投资者角落(力宝商场信托(Lippo Malls Indonesian Retail Trust), 布米达马农业(Bumitama Agri), 华业集团(UOL Group), 奕丰(iFAST Corporation))

陈佳慧

 2016年 08月 11日

 热门股票

力宝商场信托(Lippo Malls Indonesian Retail Trust)

股价 – $0.37
目标 – $0.40

力宝商场信托(LMRT)的2Q16收入增加11%至4,680万元(3,470万美元)，由于受到新收购项目贡献的刺激。开支比率相对稳定，因此净产业收入也相若提高10.4%至4,310万元。可分派收入的升幅较高，为19.8%，由于为部分贷款再融资令利息开支减低。LMRT的2Q16续租租金调升率为6.3%，而2H16及FY17分别有5%及24%租约需要更新。FY17需要更新的租约中包括多个主要租户的长期租约，我们预期这些租户的续租租金调升率颇高，并会反映在FY18及之后的业绩中。建议的新收购项目像力宝库塔(Lippo Mall Kuta)及合资收购在日惹的一个综合商场/医院产业将为LMRT提供增长。维持增持。联昌国际 (8月7日)

布米达马农业(Bumitama Agri)

股价 – $0.69
目标 – $0.81

厄尔尼诺现象令布米达马农业今年的鲜果串产量受到严重冲击。集团目前预期今年的鲜果串产量将会下跌5%至10%，比先前的8%增幅指引减少许多。集团报2Q16盈利为1,076亿印尼盾(年比下跌39%)，只相等于我们初步全年预测的8%。表现受到鲜果串收成下跌38%拖累，这意味着原棕油产量及销量分别下跌25%及24%。由于我们估计鲜果串的预期收成在今年及明年分别减少18%及13%，并预期原棕油平均售价将分别减低5%及7%，因此我们把集团的FY16及FY17预期盈利分别下调34%及24%。虽然估值减低，我们认为厄尔尼诺现象的主要冲击而反映在内有余。上调至买入。星展唯高达 (8月5日)

华业集团(UOL Group)

股价 – $5.84
目标 – $7.30

华业集团的2Q16 净利下跌55%至6,880万元，主要由于毛利率减低、蒙业务收购成本(与买入英国伦敦房地产110 High Holborn相关)及投资产业蒙合理值亏损(1,960万元)，相比之下，去年同期确认6,030万元合理值收益。与此同时，营业额升高6%至3亿6,360万元，由于产业发展项目确认的进度付款提高及来自集团酒店业务的贡献增加。在计入一次过项目后，我们发现2Q16业绩比市场共识及我们预期略低，因此我们把预测轻微调低。管理层表示其推出的大部分楼盘取得不错的销售，但担心不容易以合理价值储备土地。管理层预期办公楼租金在2H16保持不变，由于出现供过于求的情况，并预期零售租金将受到零售数字疲弱及激烈竞争的冲击。维持买入。华侨银行投资研究(8月5日)

奕丰(iFAST Corporation)

股价 – $0.92
目标 – $1.275

2Q16净利下跌16.4% 至970万元，由于股票市场情况不大好。奕丰所管理的资产年比下跌1.5%，但季比升高2.1%至56亿元，由于受到来自印度及中国的新业务贡献支持。2Q16毛利受压缩，由于为增长中国的管理资产及收复香港失地而需要建立能力，令成本曲线超前。集团继续扩大其所提供的产品。奕丰的新加坡业务在2016年7月获正式注册为中央托收公司(CDP)的代理，让其最终可以把股票加入其产品搭配中，目标是2016年尾或2017年初。在把股票加入其产品搭配后，其管理资产及净收入的增长将会更强劲。维持买入。辉立证券(8月4日)