| 2008-05-30 01:30:53 21CN财经 | 【 浏览字号： 大 中 小 】 | 点击发表评论 |
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| 1.American warrant 美式认股证 美式认股证：这是可随时在到期前行使的认股证，美式认股证于香港暂不普及，故以下之内容将以欧式认股证为主。 2.Ask price 卖出价 在认股证市场上，这是流动量提供者(由发行商委任)卖出认股证、投资者买入认股证的价格。 3.At the money 平价 当相关资产(如某股票或指数)的价格相等于或非常接近认股证的行使价时，便称该证为平价证。 4.Average Return Warrant 平均回报证 特种证(exotic warrant)之一，其结算价会因应早已厘定之参考结算日而定，投资前宜参考相关上市文件。 5.Barrier Warrant 定界认股证 特种证(exotic warrant)之一，设有定界行使价，若股证到期日前高于该定界水平(认购证)，又或到期日前低于该定界水平(认沽证)，认股证会立刻到期，而投资者亦会收到回扣金额，投资前宜参考相关上市文件。 6.Basket Warrant 一篮子认股证 「一篮子股票」是由多只不同股票所组成，部份认股证会以一篮子股票作为挂?的资产，其升跌会因应该篮子之整体表现而定。 7.Bid price 买入价 在认股证市场上，这是流动量提供者(由发行商委任)买入认股证、投资者卖出认股证的价格。 8.Board Lot 每手买卖单位 买卖的最少单位。以汇丰为例，每手买卖单位为400股。若汇丰现价为120港元，即代表每手汇丰的最低投资金额为48,000港元。认股证之买卖单位一般为正股股数的10倍(10兑1)或1倍(1兑1)。以汇丰认股证为例，转换比率一般为10：1，有关汇丰认股证之每手买卖单位会为4,000份。指数认股证的每手买卖单位则规定为每手10,000份。 9.Break-even point 打和点 若投资者打算把认股证持至到期日，以认购证为例，相关资产价格必须高于这个打和点水平，认购证投资者才会获利；而认沽证则是相关资产价格于到期日必须低于这个打和点水平，持有者才开始获利，但注意两者均未计算交易费用。认购证打和价=（认购证价格 x 转换比率）+行使价认沽证打和价=行使价 –（认沽证价格 x 转换比率） 10.Call warrant 认购证 赋予投资者在到期日或之前，根据特定转换比率以行使价买入相关资产(如股票)或收取差额权利之认股证. 11.Cash settlement 现金结算 认股证的条款及细则会订明认股证于到期日时之结算方法，现时差不多所有认股证都是以现金结算。计算方法一般都是相关资产最后结算价与行使价的差额（按转换比率作出调整）。 12.CCASS 中央结算系统 若认股证于到期时属价内，发行商便会把行使价与结算价间之差价，透过中央结算系统，自动把现金过户至投资者之户口上。 13.Company Warrant 公司认股证 该类型认股证由企业自行发行，目的多是集资用，最终会影响企业的股本比例。 14.Continuous Quotes 持续报价 流通量提供者会向港交所持续输入有关认股证的买卖价。流通量提供者须为认股证提供至少10手的买卖数量。 15.Covered Warrant/Derivative Warrant 备兑认股证 由第三者金融机构提供(如德意志银行)，发行目的与集资无关，只为满足市场及投资者需要，并不会影响企业的股本比例。 16.Conversion ratio 转换比率 订明每一单位的认股证持有人有权买入或卖出相关资产的数量。与股票相关认股证之转换比率一般为10兑1或1兑1，意思即每10份认股证或每1份认股证相对控制1股正股。指数认股证则没有特别规定转换比率，一只拥有4,000兑1转换比率之认股证代表4,000份认股证相对控制1点指数。有关转换比率的资料可于相关认股证之条款表获得。 17.Delta 对冲值 显示在相关资产的价格转变时，认股证价格理论上的改变。 