生技股反攻 小心黑天鵝攪亂池水！

陳韋翰│理財周刊789期│2015-10-09 

加權指數修正到波段低點七二○三．○七點之後，便展開強力反彈，最大漲幅一七．八％。ＯＴＣ櫃買指數更勝大型股表現，波段漲幅高達二四．七％，而之所以如此強勢，主要在於占櫃買指數高權重的生技族群表現活潑。 生技股反攻 小心黑天鵝攪亂池水 其中，領頭指標股佰研(3205)、浩鼎(4174)、邦特(4107)，都創下上市以來新高，尤其佰研今年漲幅來到六一五．二％，近期剛上市的展旺(4167)也跟著飆漲一倍。倒是二○一三年強勢的基亞(3176)、台微體(4152)、智擎(4162)、安成藥(4180)等等高價股，這波走勢並沒有明顯跟上，極大的原因在於業績上的表現差異；不過，從來沒賺錢的浩鼎仍有三八五元的高價，頗有當年基亞泡沫高點四八六元本夢比炒作的氣勢。 只是樂觀看待生技族群之餘，仍有幾點需要留意： 一、美國生技股泡沫戳破 那斯達克生技類股指數(NASDAQ Biotechnology-NBI)在九月底總統候選人希拉蕊強力抨擊高藥價問題後，開始出現破底走勢，跌破了八月二十四日全球股市大跌的低點。雖然近期股價反彈，但從波段來看，長達七年的漲勢有逐漸休止的可能。在全球基金高持股水位的情況下，未來是否會有獲利調節賣壓出現，這是需要多留意的地方。 台灣生技股過去幾年的走勢並沒有像美國生技產業一樣，一路到今年還再創新高，而是在二○一四年第三季基亞神話被戳破之後，就出現崩盤走勢，幾乎族群裡的所有股價都腰斬，基亞甚至創下連續暴跌十九根跌停板；今年上半年幾乎所有個股都在低檔盤旋，直到佰研從四～五月開始飆漲後，才重現生機。 若曾在二○○六年參與過太陽能族群盛世的投資人，應該都有感覺到其實生技類股這幾年的表現，就如同當年茂迪(6244)、益通(3452)等高價股一樣，一開始太陽能股的漲勢並不輸美國個股，雖偶有跌深大漲的反彈行情，股價卻越盤越低，融資水位反而越來越高。未來這種現象會不會再次呈現在生技股，就有賴時間證明。 二、台灣生技指數的長期趨勢