2014-09-15 12:43
1.最近铝价涨，齐力会不会直接受惠？
2.齐力去年业绩表现不好，今年有没有机会反弹？业绩前景如何？
3.如果要投资这个股，应该现在买入吗？还是要再等一下？
答
齐力（PMETAL，8869，主板工业产品股）97%营业额贡献来自铝锭、钢坯和附加产品的生产和贸易业务，所以近期铝价反弹，对盈利前景相当有利。
由于汽车领域对铝的使用率增加，加上全球产量下滑，提振了铝价。
在该趋势下，预料今明两个财年，价格可分别增长3%和11%，达每吨1900美元（约6080令吉）和2100美元（约6720令吉）。
我们预测，铝价每增加100美元（约320令吉），齐力净利则可直接增加5%，生产和贸易业务赚幅也可显著扩大，即从2013财年的1.9%，增加至8.6%，相等于2012财年的水平。
增加合铸铝产量
不过，赚幅跳跃增长预测的部分原因，为上财年盈利因位于Mukah的厂房关闭而显著下挫。
无论如何，赚幅增长4.5倍仅是保守预测，因为位于Samalaju的厂房比旧厂房更能够节省能源。
刚启用的Samalaju厂房目前使用率为33%，公司计划逐步完全使用产能，即每年32万吨，料新增产能可即时提高营业额。
我们估计，2015财年营业额可增长16%至45亿令吉，受惠于铝价高涨，以及合铸铝产量增加。
齐力计划，逐步增加价格高且投资资金低的合铸铝产量至40%。
潜在总回酬24%
除了铝价高企、产能增加等利好因素，齐力营运赚幅也占有优势，较区域领域平均的4.5%高，处于10.8%水平，这是因为电费成本较同行低。
齐力与砂拉越能源（SESCO）在2011年签署购电协议（PPA），有效期限还有22年。
总括而言，根据14.5倍本益比，我们给予8.87令吉的目标价及“短线买入”评级。
在上述目标价下，我们认为潜在总回酬率达24.1%。
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