通源工業3年淨利料成長16.1%

2014-09-17 17:25

 

（吉隆坡17日訊）通源工業（TGUAN,7034,主板工業產品組）未來幾年專注於提高價值鏈擴大盈利，聯昌研究預測3年期淨利年均複合增長率將達16.1%，主要成長來自拉伸膜市佔擴展、PVC食品包裝和工業包裝。



聯昌會晤管理層後得知，公司未來幾年聚焦盈利成長，其中一個策略是生產更多高加值產品。目前公司生產薄拉伸與納米膜、出口至日本的垃圾袋、PVC食品包裝和工業用途拉伸膜。

全球拉伸膜市場未來5年以6%年增長率成長，亞太區增長率為8%，預計亞太區需求2018年增長50%至90萬公噸，2012年為60萬公噸，配合此大趨勢，通業工業計劃擴展產能至9萬公噸。

該公司計劃投入1億令吉資本開銷，產能可在未來3至4年增17萬公噸。融資方法包括下個月完成企業活動。同期，每年4千萬令吉營運現金流，也有助長期資本開銷計劃。

通源工業將投入200萬美元（620萬令吉），在雙溪大年設亞太研發中心。其中一個研發重點，是如何減低貨物運輸期間的毀損。

在歐洲，數據顯示有4%物品在運輸途中毀損，每年造成約50億歐元（210億令吉）損失。在過去一兩年，該公司為區域內各大客戶提供這方面專業諮詢，服務通常為3年。

據通源管理層反映，很多亞洲的客戶皆歡迎這項服務，主要是公司得以設定和計算實際成本節省，並保障貨物在運輸過程免於毀損。

“若一切進展順利，管理層有信心2017年時30%的拉伸膜營業額將來自直接終端客戶，而這種加值服務將可增加至少1千萬令吉淨利。”

業務將趨多元

聯昌預測未來幾年，10%至20%的年均複合增長率仍嫌保守，業務將趨多元化且也將擴展越南。

該公司PVC食品包裝今年杪將由4條生產線增至6條，預計未來3年增至10條。目前已是國內最大PVC食品包裝最大市佔者，放眼未來幾年成為亞太區最大生產商。

工業膜方面，搬遷至吉打雙溪大年總部贏過後，產量每年倍增至7千公噸。

聯昌認為，該公司未有派息政策，惟過去幾年約為25%至30%，現金流分析顯示有能力提高至30%以上；即便考量已計劃的資本開銷，未來幾年維持淨現金地位，仍游刃有餘，因此，若通源工業提高其派息率，一點都不感驚奇。

不過，聯昌保守估計未來該公司只有30%淨派息率，2014年週息率預測約為3.2%。聯昌維持通源工業“加碼”評級，企業活動有稀釋股價效應，調低目標價至3令吉。（星洲日報／財經‧報道：張啟華）