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家盟吉（GBGAQRS, 5226,主板建筑股）小而美

1）市值少过10亿令吉，并拥有良好的盈利纪录。
2）本益比（PE)、股价对净有形资产(NTA)、愤务或现金状况（cashflow)处于健康水平。
3）股本回酬率（ROE)、年增长率、股息派发及加校平均资金成本，都需要处在良好的水平。

股票行研究部门锁定大股本及交易较活跃的股票，作为分析与跟进目标，这是该行业的惯例。这些一般上股价较高（纯指股价，非估价）的股只，往往都与小股东无缘。虽然大马股票交易所鼓励，甚至津贴国内外股票行分析与跟进中小股本股只，但涵盖面仍略嫌不足。

「小而美」专版不但分析所选的中小型股的基本面因素，更补缀有关公司的最新发展与动态，为读者提供一个完整的报告。中小型股并不等于实力次等的股票，只是规模较小。由于中小型股数量不少，我们希望此专版能替读者找出被禾草盖著的珍珠。

ORPORATE WATCH
孔令尧/报导

家盟吉有能力爭更多合約
作为一家承包商及产业发展商，家盟吉（GBGAQRS，5226，主板建筑股）的核心业务包括产业发展以及土木与基础设施工程，其中建筑业务占该公司2012财政年毛盈利的69%，而产业发展则占其余的31 %。

该公司于2012年7月31日挂牌上市，并在9月份获得Muhibah商业与建筑私人有限公司颁发分包合约，以执行双溪毛糯加影捷运（M叮)路线V1配套的相关工程，合约价值达3亿零350万令吉。拉昔胡申研究分析员表示，该合约对家盟吉而言是一项转折点，让该公司晋升为国内建筑领域的生力军。

分析员指出，家盟吉凭著精细的事前预备工作以及对3个发射器的投资，令捷运工程的进度理想。截至目前，该工程已完成16%，超越原有的进度表。同时，由于该路线配套处于人口密度较低的地带，因此也更容易处理交通改道及设施搬迁等问题。

陆路公共交通委员会（SPAD )早前透露，至2020年，政府推行的铁路工程发展总值可达到1600亿令吉。继双溪毛糯-加影捷运路线V1配套后，分析员看好家盟吉已可直接竞标巴生谷捷运工程（KVMRT )的第2及第3路线，同时在其它铁路工程中成为有力的竞标者。

该公司的总建筑订单高达11亿令吉，加上拥有良好的产业发展项目组合，总发展价值为15亿令吉，让该公司享有稳定的收入来源。同时，双溪毛糯-加影捷运路线V1配套工程，也为家盟吉带来双位数的赚幅。

此外，在该公司旗下3项产业项目--位于淡江（Ulu Kelang )的Contours别墅项目、文良港（Setapak)的Gombak Grove平房项目及The Avenue@Kinrara Uptown的店铺项目，目前已分别售出68%、88%以及65%的单位，预测在短期内将售罄，为家盟吉带来共值2亿令吉的进帐。

同时，位于新山的One Temenggong公寓项目以及白沙罗柏兰岭（DamansaraPerdana )的The Altium办公室与商业发展项目，则将扶持该公司的中期表现。分析员针对该公司的产业营业额和未计算利息和税项之收入(EBIT)，分别给予1亿2000万令吉及3000万令吉的预测，对家盟吉而言并不是艰钜的任务。

值得注意的是，家盟吉的舵手是来自声望极高的建筑及产业集团--双威集团的前任工程师，而这批工程师也是主要股东.

在上市之前，家盟吉是一家高利润的私人公司，但碍于只能竞投小数额的合约或分包合约，其成长空间有限。上市之后该公司将从分包商转为主承包商，提高其夺得贡献经常性收入业务的机会，如直接的政府合约、公私夥伴合约（PFI)、私营长期租赁协议等。

无论如何，考虑到来届大选日期即将到来，分析员预测建筑股股价在2013年初将保持横摆，并可能在迈向4月份时呈下降趋势。一旦大选尘埃落定，投资者将重新专注于建筑股的基本面。在各造推行的大规模基础设施、房地产及油气项目带动下，相信建筑股将会极具吸引力。

分析员对家盟吉的重点建筑工程抱持信心，估计该公司2012及2013财政年的净利将获得翻倍的成长。家盟吉截至2012年9月30曰的资产负债表强稳，净现金达2690万令吉或每股7.6仙。分析员给予该股「超越大市」的投资评级，目标价格为1.35令吉。



52周最高
52周最低
过去1个月表现
过去3个月表现
过去12个月表现
市值(M CAP)
已发行股票
本益比(PE)

每股收益
14 天 RSI
10天平均价
50天平均价

1.22 令吉(31/07/12)
1.05 令吉(04/01/13)
-4.464%

-6.9575K

3亿8040万6000令吉
3亿5552万股
6.29 倍
6.03 仙
38.462
1.080令吉
1.111令吉