2015-08-27 19:17
萬眾期待的外匯儲備出來了，各位專家有甚麼看法呢？
老實說，國家銀行外儲繼續下跌，截至8月14日止半個月再下跌22億美元，從7月31日的967億美元跌至945億美元，寫近6年新低，這些數據都不叫人意外。
最重要的是，我們可以從這次的外儲數據中，看到國行對馬幣的態度已經轉變了。
首先，拿減幅來看。外儲不出意外持續收窄，但從7月初的50億美元到38億美元，再到22億美元，跌幅一次比一次輕，與馬幣的急劇下跌幾乎成為反比，是不是代表國行已沒那麼積極拉抬馬幣了呢？
在一馬發展有限公司（1MDB）相關政治醜聞、油價下跌和人民幣貶值交相夾擊下，馬幣8月迄今下滑逾7%，但外儲跌幅卻僅為2.28%，不難看出國行為保外儲，干預馬幣的力度似乎正在放鬆。
雖然國行總裁丹斯里潔蒂在第二季國內生產總值（GDP）匯報會上說：“外儲跌穿1千億美元，早在預期之中，也是資金大肆撤離的結果，但外儲雖有所減低，仍足以滿足國際交易需求。之前也見過外儲下跌，無需擔心此事，因這就是外儲的功能，就是當作這類期間的調整緩衝。”
只是，這邊說不擔心外儲水平，有信心外儲將在情況好轉時逐步提昇，但另一邊廂卻又努力希望將馬幣貶值對外儲傷害降到最低，是不是很有意思。
根據金融辭典解釋，外儲是一個國家或經濟體國際清償力的重要組成部份，是將外匯計價總資產，包括現鈔、黃金、國外有價證券等納入計算，主要用於平衡國際收支和穩定匯率，但隨著國行現不準備消耗大量外儲來穩定匯率，是不是意味著馬幣可能再繼續貶值呢？
上週五，馬幣兌美元已逼近4.20，兌新元更即將觸及3.00的歷史低位，若國行開始鬆手不管，馬幣毫無疑問將進一步貶值，但馬幣確實該救，可是絕不應該不計成本盲目地行動。
外儲從去年杪的1千160億美元減至目前的945億美元，整整蒸發了215億美元或18.53%，馬幣在過去12個月的跌幅卻高達23%，由此可見外儲幾乎形同虛耗，這樣的投入與回酬根本不成正比，何必繼續浪費呢？
我是贊成國行不應無止境投放外儲救馬幣，畢竟市場現已被恐懼遮住雙眼和雙耳，首相拿督斯里納吉，乃至潔蒂再多的信心喊話，再篤定的“不會資本管制和定匯”承諾又有甚麼用，投資者根本不當一回事，外儲投入再多還不是成為投機活動下的砲灰。
更糟的是，若外儲不斷萎縮，市場又會開始憂慮我國外儲太低，抗衡外壓的能力量不足，結果舊的問題未解，新的問題又來。因此，國行如真對馬幣那麼有信心，大可暫時放寬馬幣監管，將更多地心力放在協助政府解決投資者真正恐懼的問題，這樣才能讓我們快點看到馬幣的實際價值呀。（星洲日報／焦點評析‧作者：洪建文）
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