打桩及其他地基工程是建筑及产业发展项目的基础，为日后需要建筑的架构提供所需的支持。因此，只要建筑项目不断出现，对打桩及地基服务的需求就会产生。
亿钢控股(Econpile Holdings)在1987年成立，并在2014年上市，它是马来西亚的大型打桩及地基服务供应商。公司提供的服务十分广泛，包括土方工程、下部结构及地下层的建筑工程，并参与桥樑、公路及大厦等建筑工程。
集团持有马来西亚国家建筑工业发展局(CIDB)的7级执照，让其可以投投标任何价值的屋宇及基础架构工程。
强劲往绩 – 交付价值超过20亿令吉项目
集团在业内拥有强劲往绩，为马来西亚多个项目所交付的打桩及服务工程价值超过20亿令吉。其所承接的一些重要项目包括巴生谷大众运输捷运系统第一期(KVMRT1)；波德申(Port Dickson)与曼绒(Manjung)发电厂；以至丹绒阿加斯油气海洋工业园(Tanjong Agas Oil & Gas and Maritime Industrial Park)。
倚仗其专长及经验，集团有能力承接不同难度的项目。多年来，公司也与建筑及产业领域的大集团建立起良好的关系，其中包括丽阳机构(Tropicana Corporation)、IOI产业(IOI Properties)、高美达(Glomac)及PPB集团(Putrajaya Perdana)。
营业额及盈利不断增长
从集团的财务数字来看，公司的营业额及净利在过去五个财政年度不断增长。在FY11至FY15，收入是以19.9%的年复合增长率增长，达到4亿2,900万令吉；而盈利是以可观的42.5%年复合增长率增长，达到4,660万令吉。
值得注意的是，净利率这些年来在效率提高下，不断改善，而集团的管理层承诺将不断提高或维持其双位数字的净利率。
资产负债表方面，截至2016年3月31日，公司依然处于净现金状况，为150万令吉，让集团可以在未来几个季度为应付订单增加而提高其资本开支。
资料来源： 公司；蓝色为收入(左边)、红色为净利(左边)、绿色为净利率(右边)
受惠于基础设施大兴土木
在环球及马来西亚市场疲弱的市况下，集团未完成的建筑订单依然强健，大约为7亿7,800万令吉，盈利至2018年清晰可见。单单在FY16(至2016年6月30日完结)，公司大概获得价值6亿5,500万令吉新合约，比FY15全年获得的4亿9,000万令吉合约为高。
成功获得新合约证明市场对打桩及地基工程的需求依然稳健，由于分析师预测这个领域在未来几年的工作流量庞大，尤其是新合约将来自KVMRT2、轻轨线 3、高速公路及武吉免登商业中心(Bukit Bintang City Centre development)。集团的优势让其可从中受惠，鉴于它参与了KVMRT1的建设及在执行超过1亿令吉项目方面经验丰富。
估值
我们以其同行鹏发(Pintaras Jaya)及亿马建筑(Ikhmas Jaya Group)作为比较，它们也是主要提供打桩及地基工程服务。
相比之下，亿钢控股是以最低的12个月历来本益比交易，为11.3倍。我们认为，与亿马建筑(它刚好处于净负债状况)相比，集团的净利率较高，但依然以较低本益比交易，似乎有点不合理。
市场分析师大致同意亿钢控股的估值应该比其目前高，平均评级为“买入”；目标价为1.64令吉，基于其在6月15日的1.33令吉收盘价，这只股应该拥有23.6%上涨空间。集团面对的风险包括取得的合约比预期少；项目延后及原材料价格上升。
这篇文章是大马交易所(Bursa Malaysia)为大家提供。资料研究是由先锋出版私人有限公司进行，而本文的观点及意见是属于先锋出版社所有，并不代表大马交易所的观点及意见。大马交易所对本文内容的准确性、完整性和及时性，无论明示或暗示，不作出声明或保证。在任何情况下，大马交易所都不需要因为读者或任何第三方就这篇文章所引起的任何索赔负上责任。
没有评论:
发表评论