计算方法：(转换比率x认股证价格)/正股价格认购证的对冲值会介乎0至1之间；而认沽证的对冲值则介乎0至-1之间。认沽证拥有负数的对冲值，原因是当相关资产的价格下跌，认沽证的价格便上升。由于认股证有转换比率之存在，投资者如要计算每单位认股证的变动，则可把对冲值除以转换比率。另外，对冲值越大，认股证越会跟贴正股而行，但投资的金额会相对加大，所得的实际杠杆也会相对降低。 18.Digital Warrant 定点证 特种证(exotic warrant)之一，有回报的上限，到期日结算价等于或高于行使价(认购证)，又或是等于或低于行使价(认沽证)，便得既定结算金额，投资前宜参考相关上市文件。 19.Dividend Warrant 派息证 特种证(exotic warrant)之一，与传统认股证之不同在于其会派发息率，并作出除净，投资前宜参考相关上市文件。 20.EAS Price (Estimated Average Settlement Price) 预计平均结算价 恒生指数于即月期指到期日当天的每5分钟平均价，一般为厘定期指结算价之准则。指数认股证会以到期月份的EAS Price作为结算水平。 21.Effective Gearing 有效杠杆比率 此比率会被视为一个已考虑对冲值的「改良」杠杆比率。它更有效地显示相对股价作1%变幅时，认股证价格理论上有多少百分比之变动。公式： 有效杠杆比率=杠杆比率x对冲值 假设某认股证的有效杠杆比率为5倍，这即代表正股升跌1%，认股证理论上升跌5%。 22.European Warrant 欧式认股证 只可在到期日行使的认股证，于香港上市的认股证大部份为欧式认股证。 23.Exercise Right 行使权利 投资者付出溢价所换取的权利，投资者一般需要以书面通知行使意向。但在香港，若以现金结算的欧式认股证在到期日达到价内水平，该认股证便会自动行使。认股证持有人毋须提交行使通知书。 24.Exotic Warrant 特种认股证 简称X窝轮。认股证的名字会有一个X字，如HSI@XC0512，代表这只05年12月到期的恒指认购证属特种类别。至于属何种特种认股证类别，则须向个别发行商查询。另外，特种证的结构及结算方法与标准证有别，即使拥有相同行使价及相同到期日的特种证及标准证存在，投资者也不应把两者之数据相互比较。 25.Expected volatility 预期波幅 即认股证相关之资产在认股证剩余期限及特定期间内的预期价格波动。 26.Further Issue 再发行 若发行商之持货量少于整体发行量的20%，根据上市规则，发行商便可申请再发行。 27.Gamma Gamma值 显示对冲值相对股票价格变动的变化。若汇丰的股价变动一个货币单位，对冲值会随之而作出变动。若Gamma值为0.025（Gamma值/转换比率），即是当股价变动1元时，认购证的对冲值便会相对升跌0.025。 28.Gearing 杠杆比率 是投资相关资产相对投资认股证金额的比例。认股证的杠杆比率计算方法是把相关资产价格除以认股证的价格（按转换比率调整）。 29.Hedging 对冲 透过买卖相关资产以作相反买卖方向的交易，我们可从投资者及发行商角度两方面解释。假设投资者长线持有汇丰正股，但却认为汇丰短线会出现调整，可考虑买入汇丰认沽证对冲正股风险。而站在发行商立场，成功沽售认股证后，便须透过买卖正股、场外期权及高息票据等活动去对冲因发行认股证带来的风险。 30.Historical volatility 历史波幅 主要用作参考及评估相关资产过往的价格波动幅度。 31.Implied volatility 引伸波幅 以市场上期权或认股证的成交价格为基础所推算出的波幅。对认股证投资者来说，这可说是分辨(衡量)认股证平贵的一个参考指标。 32.In the money 价内 描述认股证具有内在值的情况，如相关资产(如股票)的现价高于行使价(认购证)，或相关资产(如股票)的现价低于行使价(认沽证)时，这些股证便属于价内状态。 