: Tan KW | Publish date: Sun, 29 May 2016, 10:39 PM
2016-05-29 19:19
合順陳姓小股東問：
合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）股價跌得很慘，公司有何對策應對最近的油氣難關？該公司目前的情況如何？目前可以買嗎？合理價是多少。
答：達證券分析員在今年3月間會見了合順油氣的管理層，後者表示油氣業領域預料需要兩年才有望扭轉目前的劣勢。
在談到應付策略時，該公司管理層表示會推出系列應對措施，其中包括（1）將業務擴展至中東市場、（2）盡大化其營運成本、（3）擬定更具競爭力的資產每日出租率、及（4）重組它的債務等。
當時管理層也披露，該公司會在3月杪向沙地阿拉伯及阿布扎比提呈競標書。
中東市場高度競爭，不過，其鑽井平台的每日出租率較高及較長的租期，它每日租金介於13萬美元至15萬美元之間，比較大馬租率則介於9萬美元至11萬美元之間。
該公司也在區域市場競標，包括印尼、越南、巴布亞新畿內亞、泰國及緬甸等。由於該公司曾在越南操作，相信此市場的得標幾率較高。
根據管理層披露，該公司需要5至6座鑽井平台操作才可取得淨利平衡無盈虧。目前該公司僅有3至4座鑽井平台操作，僅可在營運盈利水平達到無盈虧。
若是全部鑽井平台閑置，僅靠水力操作資產（HWU）及現金儲備（約10億令吉）支撐，相信能維持1年半至2年之間。不過，該公司不太可能全部鑽井平台閑置，特別是其中3座鑽井平台獲得長期租約。
該公司也採取撙節措施降低成本，到期員工不再續聘、員工長期合約轉為日計合約、員工及部門實行多元任務工作、這使員工人數從1千減少至約700人。同時，高級管理層減薪、零件庫存儘量使用等，使公司成本節省約40%。
該公司計劃將短期債務轉為長期債務，主要是保存現金。目前該公司負債率為0.9倍，現金為10億令吉，短／長期債務分別為22億令吉／17億令吉。
分析員指出，隨著每日出租率受到擠壓及偏低的鑽井使用率，該行對該股項維持“沽售”評級，未來12個月的目標價為68仙，或等於2016年財政年股價／賬面值的0.45倍為准。是否可以買，上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）
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