矽品董座林文伯、日月光的張虔生及鴻海的郭台銘，攸關著一場最殘酷的股權爭奪戰，接下來這3位電子業大老闆盤算為何？絕對是今年度最具戲劇張力的電子業大戲。
一直被視為績優生的矽品，林文伯更被外界視為半導體鐵嘴，然而，這樣優質的好公司又為什麼捲入到這場股權大戰呢？一切的關鍵就在於大股東的持股。簡單來說，張虔生這次震撼台股市場奇襲矽品，就是算準了林文伯及相關家族等，在矽品中的持股只有1成左右。
當績優股遇上董監持股不足時，自然成為別人眼中覬覦的肥羊了，矽品就是血淋淋的案例。因此，大股東持股比率的重要性，從這次矽品攻防戰中展露無疑，該如何避開股權爭奪戰，從中挑選績優好公司，代表著大股東對公司心態的大股東持股比率，將會是一大關鍵。
到底大股東持股有多重要？其實，就連主關機關都對於公開發行公司的董監事持股比重有其限制，規定董事合計持股，不得低於其股本的7.5％至15％，監察人合計持股不得低於0.5％至1％，若一家公司董、監事持股比率，低得逼近下限，或已低於下限，投資人就應留意。
為何主管機關會如此重視董監持股的比重？主要是董監事是由股東會選出，能擔任董監事的人，如果不是大股東，至少也代表大股東。由於以上這些都是代表公司的內部人，他們對於自家公司的營運情況最為熟悉，同時也能掌握到內部人員的股票進出，基於擔心涉嫌內線交易等問題，因此有一定規範防患未然。
自家公司前景 自家董監事和股東最清楚
簡單的說，因為董監事是公司內部人，從人性的出發點看，假若公司高層看好公司的前景，持股即使不增加，至少不會減少；相反的，如果看壞公司後市，或者知道有何利空，持股即使不減少，至少不會增加，此乃人之常情。
所以，主管機關為了防弊，規定上市櫃公司在每月15日以前，必須向主管機關彙總申報其董事、監察人、經理人及持有股份超過股份總額10%之股東持有股數變動情形。若全體董事或監察人持有股份總額有低於規定成數者，應於每月16日以前由獨立董事外之全體董事或監察人補足。
所以，投資人其實都可以透過公開資訊觀測站的資料，查詢到這些公司內部人、董監事、大股東及經營者在盤面上的進出，進而了解到他們這段期間對於自家公司到底是增加持股，還是減持，作為投資人本身選股的依據。
就舉老牌績優股為例，台塑的股本636億元，董監事約持股24%，在同規模的公司中算是高持股；拿來和矽品相較，矽品董監持股比重僅5%，就遠不及台塑。
換個角度思考，連董監持股只剩下5%的公司，就算是經營者嘴巴說破，禾力挺公司，估計也沒多少投資人敢相信吧；相反的，就是因為台塑有著高董監持股的關係，象徵著，台塑集團內部人對台塑展望的信心，這也是幾10年來，台塑為什麼可以作為台灣傳產績優生的代表了。
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大戶持股比重高 公司穩定度相對高
所謂上市櫃公司的籌碼組成，可簡單劃分為3大類：第一就是董監事的持股；第二類簡稱為法人持股；第三為散戶共同組成。
市場上常提到大戶持股比重，意思指的就是董監持股和法人持股的加總，由於大戶特別是外資持股，大多持有期間較長，意味著當大戶持股比重較高時，相對這家公司的穩定度也較高；相反的，當公司籌碼大多落於一般散戶大眾手上，意味著公司的穩定度不高，容易受到市場消息所影響，股價波動度隨之升高。
外資持股攀高 也是觀察對象之一
觀察一家公司，除了關心董監持股之外，法人的動態也成了一大關鍵。特別是，當外資占整體台股持股比重拉高至3成以上的時候，外資儼然成為了另一個決定股票多空的大老闆了。
就拿台積電為例，市值高達3兆元以上，股本為2,593億元，儘管董監持股為7%，但依舊是符合主關機關的要求。畢竟當台積電的規模已達世界級規模的時候，就籌碼角度分析，外資持股比重才是攸關台積電走勢的關鍵。
從外資這些年來一路加碼台積電，至今持股高達76%，遠高於整體台股持股3成的比重，意味著外資法人對台積電的重視。無論是台積電在全球半導體的地位，晶圓代工的技術及這些年獲利能力等，都是不容忽視的重要企業。
就籌碼分析的角度，台積電的大戶持股比重高達85.22%，顯示其籌碼穩定性。不過，長期被市場稱作超級績優生的台積電，大戶都如此捧場了，相形之下，多數的投資人卻對台積電顯得興致缺缺，持股比重只有14.78%。
說到外資的影響力，從剛納入台灣50成分股的儒鴻，就可以看出端倪了。當年儒鴻是一家連50元都不到紡織小廠，在接獲國際機能服訂單後，才終於獲得外資肯定，自此之後，儒鴻就像是被法師施了魔法一般，外資的持股比重由10%不到拉高至46.3%，儒鴻也拉升至500元之上的天價，成為1檔市值超過千億元的大公司。
回歸到市場的一句老話，「籌碼在大戶的手上，再大的利空也不會跌；籌碼在散戶手上，再大的利多也不會漲。」 投資人對於該怎麼找到好公司，不妨看看大戶現在正在做什麼？
這也是為什麼需要了解董監持股的比重、法人進出的動態，正因為通常大戶的成功率要比散戶要高出許多。所以若能和大戶站在同一方，自然在股市進出的勝率就高出許多了。
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文章轉載自 財訊
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