2015-04-09 18:26
（吉隆坡9日訊）富蘭克林鄧普頓投資（Franklin Templeton Investment）認為，馬股估值昂貴，最看好歐洲股票市場前景，而創新、能源、醫療保健和消費類股為4大投資主題。
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蔡文勇（右）認為，馬股估值不便宜，吸引力遠不及歐洲市場；左為山迪辛格。（圖：星洲日報）
富蘭克林鄧普頓股票集團執行副總裁兼組合經理蔡文勇在推介鄧普頓全球股票基金（Templeton Global Equity Fund）後表示，馬股過度曝露於本地投資者，估值已不再便宜。
“從平均估值來看，大馬估值比區域市場，甚至是新興市場來得昂貴。”
他稱，國內買家效應可能導致本地股市估值更為昂貴，無法提供比其他國家更多的上漲空間，因此多元化投資將是更健康的趨勢。
“這不僅能多元化曝險的投資區域，同時還可曝露於更多的貨幣。”
看好歐股前景
相比馬股，他更看好歐洲股市前景，認為歐洲股市估值廉宜，而當地企業盈利開始步向復甦之路，相信未來盈利和估值有很多從後趕上的空間。
此外，歐洲經濟剛轉向復甦，加上歐洲中行資產負債表仍有進一步量化寬鬆空間、歐洲銀行業貸款開始復甦、出口和失業率改善等因素，都將是支撐歐洲股市的利多因素。
他補充，雖然美國經濟數據良好，帶動美股表現強勁，但美股估值已比長期平均來得高。
“不過，若美國經濟和股市持續強勁，這將對全球經濟和股市帶來好處。”
韓股具吸引力
同時，蔡文勇也認為新興市場整體估值昂貴，印尼、印度、菲律賓等國家估值不再誘人，唯有韓國股市具備吸引力。
“目前，韓國部份銀行股估值比歐洲銀行來得低，而汽車類股也僅以個位數本益比進行交易，就連三星估值也非常便宜。”
他說，中國股市原浮現魅力，但隨著近月瘋漲，相關效益已經揮發。
推介新基金
大馬富蘭克林鄧普頓資產管理推介鄧普頓全球股票基金，讓國內符合資格的投資者參與全球股市投資機會。
該公司大馬主管山迪辛格表示，隨著本地投資者更瞭解地緣多元化投資好處及投資全球信心日增，新基金推介正是時候。
“與本地股市近月動盪表現相比，多元化的全球股票基金將為投資者參與美國經濟增長強勁、歐洲決策者立志提振經濟、亞洲經濟增長故事帶來的投資機會，並有效多元化風險。”
鄧普頓全球股票基金是項聯結基金（Feeder Fund），將至少把95%的淨資產投入於富蘭克林鄧普頓投資基金-富蘭克林全球基金（FTIF-Templeton Global Fund），其餘則保留為流動資產。
此基金僅開放給淨財富超過300萬令吉，年收入超過30萬令吉等符合資格投資者參與，並擁有馬幣和美元兩個投資選項，最低投資額為1萬令吉或5千美元。目前，創立於1991年的富蘭克林鄧普頓投資基金-富蘭克林全球基金資產規模達16億美元。
四大投資主題
投資策略方面，蔡文勇建議“加碼”創新、能源、醫療保健和消費類股在內的未來4大投資趨勢。
“目前，全球銀行類股估值都誘人，但以歐洲銀行股最為吸引，主要是當地銀行業資本依舊強勁，貸款增長也開始復甦，可是估值卻遠低於美國銀行股。”
他說，雖然面對壓力測試和巴塞爾III嚴謹資金要求挑戰，但美國銀行表現非常良好，而歐洲銀行情況更像美國同儕4至5年前表現，因此投資者需要審慎選擇風險較低的銀行股。
另一方面，他指出，雖然國際油價低迷不振，但估計市場僅出現2%的供需失衡，遠比上一次石油危機的20%來得低，相信一旦有任何突發事件發生，供需失衡問題將可獲得快速解決。
石油未來供應或吃緊
“此外，隨著全球石油公司紛紛削減資本開銷，未來供應問題可能吃緊，預見未來3至5年更可能出現供應不足問題，進而拉高油價回升至每桶80美元水平。”
他補充，荷蘭皇家蜆殼（Royal Dutch Shell）同意以470億英鎊收購英國第三大石油與天然氣業者BG集團，也印證了當前能源股估值誘人的看法。
同時，蔡文勇認為，奧巴馬醫改方案（Obamacare）、全球人口老齡化和新興市場人均收入增加，都將拉動醫療保健需求。（星洲日報／財經）
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