wtk

再战wtk（Part 1）

现价：1.36
目标价1：1.45
目标价2：1.80
已投入资金：7.5%
行业属性：木材业+棕油业+制造业+贸易业

【投资部署】
这几天wtk股价开始下滑，我陆续加码wtk
而目前wtk占了我投资组合7.5%

【以生意角度思考wtk】
先了解wtk的木材业出口地点
出口树桐（印度 75%，越南 11%，台湾 9%）
出口三夹板（日本 88%，台湾 10%，东南亚 2%）

【印度选举反对党获胜，加快基础设施建设】
注：wtk有 75%树桐是出口至印度

根据印度第12"五年计划"，在2012-2017年期间，将有1万亿美元预算用于基础设施建设
最近印度选举反对派莫迪赢得大选，这即将加快印度基础设施建设，而树桐需求也将提高

莫迪于2001年出任吉吉拉特邦首席部长
在他主政 13年间，吉吉拉邦经济增速达到11%
他也被成为印度的"广东"，也是吸引中国投资最多的印度区
如今这位领导人上任，正所谓新官上任三把火，人民都盼望印度基础建设可望改善

欲知更多关于这位领袖，可以浏览一下链接
http://www.xinhuanet.com/world/jrch/286.htm

【日本奥运+安倍经济学提振日本经济】
注：wtk有88%夹板出口至日本

1）日本2020奥运会提高对夹板需求

距离2020年东京奥运会还有6年多时间，但与奥运相关的经济活动已经悄然启动，日本指望借此扩大经济增长幅度。据东京都计算，奥运相关建设费用大约只有伦敦奥运会的三分之一，约为4554亿日元，包括扩建37个场馆和新建22个场馆。其中,11个场馆因会后要拆除以节约后续管理费用，所以这些场馆建设将使用低价材料。引人注目的是主会场——“新国立竞技场”的改建。目前，设计图已经公布，改建费用约为1330亿日元

据日本权威经济研究机构最新研究，今后6年期间，与奥运有关的经济效应预计为19.4万亿日元

2）“安倍经济学”，日本经济向好

在wtk年报，第27页，prospects，里头也提到日本新屋销售在日本央行宽松放贷配合下，大大提高。日本的消费税已从2014年4月1日提高至8%，而预定2015年10月1日起调涨至10%

《了解安倍经济学》
这一系列政策由所谓的“三支利箭”组成。其一是宽松的货币政策。其二，大规模的财政刺激政策。其三是包括《跨太平洋战略经济伙伴协定》(TPP)、放松管制和促进创新等在内的一揽子增长战略。安倍希望通过第一支利箭将市面上的纸币量增加至现有的两倍；通过第二支利箭增加大城市及其他地方城市的雇佣；通过第三支利箭激活民营企业的发展。安倍晋三试图创造通胀预期以扭转日本持续多年的通缩，设想剧本如下：当消费者预期日本物价要上涨，对一些本来就要购买的商品，就会尽快地去购买，从而带动消费及投资，扭转日本长年消费与投资极度低迷的状况。

【缅甸热带原树桐出口禁令生效】
分析员看好市场供应减少将拉动木材价格走扬，加上马币续贬等因素扶持
木材公司盈利前景將更为光明。
兴业研究表示，缅甸追随印尼步伐，从今年4月1日起禁止所有的树桐出口，以消除原树桐走私活动和保留森林，当地所有树桐将在国内进行加工处理，并以夹板下游产品进行出口。
国际热带木材组织（ITTO）数据显示，大马是全球第三大热带树桐生产国，更是亚太区最大的出口国，而缅甸则是全球第五大热带树桐生产国，亚太地区第三大出口国，其中在2012年生产559万立方米热带木材，其中42%或235万立方米作出口之用，相等于全球总热带木材出口约22%。

【树桐资源减少+气候因素+严谨的环保条规=市场树桐供应吃紧】
兴业研究表示，当印尼在2001年禁止树桐出口后，大马出口市佔有率从48%飆升至58%，因此预期在进口国消化現有庫存后，本地树桐价格将在今年下半年重拾涨势。

缅甸木材出口市场与大马基本重叠，再加上大马树桐产量受到天然资源減少、更严谨的环保条规和气候异常等因素拖累有所減少，相信大馬树桐价格将出現重新评估机会。

受异常潮湿天气影响，砂拉越去年树桐產量下跌按年13.2%，推动大馬树桐价格走扬至每平方公尺240至250美元水平，因此在考量缅甸树桐出口禁令後，兴业研究決定上修2014和2015年树桐价格预期5%至7%至每平方公尺250至270美元。

【卢比走势转强，出口树桐至印度的wtk有望受惠】
印度大选后，卢比摆脱多年走软秃势，从RM1兑RP20，走强至RM1兑RP18
作为出口树桐至印度的wtk，如果卢比持续走强，那将受惠其中

http://finance.yahoo.com/q/bc?s=MYRINR%3DX&t=5y&l=on&z=m&q=l&c

【种植篇】
《种植年份》
2009年：5300公顷
2010年：1700公顷
2011年：1500公顷
2012年：1200公顷
2013年：2000公顷（2012年，年报公司预计会耕种2000公顷）

总共：11700公顷

《已种植棕油地：11700公顷》

当这片棕油地成熟时，个人推算净利贡献

每公顷鲜果产量：22公吨
炼油率：20%
每公顷原棕油产量：4.4公吨
每公吨生产成本：RM1300

每公吨原棕油价格：rm3000，那么11700公顷带来净利：0.87亿
每公吨原棕油价格：rm2700，那么11700公顷带来净利：0.72亿
每公吨原棕油价格：rm2500，那么11700公顷带来净利：0.61亿

【夹板业+树桐业+贸易业+制造业】
公司已种植7000公顷的树林
这四个业务，每年最少可贡献0.4亿净利

诺原棕油价格可站稳rm2500/tonne，加上四个业务的贡献
未来wtk每年净利可突破1亿
那以目前市值来计算，未来本益比只有6左右

【后语】
要在股市赚大钱，就要拥有狼性
就好比你看到一家好股或是锁定一个目标时，你必须就像狼一般地攻击
当狼攻击的时候，速度很快，它咬死一只羊后也跑得很快。攻击时速度快，赚钱时跑得也快，这是狼的心态。所有赚钱的人、所有企业家，都是有狼的心态的。投资是非人性的，人家担心的时候你买股票，人家开心的时候你卖股票。

共勉之