12 Feb 2014 22:00
券商：JF Apex證券研究
合理價：55仙
置地通用（L&G，3174，主要板房產）手上發展總值達15億令吉，可支撐未來5年以上盈利表現。該公司旗下首階段Foresta和Elements 1未進賬銷售，總值8億令吉，預計將積極貢獻2014至2015財年盈利。
置地通用多數地庫都在約20年前購入，因此高達34%稅前賺幅，優于同行約26%。這有助進一步提振公司未來淨利表現。
該公司現有2億5000萬令吉現金，預計將在2014財年擬出股息政策。假設派息率為30%，這相等于每股3仙股息，股息回酬率達6.3%。此估計是以全數轉換不可贖回可轉換無擔保債券（ICULS），即股本達12億股計算所得。
未來有爆發性盈利成長
置地通用現有估值充滿吸引力，2015財年全面稀釋后本益比為5倍，低于同行估值。由于該公司未來3年具有穩健成長潛能，現提供累計股票機會。
不過，該公司面臨潛在風險，包括政府打房措施或打擊高級房產計劃如安邦Elements銷售表現。同時，轉換ICULS或會對公司股價帶來賣壓，因投資者或趁股價走高時套利。
以6.5倍本益比計算，我們給予置地通用55仙合理價格，並認為目前是累計股票的機會，因該公司在未來2、3年將有爆發性盈利成長。
置地通用12日（週三）閉市時收在48仙，起1仙，成交量為578萬6000股。
合理價：55仙
置地通用（L&G，3174，主要板房產）手上發展總值達15億令吉，可支撐未來5年以上盈利表現。該公司旗下首階段Foresta和Elements 1未進賬銷售，總值8億令吉，預計將積極貢獻2014至2015財年盈利。
置地通用多數地庫都在約20年前購入，因此高達34%稅前賺幅，優于同行約26%。這有助進一步提振公司未來淨利表現。
該公司現有2億5000萬令吉現金，預計將在2014財年擬出股息政策。假設派息率為30%，這相等于每股3仙股息，股息回酬率達6.3%。此估計是以全數轉換不可贖回可轉換無擔保債券（ICULS），即股本達12億股計算所得。
未來有爆發性盈利成長
置地通用現有估值充滿吸引力，2015財年全面稀釋后本益比為5倍，低于同行估值。由于該公司未來3年具有穩健成長潛能，現提供累計股票機會。
不過，該公司面臨潛在風險，包括政府打房措施或打擊高級房產計劃如安邦Elements銷售表現。同時，轉換ICULS或會對公司股價帶來賣壓，因投資者或趁股價走高時套利。
以6.5倍本益比計算，我們給予置地通用55仙合理價格，並認為目前是累計股票的機會，因該公司在未來2、3年將有爆發性盈利成長。
置地通用12日（週三）閉市時收在48仙，起1仙，成交量為578萬6000股。
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