33.Intrinsic value 内在值 相等于在考虑转换比率后，行使价与相关资产现价的正数差距。 每一单位认购证的内在值 =（相关资产价格 – 行使价）/ 转换比率 每一单位认沽证的内在值 =（行使价 – 相关资产价格）/ 转换比率 由于认股证的内在价值不可能是负数，如计算出来的是负数值，则以 0来代替。 34.Issuer 发行商 发行认股证的金融机构，德意志银行便属其中一个环球认股证发行商。. 35.Knock-in Warrant 到期启动认股证 特种证(exotic warrant)之一，设有启动行使价，投资前宜参考相关上市文件。 36.Last Trading Date 最后交易日 认股证之最后交易日一般为到期日前第四个交易日，若投资者不于最后交易日前把所持认股证沽出，便须等待自动结算，结算取决于认股证到期时属价内与否。 37.Long call 认购证「长仓」 即买入并持有认购证，希望借着相关资产价格的上升而获利，由于属长仓的关系，所以不涉补仓风险，投资者最大损失也只在于投资在认购证之金额上。 38.Long put 认沽证「长仓」 即买入并持有认沽证，希望借着相关资产价格的下跌而获利，由于属长仓的关系，所以不涉补仓风险，投资者最大损失也只在于投资在认沽证之金额上。 39.Liquidity Provider 流通量提供者 发行商须为在港交所上市的认股证委任流通量提供者，而港交所允许流通量提供者采用在上市文件内所?述的报价方法，以「持续报价」或「响应报价要求」的方式提供流通量。以德银认股证为例，便以其附属公司德意志证券亚洲有限公司为流通量提供者，并以「响应报价要求」的方式为认股证提供流通量。 40.Lock-in Warrant 锁定回报证 特种证(exotic warrant)之一，其结算价会因应早已厘定之参考结算日而定，投资前宜参考相关上市文件。 41.Margin 孖展 认股证较期货及期权优胜之其中一个原因，在于认股证没有被追收孖展的可能，因其全以长仓为主，所以最大的损失也只局限于投资的金额上。 42.Maturity 期限 认股证是有投资期限的工具，期满后便告无效。在港交所上市的股票认股证价值，会以相关股份到期日前5个交易日的平均收市价（刊登于港交所的每日报价表，并可能在有需要时作出调整）为基础，而指数认股证的价值则一般以到期月份的EAS Price作为结算水平，结算方法会按照上市文件的公式而定。 43.OTC Option 场外期权 发行商对冲认股证风险之其中一项工具，市场一般会视之为发行认股证之其中一项成本，成本价越高，认股证价格越高，相反亦然。 44.Outstanding Quantity 街货数量 投资者持仓过夜之股数，发行商必须每日向港交所提交街货报告，一般来说，街货越高反映认股证走势较易受市场供求影响。 45.Out of the money 价外 描述认股证并无内在价值的情况，即相关资产的现价低于行使价(认购证)，或相关资产的现价高于行使价(认沽证)时，这些股证便属于价外状态。 46.Penny Warrant 仙轮 股证越是价外及越接近到期，认股证便越有机会变成仙轮。若价值跌低于1仙(0.01港元) 的话，发行商便不能于主板为投资者进行报价。 47.Physical delivery 实物交收 认股证的条款及细则会订明认股证于到期时的结算方法，如以实物交收，即认购证持有者有权购入相关资产的实物，或认沽证持有人有权沽出相关资产的实物，但注意现时市场上大部份认股证是以现金交收的。 48.Premium 溢价 即行使认股证时，买入相关资产的成本高于直接买入相关资产成本之金额。 49.Put warrant 认沽证 赋予认沽证持有人在到期日或之前，根据若干转换比率，以行使价出售相关资产或收取适当差额付款的权利之认股证。 50.Quote Request 响应报价要求 若采用响应报价要求方式，大利市机上认股证的股份页会显示投资者可致电问价的电话号码。当流通量提供者收到报价要求，便会向港交所或认股证的股份页输入至少10手衍生认股证的买卖指示。 