競爭料加劇‧盈利或遜預期‧銀行業陷苦戰

2015-03-04 17:15

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（吉隆坡4日訊）2014年銀行業陷入苦戰，拖累盈利增長平平，分析員相信激烈戰況可能持續，銀行可能需要籌足戰備資金長期抗戰，預見今年領域盈利雖有望走向復甦，但實際增幅恐遜於預期，領域前景仍難算樂觀。

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·         馬銀行研究指出，今年1月銀行業貸款增速已從去年杪的9.3%放緩至8.6%，其中家庭貸款增幅從前期的9.9%減速至9.7%，而非家庭貸款增速則從前期的8.5%下降至7.3%。（圖：星洲網）

馬銀行研究表示，2014年第四季銀行業累積營運盈利和淨利分別下跌2%和7%，旗下涵蓋的銀行全年盈利幾乎持平，其中只有馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）表現令人驚喜，而聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）和安聯金融（AFG,2488,主板金融組）則令人失望。

“在面對貸款增長放緩、淨利息賺益萎縮及疲弱資金市場等難題下，銀行業在2015年也一樣挑戰重重。”

1月貸款增速放緩至8.6%

該證券行指出，今年1月銀行業貸款增速已從去年杪的9.3%放緩至8.6%，其中家庭貸款增幅從前期的9.9%減速至9.7%，而非家庭貸款增速則從前期的8.5%下降至7.3%。

“在考量家庭和非家庭貸款增長放緩至8.4%和7%下，我們維持今年貸款增長7.8%目標，但明顯比去年9.3%為慢。但若納入外國貸款，國內7大銀行2015和2016年整體貸款增長率將擴大至9.2%和8.6%。”

銀行系統流動性依舊吃緊，加上銀行需在今年6月1日前達到巴塞爾III流動覆蓋率 （LCR）60%目標，因此他們為競逐新鮮資金，特別是零售存款，開始將定期存款利率提高至4%以上，比3至12個月平均定存利率3.2%至3.4%為 高，馬銀行研究相信銀行業競爭將持續激烈，銀行普遍預期今年淨利息賺益將萎縮10個基點。

“以去年淨利息賺益萎縮8個基點為準，我們預計今年淨利息賺益將進一步下跌6個基點至平均2.29%水平。”

著重成本管理

同時，鑑於營業額增長減速，銀行也紛紛勒緊腰帶，以更好地管理獲利表現，預期成本管理將是未來銀行業的重中之重，希望能進一步改善平均成本收入比（CIR）水平。

馬銀行研究認為，信貸成本攀升是去年最出人意料的一環，現預期未來2年所有銀行信貸成本都將攀升，唯有聯昌集團因印尼信貸成本有望在今年趨向正常有所例外。

另一方面，銀行業資產品質持續良好，淨呆賬率持續下行，但國家銀行最新數據顯示，1月非住宅產業呆賬率按月和按年上揚18%和36%，馬銀行研究相信縱然總呆賬率低見0.9%，卻仍值得市場灌注。

“整體來看，我們相信未來2年多數銀行淨呆賬比都將出現上升趨勢，只有聯昌集團例外，因我們預期聯昌商業銀行呆賬率已在今年見頂，未來將逐步緩和。”

賺利恐不理想

綜合以上因素，馬銀行研究相信在低淨利息賺益、非利息收入復甦和成本撙節措施持續發酵下，今年銀行業盈利將走向復甦，但礙於領域挑戰依舊嚴峻，實際幅度恐不如預期。

“我們現預測2015年銀行業累積盈利和淨利增長8.5%和7.3%，比早前預測的10.5%和8.9%為低，而2016年領域淨利增長率則料達到7%，歸功於1%公司稅下調。”

馬銀行研究認為，考量到聯昌集團去年核心淨利猛挫25%，集團表現將是左右領域盈利走勢的關鍵，但若將之剔除在外，相信2015和2016年平均淨利增長仍達到4%和6%。

“股本回酬方面，今年股本回酬料從去年的13.5%下跌至12.8%，但這還不包括潛在籌資的豐隆銀行、豐隆金融和興業資本帶來的稀釋效應，因此我們維持銀行業｀中和’評級不變，領域首選安聯金融、豐隆銀行、豐隆金融和興業資本。”

豐隆銀行、豐隆金融、興業資本
潛在籌資50億

馬銀行研究認為，今年銀行業的主題將是“融資”，其中豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）、豐隆金融（HLFG,1082,主板金融組）和興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）潛在融資50億令吉。

目前，豐隆銀行的普通股一級資本率（CET-1）僅為8.1%，以最低11%水平來算，預見銀行可能需要通過1配7比例發售附加股，來籌措27億令吉，而豐隆金融可能需要籌措17億令吉來認購豐隆銀行附加股。

豐隆銀行或1配7售附加股籌27億

不過，基於豐隆金融只是家金融控股公司，馬銀行研究相信其大可不必全數通過發股籌資，可以70：30的股債比例籌措約12億令吉資金。若以現有股價折價20%計算，附加股比例相等於1配12股。

興業資本現CET-1為9.8%，集團可能需要籌資15億令吉來達到最低11%資本率目標。假設附加股發售價比現有股價折價30%，最終附加股比例可能為1配9股。

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