FGV

Felda环球投资（FGV，5222，主板种植股)
52周最高                       4.70 令吉（28/3/2014)
52周最低                        3.98 令吉（5/8/2013)
过去1个月表现             -5.023%
过去3个月表现             -8.073%
过去12个月表现            -8.370%
股本                               36亿4815万1500股
市值（M CAP)               153亿5872万令吉
本益比（PE)                   14.82倍
每股净利〔估计）            22.00仙
每股净利（2013年）        26.90仙
每股净资产（NTA)        1.80令吉
14 天 RSI                       36.50
10天平均价                  4.183令吉
50天平均价                  4.392令吉



7月（周一)，Felda环球投资(FGV，5222，主板种植股)在吉隆坡一家酒店召开一场企业汇报会，与媒体分享该公司要在2020年实现的愿景，那便是成为全球最大的综合油棕种植公司。
当天，Felda环球投资首席执行员莫哈末依米尔和各部门主管一起出席这一场长达2个小时的汇 报会，大谈转型以及一些短期和长期的投资部署。
依米尔表示，Felda环球投资在未来6年里将积极发展旗下的3项核心业务：油棕、白糖和树胶， 并订下目标在2020年取得1000亿令吉的营业额。



長線發展大作戰
依米尔提及的要点包括：
第一，Felda环球投资要在2020年将种植地段扩大至92万5000公顷，以及取得870万公吨的棕油年产量；
第二，公司订下2项发展策略，其一是在海外市场寻找并购机会和商机，其二是深耕现有的下游业务；
第三，不排除未来再集资作为并购的资本，即使公司 目前拥有充裕的资金。
依米尔在汇报会t解释说，「我们目前是全球第3大的油棕种植公司，要在未来6年里变成世界第一的话，就 需要积极地拼成长。这亦是FeIda环球投资在2012年6月上 市的原因。
他认为，假如Felda环球投资要把生意做大，就不能单靠本地市场和只著重于内部成长。反之，该公司必须在 海外市场探索商机，尤其是并购机会。
不论是油棕或树胶种植，至少需要2年才能有收成。但我们正和时间赛跑，通过并购一些已有庞大11丘 或种植地的公司，才是让Felda环球投资迅速成长的好方 法°」
侬米尔也补充，本地的种植地越来越有限，即使积极进行翻种，亦需较长的时间才有收成，而旦收成未必符合 预期。翻种成本是另一个不能被忽略的重要因素.
拓展下游业务
Felda环球投资接下来要积极扩增种植业的下游业务，主要是为了多元化收入来源，及确保种植业的稳定。以种植业务为例，即使曰后棕油价格下跌导致营业额减少，但下游业务所生产的棕油加工产品，仍可局部抵销负 面冲击。
同时，依米尔指出，Felda环球投资正为长线发展作部署，不止纯粹壮大公司规模，亦要替股东创造更大价 值。而第一个动作，便是整合Felda控股有限公司。
去年10月11日，Felda环球投资向垦殖民合作社 (Koperasi Permodalan Felda)收购Felda控股剩余的51 % 股权，投资成本是22亿令吉或每股19.61令吉。
该项交易已在同年12月27日完成，Felda控股亦由联号公司变成Felda环球投资的独资子公司。Felda环球之后还会重组Felda控股的结构，以提高营运效率；及重新检讨其油榜供应和交付协议，以及种植地租赁协议。
除此之外，依米尔也透露了各项业务的一些发展计 划，包括油棕部门今年将翻种1万5000公顷的园丘。在白糖部门方面，公司将与迪拜练糖公司 --Al-Khaleej 国际成立一家联营公司在柔佛兴建一家炼糖厂，除了供应本地 市场之外 ，未来也将抢占新加坡市场。树胶部门则会从油 棕部门调动更多人手，以解决劳二短缺的问题。
值得一提的是' Felda环球投资有意让旗下的Felda运 输服务私人有限公司在不久的将来分拆市-但未订下时 间表。依米尔亦未对此透露更多详情。
Felda环球投资虽已订下长远的成长策略，发展方 向亦明确|但能否在?020年成为全球最大的综合油棕 种植公司 '仍有待时间的验址。但整体来说，分析员 对该公司的前景抱持正面看法。
针对Felda环球投资订下的发展策略，（资'汇）和 2名分析员细谈后发现，他们认为、Felda环球投资的 部署并无不妥，但这些即订策略能否取得预期成果- 关键在子管理层的投资眼光和执行力。
兴业投行分析员受询时表示， FeIda环球投资 的业务规划是面的 ' 我不认为管理层i._下的目标 (2020年取得1000亿令吉营业额）不切实际-但暂时 不会因此调整其净利预测。」
MIDF研究分析员也说| Felda环球投资是一只官联 机构控制的大蓝筹-拥有雄厚的财力-绝对有能力完 成它们的转型计划和目标。通过企业并购是壮大公司 规模的最怏方法。
他进一步指出'和其他写内大型种楦公司相比| Felda环球投资的油棕树树龄偏高.可能影响鲜果串 (FFB )收成。因此并购一些新园丘或种植公司来拉 低平均树龄是有必要的。

对于Felda环球投资想要做大下游业务，MIDF研究 分析员称、该公司的目的是要打造一个完好的供应 价值链-从事下游业务不单止可以和卜_游业务产生协 同效应.也能分散营运风险。

另一方面.MIDF研究分析员认为"Felda环球投资 打算让旗下的Felda运输服务公司分拆上市，其实是相 当令人期待的。运输业务独立上市有2个好处，其一是可以释放运输业务的潜在价值|亦让投资者有更多的 选择；其二是母公司减持非核心业务之后，'可以更专注于经营核心业务。
短期无利好因素
无论如何，兴业投行分析员强调，虽然他乐观看 待Felda环球投资的前景，但该公司在并购方面目前未有任何进展，短期内没有被重估的利好因素。






Felda环球投资目前唯一的动作，便是竞标居林 (Kulim，2003，主板种植股)所持有的新不列颠棕油 公司（NBP0L )的49%股权。该公司刚于本月7日提交竞标书。这批股权的价值 预计是约30亿令吉。
据悉，有意竞标NBP0L公司的对手包括森那美 (SIME，4197 )、吉隆甲洞（KLK，2445 )、101 集团（I0IC0RP，1961 )、印尼公司Sinar Mas和 RGE集团，以及新加坡上市公司丰益国际（Wilmar International)。
实际上，Felda环球投资上市至今虽然只有短短2 年 ' 并购活动不多却颇引争议，例如去年9戶闲了将近 6亿令吉呔购2家酒店，分别是沙巴亚庇的4呈级婆罗洲 大酒店(Grand Borneo Hotel)和英国伦敦的大广场酒 店式公寓（Grand Plaza Service Apartments )。
根据最新财务报告.FeIda钚球投资通过首次公开 售股(1P0)所筹集的44亿5900力令吉，如今剩下13 亿万令吉 ，其中用来收购资产的资金是大约12亿 9000万令吉。