WILLOW

斤经济较：WILLOW（跟进）

去年的时候看好科技股，

所以就在科技主板里找好股。

当时相中的公司有三间：Gtronic, Vitrox和Willow,

Gtronic当时PE已经很高，所以没买，

买了Vitrox和Willow。

这两支股当中Vitrox翻了超过一倍，（上个业绩出之前卖掉了来不及买回来TT）

剩下的股只有Willow。

Willow从我买入以来，（当时大约RM0.50）

起了50%左右，

从willow的走势图看来，

Willow不是一只强势股，

因为每次大起过后，

股价都会掉回颈部。

但是从另外一个角度看，

就是还没有被大众发现到。

值得一提的是，

willow在去年9月换了领导层。

之后作风也改变了。

开始变成积极要扩展业务。

从以下几点可以看出来。

第一 股息减少（从30%跌到20% ）

其实就是要保留多一点现金发展公司。

第二于今年2月以RM1.4m买进了Sentinel Systems Sdn Bhd 70%股份

这家公司的goodwill高达RM1.29m（goodwill=买入价-公司净资产）

这一部分有点危险，（如果该公司是空壳公司 ）

但是随即我在jobstreet发现这家公司willow被收购后就开始大请员工，

所以空壳公司这个可能性被排除。

第三 最新季报revenue从去年的RM21.8m增加到今年的RM26.3m，

但是profit margin严重下降，

所以可能是购买新公司造成的amortisation使到expense提高了。

willow未来的前景

由于是做监控系统的，

所以很符合现在的趋势，（自动化）

在公司大量扩展业务下，

revenue会继续大量提高。

所以重点在于能不能维持profit margin，

这就要考领导层的能力了。

价值方面我是用PE，

比较起Gtronic 和Vitrox目前的PE，

Willow的PE应该可以去到15，

目前才10++，

所以还有上涨的空间。

所以给Willow的评价是：逢低买进