51.Rho Rho值 显示普遍利率水平转变对认股证价格的影响。这代表利息改变1%为股证带来之变化，一个认购证的Rho总在0和1之间，一个认沽证则会在-1和0之间，借贷利息会随剩余期限而降低，所以Rho会随时间流逝而减小。 52.Settlement Cycle 交收所需之時間 一般為到期後兩至三個交易天( T+2 或 T+3)。 53.Settlement Price 结算价 股份认股证的结算价是股证到期前五天之平均价；而指数认股证之结算价则多以EAS Price 计算(可参考EAS Price)，至于特种类别认股证之结算价则需根据发行条款而定。 54.Spread 差价 买价与卖价的差距。差价可以百分率或货币单位订明。注意：在比较认股证的差价时，必须采用相同的基础，即必须以转换比率将认股证价格调整至正股价格作为准则。 55.Spread Warrant 跨价证 特种证(exotic warrant)之一，设上限/下限行使价，回报有上限，投资前宜参考相关上市文件。 56.Stamp Duty 厘印费 买卖股票所涉之费用。以现金结算的认股证由于不涉股票买卖，故不会收取任何厘印费用，这相对减低投资者参与正股升跌之成本。 57.Stock Code 证券代号 每只认股证均有其证券代号，现时所有认股证皆以四个数目字来代表，投资者可按编号而作出买卖指示，情况就如汇丰之证券代号为“5号”一样。 58.Straddle 马鞍式组合 同时买入相同的相关资产、行使价及到期日的认购及认沽证，以期藉价格突然的转变及/或波幅的扩大而受惠。 59.Strangle 勒束式组合 同时买入相同相关资产、到期日，但不同行使价的认购及认沽证，以期藉价格突然的转变及/或波幅的扩大而受惠。 60.Strike price 行使价 买入或沽售与衍生认股证资产的价格。投资者有权以此行使价买入(认购证)或沽出(认沽证)相关的资产。在该认股证到期时，此行使价会被用作计算现金结算之金额。 61.Theta Theta值 显示时间对认股证价格的影响，以及随着期限缩短，认股证价格每日变动的幅度。若每日的时间值为0.001港元，这则代表认股证每过一天，单是时间值便下跌0.001港元。 62.Time value 时间值 认股证的现价与内在值的差距。此价值为认股证买家为该认股证的行使权利及杠杆效应所支付的代价。时间值=认股证的价格 – 认股证的内在值 63.Turnover 成交金额 由成交股数与交易价格得出之数据。 64.Underlying asset 相关资产 与相关认股证挂?的资产，例如股票、股市指数甚至货币等，都可用作相关资产. 65.Vega Vega值 显示认股证价格对波幅转变的敏感度。假设某认股证的Vega值为0.025港元，这代表当引伸波幅每升跌1个波幅点，相关认股证之价格单是波幅之变动便升跌0.025港元。 66.Volatility Smile 波幅微笑 深入价内及深入价外认股证的引伸波幅都会较在价认股证高。由于曲线形状似是微笑，故称这现象为波幅微笑。 67.Volatility 波幅 发行商根据历史波幅及引伸波幅，对某一相关资产于未来价格波动的估计。请参考历史波幅及引伸波幅。 68.Volume 成交量 成交之股数。 69.Warrant 认股证 俗称窝轮，证券化期权的通称，香港首只认股证于88年上市，至今已有16年的历史。 70.Warrant Name 认股证名称 以9xxxDB-HSBC@EC0501B为例， 9xxx：认股证的证券代号； DB：发行商； HSBC：相关资产，这例子为汇丰； @：现金结算，如(*)则代表货物交收； E：认股证种类，这例子为欧式，亦有美式(A)及特种证(X)； C：这代表认购证，认沽证则为P； 0501：这即代表05年1月到期。 有时候于名称的最后会见到一个英文字母，这例子为B，这则提醒投资者同一发行商于市场发行了多于一只相同资产的认购/认沽证，并同样于05年1月到期。 |
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