零售产托数据PK

May 16, 2015 by Uncle Jim in cmmt

uncle jim决定写这一篇充满争议性的文章，retail REITs在大马表现优异，uncle也常被询问，到底哪只retail reits最好。老实说，各花入各眼，个人审美观的差异造就不同的选择。那么，我们尝试单以具体数据切入，直接pk。
这PK只以2014年的年报数据做比对，所有类似黄金地点，发展潜能，未来租金调整潜能等等未确定因素将不被纳入，单单检讨2014年具体数据，看看哪家零售产托表现最好~ sunreit也被归纳为retail reits，因为，不可能不加它。

date	sunreit	pavreit	igbreit	cmmt	hektar
Price(14may15)(RM)	1.69	1.53	1.35	1.44	1.52
gearing	31.07%	15.22%	23.73%	29%	40.89%
gross DY	5.01%	5.39%	5.74%	6.25%	7.11%
EPS(sen)	14.06	16.94	9.23	13.31	12.58
Realised EPS(sen)	7.93	7.7	6.74	8.41	11.05
PE	12.01	9.03	14.62	10.8	12.08
PE(realised eps)	21.3	19.8	20.02	17.1	13.75
NAV	1.2390	1.2645	1.0627	1.2420	1.5518
NAV / share price	0.733	0.826	0.787	0.863	1.02
net property income / manager fee	12.42	12.6	10.17	10.07	9.59

sunreit

sunreit 股价是所有对比产托中最高，NAV/share price最低，只有0.733，pe(realised eps)更是高达21.3，显示出它广受投资者喜爱，就算大大超出NAV与过高pe(realised eps)都在所不惜。必须注意的是，他的gearing也排第2高，DY排最后。值得赞扬的是 net property income/manager fee ratio中，sunreit获得12.42，这好比您给sunreit RM1，它给予您RM12.42回筹，为5只产托中第二高

pavreit

pavreit 的gearing明显低于其他对手，只有15.22%，风险低之余，未来融资空间高。而pavreit 的net property income/manager fee ratio比sunreit更高，排名第一，反映管理层的品质。此外，它的EPS与PE同时排名第一，显示出2014 pavreit通过产业重估获得可观的unrealised income，因为显示实际租金收入的另一项PE(realised income)中只获得19.8。在过度追捧下，DY只比sunreit高一些些，排名第二低~

igbreit

igbreit 的gearing排名第二低，只有23.73%，风险低。realised eps只有6.74sen，是所有产托中最低，PE却是最高14.62，反映出igbreit在2014年无论realised income或unrealised income都偏低。

cmmt

cmmt的DY排名第二高，有6.25%，只比hektar低。而realised eps有8.41,也是众多产托中排第2，pe与pe(realised)都排名第2，反映出2014年cmmt无论realised/unrealised income都有不错的成绩

hektar

hektar 绝对属于实干型，dy，pe(realised income)，eps(realised)均排名第一，显示出2014年hektar干得不错。此外，nav/share price 1.02也是排名最高，就好比您用RM1购得RM1.02价值的货品，绝对物有所值，然而gearing偏高，40.89。基于非数据原因，hektar 不获追捧。

以上只是基于数据的分析，虽然有其可观性，但毕竟是过去的数据。未来的非数据资讯才是投资者该注意的，例如公司未来发展，企业活动等等。要获得上述资讯，投资者需要贴身追踪公司，包括年报，季报，agm，新闻发布，实地考察等等，更加费劲，但投资没捷径，加油吧大家。
到了最后，我决定用最原始的方法探讨那只retail reit最好，我问我太太到底klang valley哪家shopping mall最好shop，而她给的答案是mid valley~虽然她给不出一个确实的原因，可是她可是每个礼拜都去不同的mall shopping。
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