Author: Tan KW | Publish date: Mon, 30 May 2016, 03:13 PM
2016-05-30 12:44
4月，IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）的棕油永续发展圆桌会议（Roundtable on Sustainable Palm Oil,简称RSPO）会籍正式全面暂停，相隔一个月，土展创投（FGV，5222，主板种植股）又突然宣布放弃RSPO，拖累两家公司股价一度挫跌18.11%和10.27%。
两大种植公司先后面对RSPO问题，甚至引发市场震荡，到底RSPO是什么？每家种植公司都需要这个认证吗？
投资专家认为，目前，拥有RSPO认证的国内种植公司虽然不多，但这会是未来的趋势，这项针对环保乃至营运透明度的要求，不仅是客户，就连机构投资者也越来越重视。
对于大型且拓展至发达市场的种植公司来说，RSPO是个关键的增长助推器。
国内仅12公司达标 种植巨擘必备RSPO认证
IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）致力于捍卫RSPO会籍，而土展创投（FGV，5222，主板种植股）则努力让旗下的小园主和棕油厂达到认证。
然而，我国拥有该认证的种植公司数量不多，目前，仅有12家上市种植公司拥有RSPO会籍而已。
为什么大型业者要紧紧抓住RSPO会籍不放？它到底会带来什么好处？
根据RSPO官方网站显示，目前我国拥有RSPO会籍的只有12家上市种植公司，仅占总数42家的29%比重，反映出我国上市种植公司并不是很注重该认证。
虽然并不是每一家公司都必须申请该认证，但它的重要性和效益，却一直在发酵中，未来或会成为不可缺失的关键认证。
拥8准则
RSPO认证有8项准则，包括保护环境、营运透明度、采取最佳实践（Best Practice）等，目前，以西方国家比较重视该认证。
Areca资本总执行长黄德明在受访时表示，RSPO对大型种植股非常重要，因为消费者物品公司相当重视环境、社会和企业监管（ESG）指标，特别是西方国家。
“例如雀巢（Nestle），把使用RSPO认证的棕油产品，为一种企业社会责任（CSR），所以，一旦IOI集团的RSPO会籍暂停，也宣布暂停与后者的合作。”
值得注意的是，我国9家拥有RSPO认证的上市种植公司，个别市值皆超过10亿令吉，也显示出当业务到达一定的规模并想继续扩大时，该项认证已经成为必备条件。
他认为，假设整个国家市场达到成熟发展阶段，每一家企业和每一位消费者都越来越重视社会责任，那些没有获得认证的种植公司，也会面对越来越大的压力，同时，机构投资者对这方面的要求也提高了。
“虽然目前种植公司即便没有RSPO认证，也不会面对很大的问题，却不排除以后将面对冲击，无论是净利，或是股价表现。同时，有了RSPO认证后，公司就能够证明营运已达到国际标准。”
环保社会监管受重视
黄德明指出，国内大型投资机构已越来越重视符合环境、社会和企业监管（ESG）的指标，包括雇员公积金局（EPF）在内，后者已表示把该指标纳入投资考量。
大马证券监督委员会推出《2014年大马机构投资者准则》（Malaysian Code for Institutional Investors2014），并在今年正式开跑，主要是为了提倡永续和责任投资（SRI）。
EPF、公务员退休基金（KWAP）和ValueCap公司等，已加入该准则。
黄德明表示，证监会认为，只有《大马企业监管准则》（Malaysian Code on Corporate Governance）是不够的，所以，借着机构投资者的力量对上市公司施压，有助于达到特定的标准。
“随着我国政府和机构投资者越来越重视ESG，意味着RSPO认证对种植公司未来的影响力会越来越大。”
发展中国家不重视“永续”
InterPacific研究主管冯廷秀表示，以目前来看，RSPO认证还不是一个必备条件，因为许多不重视环保的发展中国家的购买力，足以让没有RSPO认证的种植公司获得盈利。
“目前，大马的棕油出口主要是到发展中国家，当地企业大部分都只关注农作物，不太重视环境责任，也不愿意支付50美元的溢价。”
他指出，拥有该认证的种植公司，可得到永续棕油认证（CSPO）溢价，也就是销售价格每吨可因而抬高50美元。
根据大马棕油局的数据，大马的棕油出口地点遍布世界各地，但还是以发展中国家的比重居多。
无认证也能赚钱
去年，我国总共出口1745万4213吨棕油，欧美国家只占了其中的313万5986吨，相等于18%。
然而，仅仅印度和中国的棕油购买量，就超越欧美国家，去年达606万6586吨，相等于34.76%比重。
至于棕榈仁油出口，欧美国家则占了很大比重，去年达42.58%。
“发展中国家的需求庞大，如印度、中国和埃及，且市场规模超越发达国家，足以让没有RSPO认证的种植公司赚取盈利。”
助业务扩至发达国
然而，冯廷秀认为，对于有意扩大生意版图和企业规模的种植公司，则不可忽视RSPO。
他指，在持有RSPO认证下，公司才能够将业务扩展至发达国家，因为当地企业相当重视该认证，甚至是来自这些市场的跨国企业，也会要求种植公司遵守RSPO准则，因为这些企业会通过购买符合RSPO的产品，保护品牌声誉。
“一旦一家种植公司要做大，就不会错过任何一个重大市场，特别是发达国家。因此，如果没有遵守RSPO，就限制了公司的增长步伐。”
此外，他指出，有意在发达国家进行下游营运或并购下游公司者，都必须要拥有RSPO。
例如IOI集团拥有提炼能力，在欧洲设有下游处理业务，如油脂化学，RSPO就成为必备的认证。
新闻背景
IOI暂停会籍失大客订单
IOI暂停会籍失大客订单
回顾让RSPO成为热门课题的两家上市种植公司，其中，IOI集团的RSPO会籍在4月1日正式全面暂停，因为印尼子公司种植地，遭非政府组织投诉违反RSPO原则和标准。
之后，事情持续发酵，全球多家大型食品和消费品巨擘，纷纷暂停与IOI集团之间的供应协议，包括联合利华（Unilever）、美国著名食品巨擘家乐氏（Kellogg）、高露洁公司（Colgate-Palmolive）、宝洁公司（Procter&Gamble）等。
RSPO会籍暂停，导致IOI集团受到相当大的冲击，流失主要客户群，造成种植业务营运表现充斥不确定因素，尤其是下游业务，甚至连国际评级机构穆迪（Moody's）也将集团的债券信评，列入下修评级检讨名单内。
IOI集团的股价从3月18日的4.97令吉，到5月27日闭市的4.24令吉，已下跌73仙或14.69%。
接着，IOI集团表示不愿放弃该会籍，并挑战RSPO理事会作出的决定。
土展创投3450万争取认证
土展创投（FGV，5222，主板种植股）和联邦土地发展局（FELDA）则在5月初宣布，撤销旗下国内58个棕油厂的RSPO准则和标准认证。
由于小园主未能符合特定领域的需求，如安全设备、废水处理和化学处理，因此，集团面对RSPO认证的问题。
不过，该集团接下来会投入3450万令吉，以协助旗下70个棕油厂在3年内取得该认证。
受到不利消息拖累，该股也应声走低，截至本月27日闭市报1.35令吉，距离5月3日的1.46令吉，已下滑11仙或7.53%。
没有评论:
发表评论