高DY为什么不好？

小黄和小刘都是ice cream小贩，他们在同一条lorong卖ice cream，一开始他们都把自己的ice cream定价为RM2。可是基于小黄的ice cream口味特别，甜而不腻，当然获得比较多顾客的垂青，小刘相对冷清。为了与小黄抗衡，小刘决定降价RM0.50，以RM1.50的售价贩卖ice cream，低廉的价格为小刘挣得一些顾客。然而，小黄的名声越来越响，许多顾客慕名而来，小黄因此把售价提升至RM3，赚取可观利润。虽然小黄与小刘的 售价相差一倍，顾客却鲜少因为低廉的价格而“帮衬” 小刘，小刘的生意一日不复一日，越来越差。
以上情况也正在REITs市场里发生，投资者单凭DY(dividend yield)选择REITs，买入不尽理想的公司。试想想，DY = dividend / equity price 该产托DY高的原因无非是股价廉宜，而缺乏买家正是股价廉宜的元凶。许多国内外产托得以“维持”高DY的原因并不是它们管理有方，业务蒸蒸日上，股息一年 比一年高。反之投资者对它兴致缺缺，派息十年如一日甚至越来越少，当然没人追捧。然而，许多投资者仍对高DY REITs视为手中珍宝，希望单凭高DY，股价能一飞冲天，殊不知手中的宝贝实为他人所唾弃。
大马股市散户与外资参与度低，本地机构是大马股市的“大股东” 如您有注意EPF或kumpulan wang persaraan在REITs市场的走势，您会发现这些大机构买入的，都是低DY的高成长REITs，如:axreit, pavreit, igbreit, sunreit等。大机构看上的是这些REITs管理好，发展潜能大，收益与派息一年比一年高，故不惜放弃高DY买入，眼看未来。以大户的眼光出发，如上 述故事一般，顾客偏爱口味特别，甜而不腻，有价值的ice cream~
这篇文章的用意并不是批评高DY的REITs不好(能有好前景又高DY自然最好)，只是奉劝大家，千万别以DY作为您购入REITs的唯一指标。俗话说：“逆水行舟，不进则退” uncle jim目睹以前风光无限的REITs，因不思进取而沦落，至今仍未翻身，最终高DY也随着业务与派息下滑而终结。
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