PPB

今天跑去PPB开会，这公司不是我的主打公司，只是以股东身份出席拿礼品。 这次开会的会场在Shangri-la，大家都觉得在Wisma Jerneh时的礼袋更丰富，现在礼袋小小的。 登记后，我就直接进去会场了。 AGM开始，管理层先回答MSWG的问题，当中提到公司的产业发展。管理层说公司在Kuala Kedah有120 acre地库，在Seberang Prai有33 acre地库，以及在PJ和Sungai Petani的地方有少许零零散散的地库。通过子公司投资，公司在Nusajaya有一个1.2 acre的发展，叫Southern Marina，大家在AGM后可以去Shangri-la Lobby的Sales Office参观。小插曲：在United Plantation的董事也是PPB的董事之一，你认得出吗？ 过后股东们开始发问问题。 1）为何公司的业绩不会上？Wilmar在大豆赚幅压缩的情况下，前景会怎样？公司的主要业务FFM和Feed会怎样？ 答：PPB目前依赖Wilmar提供盈利，在未来也应该也会如此，公司对Wilmar很有信心，觉得那是个可以sustainable的生意，公司之所以拿原有的业务换取Wilmar股份，就是看中公司在做大后能够有更好的efficiency。至于，大豆价格是个复杂的问题，这问题应该由Wilmar回答，公司没有涉足大豆业务。FFM和Feed，众所周知，FFM的赚幅一向都很稳定，价格受控制，波动也不大。Feed的情况就不一样，原材料价格影响Feed很多，而Feed需要足够的销量。足够的销量需要很好的质素以便确保鸡农们能够在短时间内养大鸡只。因此需要确保质素以便拉住顾客，这样就会有volume，不能偷工减料。 2）有位股东说几年前读到Analyst 说Wilmar会是不错的投资选择，比PPB更好，结果现在Wilmar股价没上，公司股价还在稳稳也是没上，怎么办？ 答：Wilmar 股价没有表现，有很多因素影响。股市是个自由市场，公司的股价表现和公司的状况没有太大的直接关系。有些Fund Manager过百万过百万地去操作，他们在特定时间或条件觉得要走了，就会不管一切直接出货，把资金调动去寻找更好的地方或机遇。主席个人觉得，投资应该分散，别过于集中，并且投资于不会倒下的公司，万一像因为没人能预知明天发生什么事，就像石油价格突然倒下，若只投资在石油公司就会很惨。 3）公司的股息政策是什么？为何公司赚77sen，却只派了23sen股息？ 答：公司的股息政策很简单，就是把从Wilmar派出来的钱全部回馈给股东，并且把从生意赚到的钱扣除资本开销，派发给股东。虽然在会计上，Wilmar是PPB的associates公司，盈利会纳入公司账目，不过Wilmar赚很多钱，但是未必把所有赚到的钱都派上去给PPB。 4）有股东提到，为何有个董事的薪金特别高？ 答：这位董事在PPB旗下的子公司任职，之前也曾经是PPB的executive director，所以薪金比较高。 5）GST对公司有什么影响吗？有哪些产品是0% GST？ GST没什么大影响。人们依然继续一面埋怨，一面继续消费，虽然主席自己出去吃饭觉得食物比GST涨幅还大（笑）。公司大部分产品都有GST，例如小麦面包，而白面包和鸡蛋则没GST。不过即使有GST，这些都是必需品，大家不会介意给多几毛钱。 6）为何write down那么多？ 这是因为公司把部分的bag operation 搬去缅甸了以便降低成本。这些plastic bag是用来装饲料，面粉，包装等等。目前公司在马来西亚的成本没什么竞争力。 AGM散会后，我就去参观了公司的地产project，个人觉得没什么特别: 回家后，打开礼袋，才发现原来有4张入门戏票，以前才2张戏票，礼品没缩小啦~