2014年9月30日星期二

一股作气:多美包装业务坚韧

今年首9个月净利已超越2011全年,加上近期宣布明确的股息政策,多美包装(Tomypak,7285,主板工业产品股)可期成为小而美的股项。

内部增长计划推动下,集团已积极提升设备和提高产能,以迎合需求增长以及新客户。

同时,包装产品范围主要为食品与饮料类型,一般上不易受经济不景造成重大冲击,业务性质属坚韧。

多美包装是国内领先的伸缩性包装材料生产商之一,通过旗下子公司,生产和经销塑料包装材料、聚乙烯、聚丙烯薄膜和板材,以及热成型板材。

其中,集团所生产的包装产品范围,包括零食、轻便食品、糕饼类、饮料、调味料、家居品和宠物食品。

集团的业务主要在本地和出口市场。

出口市场的海外客户,大部分来自亚洲区域。

不少知名公司如卡夫、联合利华、雀巢、合成、妈咪大宝达、阿波罗食品等,都是集团的主要客户。

提升设备内部增长

近期宣布的季度业绩表现上,多美包装取得亮眼的净利,首9个月达到1335万令吉,已高于2011全年的1140万令吉。

之后,集团再为股东捎来明确的股息政策消息,计划将至少40%的净利,派作为股息。

肯南嘉研究预计,今明年的每股盈利分别达16.1仙和18.6仙,而每股股息派发预测为6.9仙和7.9仙。

以周五的闭市价格RM1.19计算,若派发的股息符合预测,今年的周息率为5.8%,而明年则达6.6%。

专注内部增长计划下,多美包装持续投资和提升其设备,以满足增长中的需求以及新客户。

今年以来,集团已投入1200万令吉提高其产能,并且预计在2013年将再支出900万令吉用在印刷机和层压机,料将提高产能约6%。

同时,据肯南嘉研究的了解,新加坡两家公司在近期也已成为多美包装的客户,估计可推高集团在2013年的营收,幅度至少2%到3%。

根据年报数据显示,多美包装在2007年取得1亿4893万令吉营业额,隔年上扬至1亿8284万令吉,但2009年则下滑到1亿5908万令吉,2010和2011年回升到1亿8426万令吉和2亿1241万令吉。

至于净利,也从2007年的154万令吉,连续两年大幅飙升至763万令吉和2002万令吉新高后,在2010年回跌至1585万令吉,以及去年为1140万令吉。

然而,根据今年首3个季度的净利达到1335万令吉,年度化计算为1780万令吉;而今年首9个月的营业额为1亿6186万令吉。

进军饮食业市场

展望未来,尽管外围因素不稳定,集团相信,其产品需求将维持强劲,且将持续扩大产能以及改善营运效率。

在长期策略方面,多美包装将通过行销策略增强其伸缩性包装领域的业务地位,并预见新兴市场的商机。

据知,集团有意进军新兴市场如越南和印尼,特别是在这些新市场饮食领域。

同时,集团认为,一旦新兴市场的饮食包装提高标准,将可推高伸缩性包装的需求,对集团而言是一个机会。

然而,在投资风险方面,鉴于大部分的原料为原油,因此,一旦国际原油价格走强,将对集团的盈利造成影响。

今年起40%净利派息

自2009年以来,多美包装在每个季度皆有派发股息,至今平均股息派发率为净利的38%,而从今年开始,将派发至少40%的净利为股息。

股息派发记录上,因净利呈下滑现象而出现同样的趋势,2009年为12仙,而2010和2011年分别为7.7仙和5.8仙。

今年首9个月,多美包装已派发5.5仙股息(包括在12月10日除权的2仙股息),年度化周息率达6%。

依据过去四个季度的盈利表现和最新的股数计算,股目前的估值水平,相等于本益比8倍,而价格对比账面价值为1.27倍。

值得注意的是,根据大马交易所的董事股权变动资料显示,两位董事成员也以1.17令吉到1.19令吉的价位增持股份。

截至2012年9月,集团的现金与现金等值为1268万4000令吉;总贷款合计达2482万6000令吉,相比股东权益1亿203万3000令吉,比率为0.24倍。

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