MFCB

目标价：3.14令吉

最新进展

美佳第一（MFCB，3069，主板贸服股）早前建议发行附加股送凭单，筹集高达2亿5000万令吉，部分资金用于融资在寮国的栋沙宏（Don Sahong）水力发电厂建筑工程。

10配7的附加股活动，意味着将会发售1.56亿新股，发售价为1.59令吉，比5日成交量加权平均市价（VWAMP）2.01令吉，折价约20.9%。

至于免费凭单，根据7送3的比例，将发售6690万张，行使价为2.22令吉，为期4年。

行家建议

若不包括凭单，附加股活动将把美佳第一的股本提高70%至3.79亿股。然而，我们认为对净利稀释的程度不大，因为公司将从栋沙宏发电厂获得建筑合约。

该工程每年将贡献3500万至3800万令吉盈利，可支撑公司2016至2019年的盈利表现，也足以抵消稀释效用。

目前，美佳第一2016财年本益比只有10倍，属于不昂贵水平，我们维持“超越大市”评级，附加股除权后理论价格为2.01令吉，除权后目标价则为2.51令吉。